炒股術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)談何謂資本資產(chǎn)定價(jià)模型

發(fā)布時(shí)間：2019-12-27 10:49:00 瀏覽：594次收藏：27次評(píng)論：2條

資本資產(chǎn)定價(jià)模型　　z bn z chn dng ji m xng

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱CAPM）是由美國(guó)學(xué)者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是在投資組合理論和資本市場(chǎng)理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來(lái)的,主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系,以及均衡價(jià)格是如何形成的.

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)：（1）市場(chǎng)是均衡的并不存在摩擦；（2）市場(chǎng)參與者都是理性的；（3）不存在交易費(fèi)用；（4）稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易

　　計(jì)算方法：炒股術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)談何謂資本資產(chǎn)定價(jià)模型

接下來(lái)由炒股術(shù)語(yǔ)來(lái)詳解資本資產(chǎn)定價(jià)模型，相信大家讀完將變得更通透。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

　　

　　其中：

　　 E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報(bào)率

　　 rf 是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率

　　 im 是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　 E(rm) 是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率

　　 E(rm) rf 是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（market risk premium），即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差。

　　解釋：

　　以資本形式(如股票)存在的資產(chǎn)的價(jià)格確定模型。以股票市場(chǎng)為例。假定投資者通過(guò)基金投資于整個(gè)股票市場(chǎng)，于是他的投資完全分散化(diveRSIfication)了，他將不承擔(dān)任何可分散風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)變化的一致性，投資者將承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)。于是投

資者的預(yù)期回報(bào)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　設(shè)股票市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率為E(rm)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 rf，那么，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就是E(rm) rf ,這是投資者由于承擔(dān)了與股票市場(chǎng)相關(guān)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)而預(yù)期得到的回報(bào)。考慮某資產(chǎn)(比如某公司股票)，設(shè)其預(yù)期回報(bào)率為Ri，由于市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 E(ri)-rf 。資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的關(guān)系 E(ri)-rf ＝im (E(rm) rf ) 式中，系數(shù)是常數(shù)，稱為資產(chǎn) (asset beta)。

　　系數(shù)表示了資產(chǎn)的回報(bào)率對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的敏感程度(sensitivity)，可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)。如果給定,我們就能確定某資產(chǎn)現(xiàn)值(present value)的正確貼現(xiàn)率(discount rate)了，這一貼現(xiàn)率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率貼現(xiàn)率=Rf+(Rm-Rf)。

讀完上述，朋友們應(yīng)該知曉資本資產(chǎn)定價(jià)模型了吧！炒股術(shù)語(yǔ)已經(jīng)在上文為大家做出了介紹，希望能對(duì)大家起到幫助的作用哦。

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