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股票投資名詞解釋簡述?什么是借殼上市

發(fā)布時間:2019-12-28 21:40:23   瀏覽:222次   收藏:13次   評論:2條

借殼上市(Back Do股票投資名詞解釋簡述?什么是借殼上市or Listing)

借殼上市定義

借殼上市是指一間私人公司(Private Company)透過把資產(chǎn)注入一間市值較低的已上市公司(殼,Shell),得到該公司一定程度的控股權(quán),利用其上市公司地位,使母公司的資產(chǎn)得以上市。通常該殼公司會被改名。

與一般企業(yè)相比,上市公司最大的優(yōu)勢是能在證券市場上大規(guī)?;I集資金,以此促進公司規(guī)模的快速增長。因此,上市公司的上市資格已成為一種“稀有資源”,所謂“殼”就是指上市公司的上市資格。由于有些上市公司機制轉(zhuǎn)換不徹底,不善于經(jīng)營管理,其業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意,喪失了在證券市場進一步籌集資金的能力,要充分利用上市公司的這個“殼”資源,就必須對其進行資產(chǎn)重組,買殼上市和借殼上市就是更充分地利用上市資源的兩種資產(chǎn)重組形式。而借殼上市是指上市公司的母公司(集團公司)通過將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中,來實現(xiàn)母公司的上市,借殼上市的典型案例之一是強生集團的“母”借“子”殼。強生集團由上海出租汽車公司改制而成,擁有較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和投資項目,近年來,強生集團充分利用控股的上市子公司—浦東強生的“殼”資源,通過三次配股集資,先后將集團下屬的第二和第五分公司注入到浦東強生之中,從而完成了集團借殼上市的目的。

借殼上市一般都涉及大宗的關聯(lián)交易,為了保護中小投資者的利益,這些關聯(lián)交易的信息皆需要根據(jù)有關的監(jiān)管要求,充分、準確、及時地予以公開披露。

借殼上市和買殼上市的相同與區(qū)別之處

  借殼上市和買殼上市的共同之處在于,它們都是一種對上市公司殼資源進行重新配置的活動,都是為了實現(xiàn)間接上市,它們的不同點在于,買殼上市的企業(yè)首先需要獲得對一家上市公司的控制權(quán),而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對上市公司的控制權(quán),

  從具體操作的角度看,當非上市公司準備進行買殼或借殼上市時,首先碰到的問題便是如何挑選理想的殼公司,一般來說,殼公司具有這樣一些特征:即所處行業(yè)大多為夕陽行業(yè),具體上營業(yè)務增長緩慢,盈利水平微薄甚至虧損;此外,公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一,以利于對其進行收購控股。

  在實施手段上,借殼上市的一般做法是:第一步,集團公司先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市;第二步,通過上市公司大比例的配股籌集資金,將集團公司的重點項目注入到上市公司中去;第三步,再通過配股將集團公司的非重點項目注入進上市公司實現(xiàn)借殼上市。與借殼上市略有不同,買殼上市可分為買殼--借殼兩步走,即先收購控股一家上市公司,然后利用這家上市公司,將買殼者的其他資產(chǎn)通過配股、收購等機會注入進去。


歷史

美國自1934年已開始實行借殼上市,由于成本較低及成功率甚高,所以越來越受歡迎。在經(jīng)濟衰退時期,有不少上市公司的收入減少,市值大幅下跌,這造就了機會讓其他私人公司利用這個“殼”得以上市。

近年,中國經(jīng)濟改革開放,有很多企業(yè)欲在海外上市,但礙于政治因素以及煩瑣的程序,部分企業(yè)會選擇收購美國一些殼公司,在納斯達克或紐約證券交易所上市。在科網(wǎng)泡沫爆破后,有很多科網(wǎng)公司瀕臨破產(chǎn),市值極低,這造就了更多借殼上市的機會。

實現(xiàn)途徑

要實現(xiàn)借殼上市,或買殼上市,必須首先要選擇殼公司,要結(jié)合自身的經(jīng)營情況、資產(chǎn)情況、融資能力及發(fā)展計劃。選擇規(guī)模適宜的殼公司,殼公司要具備一定的質(zhì)量,不能具有太多的債務和不良債權(quán),具備一定的盈利能力和重組的可塑性。接下來,非上市公司通過并購,取得相對控股地位,要考慮殼公司的股本結(jié)構(gòu),只要達到控股地位就算并購成功。其具體形式可有三種:

A 通過現(xiàn)金收購,這樣可以節(jié)省大量時間,智能軟件集團即采用這種方式借殼上市,借殼完成后很快進入角色,形成良好的市場反映。

B 完全通過資產(chǎn)或股權(quán)置換,實現(xiàn)“殼”的清理和重組合并,容易使殼公司的資產(chǎn)、質(zhì)量和業(yè)績迅速發(fā)生變化,很快實現(xiàn)效果。

C 兩種方式結(jié)合使用,實際上大部分借“殼”或買“殼”上市都采取這種方法。

非上市公司進而控制股東,通過重組后的董事會對上市殼公司進行清理和內(nèi)部重組,剝離不良資產(chǎn)或整頓提高殼公司原有業(yè)務狀況,改善經(jīng)營業(yè)績。

例子

盈科數(shù)碼動力

1999年4月,李澤楷旗下在新加坡交易所上市的盈科拓展把旗下資產(chǎn)包括數(shù)碼港發(fā)展權(quán)注入上市公司得信佳,得到大約6成股權(quán),在消息刺激下,得信佳的股價由不足0.1港元升至個位數(shù)字,上升數(shù)十倍。其后得信佳改名為盈科數(shù)碼動力。

強生集團

強生集團借子殼。強生集團由上海出租汽車公司改制而成,擁有較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和投資項目。近年來,強生集團充分利用控股的上市于公司--浦東強生的殼資源,通過三次配股集資,先后將集團下屬的第二和第五分公司注入到浦東強生之中,從而完成廠集團借殼上市的目的。

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借殼上市:

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評論時間: 牛轉(zhuǎn)錢坤

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評論時間: 騎牛勇士

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