股市交易術(shù)語(yǔ)詳述啥叫熱錢(qián)

發(fā)布時(shí)間：2019-12-23 14:24:00 瀏覽：495次收藏：23次評(píng)論：8條

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熱錢(qián)的定義

熱錢(qián)的甄別及數(shù)目大小的確定

熱錢(qián)的特征

接下來(lái)由股市交易術(shù)語(yǔ)來(lái)答疑熱錢(qián)，不明白的趕快討論一下下面的詳細(xì)介紹。

熱錢(qián)：

熱錢(qián)何時(shí)會(huì)流入中國(guó)？

熱錢(qián)通過(guò)哪些渠道流入中國(guó)？
　　

　　 熱錢(qián)的定義

　　 熱錢(qián)（Hot Money），又稱(chēng)游資（Refugee Capital）或叫投機(jī)性短期資本，只為追求最高報(bào)酬以最低風(fēng)險(xiǎn)而在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。國(guó)際間短期資金的投機(jī)性移動(dòng)主要是逃避政治風(fēng)險(xiǎn)，追求匯率變動(dòng)，重要商品價(jià)格變動(dòng)或國(guó)際有價(jià)證券價(jià)格變動(dòng)的利益，而熱錢(qián)即為追求匯率變動(dòng)利益的投機(jī)性行為。當(dāng)投機(jī)者預(yù)期某種通貨的價(jià)格將下跌時(shí)，便出售該通貨的遠(yuǎn)期外匯，以期在將來(lái)期滿(mǎn)之后，可以較低的即期外匯買(mǎi)進(jìn)而賺取此一匯兌差價(jià)的利益。由于此純屬買(mǎi)空賣(mài)空的投機(jī)行為，故與套匯不同。在外匯市場(chǎng)上，由于此種投機(jī)性資金常自有貶值傾向貨幣轉(zhuǎn)換成有升值貨幣傾向的貨幣，增加了外匯市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，因此，只要預(yù)期的心理存在，唯有讓升值的貨幣大幅波動(dòng)或?qū)嵭型鈪R管制，才能阻止這種投機(jī)性資金的流動(dòng)。

[編輯本段]熱錢(qián)的甄別及數(shù)目大小的確定

　　雖然大概的定義可以這樣說(shuō)，但是如何甄別熱錢(qián)以及確定熱錢(qián)的數(shù)目大小，卻非易事。因?yàn)闊徨X(qián)并非一成不變，一些長(zhǎng)期資本在一定情況下也可以轉(zhuǎn)化為短期資本，短期資本可以轉(zhuǎn)化為熱錢(qián)，關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境是否會(huì)導(dǎo)致資金從投資走向投機(jī)，從投機(jī)走向逃離。而我國(guó)現(xiàn)行實(shí)際上

的固定匯率制度和美元持續(xù)貶值的外部金融環(huán)境，造就了熱錢(qián)進(jìn)出的套利機(jī)會(huì)。

　　首先是熱錢(qián)進(jìn)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成推波助瀾的虛假繁榮。從我國(guó)目前的情況看，熱錢(qián)在賭人民幣升值預(yù)期的同時(shí)，乘機(jī)在其他市場(chǎng)如房地產(chǎn)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及其他市場(chǎng)不斷尋找套利機(jī)會(huì)。如最明顯的莫過(guò)于房地產(chǎn)市場(chǎng)。最近兩年多來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格直線上升，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格漲幅在12%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地產(chǎn)價(jià)格上漲20%以上，甚至達(dá)到50%。即使2004年嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控也沒(méi)有抑制房?jī)r(jià)的急劇上漲。因此，不能排除一些套利資本進(jìn)入了我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。很多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之所以不愿意降價(jià)樓價(jià)房?jī)r(jià)，一個(gè)很重要的原因是對(duì)國(guó)際熱錢(qián)心存幻想，而能夠吸引國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)樓市的一個(gè)很重要的理由，就是人民幣的大幅升值。

　　其次熱錢(qián)大量進(jìn)入，加大外匯占款規(guī)模,影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運(yùn)行，加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。2004年全年基礎(chǔ)貨幣投放達(dá)到6600多億元人民幣，按照測(cè)算大約1000億美元的熱錢(qián)流入，就有8000多億元人民幣，因此，僅僅熱錢(qián)流入就超過(guò)了全年的基礎(chǔ)貨幣投放額。這迫使央行在公開(kāi)市場(chǎng)大量運(yùn)用央行票據(jù)強(qiáng)行沖銷(xiāo)，僅2004年央行就發(fā)行了近1.5萬(wàn)億元票據(jù)對(duì)沖，這大大增加了央行的操作成本，同時(shí)也使得我國(guó)貨幣政策主動(dòng)性不斷下降，貨幣政策效果大打折扣，增加了通貨膨脹的壓力。

　　據(jù)有關(guān)專(zhuān)家計(jì)算，截至2005年底，在我國(guó)境內(nèi)的“熱錢(qián)”超過(guò)3200億美元，2006年底和2007年底分別為4000億美元和5000億美元。2008年6月24日，社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所專(zhuān)家在社科院網(wǎng)站上發(fā)表報(bào)告指出，在一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型假設(shè)下，中國(guó)資本市場(chǎng)上的熱錢(qián)數(shù)額驚人，已高達(dá)1.75萬(wàn)億美元，這一數(shù)字大約相當(dāng)于截至2008年3月底的中國(guó)外匯儲(chǔ)備存量的104%?！盁徨X(qián)”向中國(guó)流入是受多種因素驅(qū)動(dòng)的：既可以實(shí)現(xiàn)規(guī)避?chē)?guó)際金融動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，也可以對(duì)人民幣套匯套利，還可以對(duì)國(guó)內(nèi)股市、樓市進(jìn)行投機(jī)”。

　　再次，熱錢(qián)流入，人為加大了人民幣對(duì)外升值的壓力。我國(guó)現(xiàn)行的匯率體系，以及美元持續(xù)貶值，才能吸引熱錢(qián)進(jìn)來(lái)。因此，只要人民幣升值預(yù)期不變，隨著流入熱錢(qián)的增多，人民幣升值的壓力就會(huì)越大。最后，熱錢(qián)的流出，也同樣會(huì)使經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)7次升息，美元利率提高增強(qiáng)美元吸引力，加上對(duì)人民幣升值預(yù)期不確定性增加，如果熱錢(qián)大規(guī)模迅速流出，就會(huì)使一些投機(jī)氣氛較大的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)，如房地產(chǎn)價(jià)格迅速回落、債券價(jià)格以及股票市場(chǎng)大幅震蕩等。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家由于國(guó)內(nèi)資金短缺，往往比較在意外匯流出，希望外匯流入。泰國(guó)在1997年前奉行高利率政策，大量“熱錢(qián)”涌入；泰銖貶值后，“熱錢(qián)”迅速逃逸，使泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)大廈轟然倒塌。

　　 熱錢(qián)的特征

　　熱錢(qián)具有以下“四高”特征：

　　 1、高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢(qián)在全球金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終目的。當(dāng)然高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因而熱錢(qián)賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，它們可能在此市場(chǎng)賺而在彼市場(chǎng)虧、或在此時(shí)賺錢(qián)而在彼時(shí)虧，這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。

　　 2、高信息化與敏感性。熱錢(qián)是信息化時(shí)代的寵兒，對(duì)一國(guó)或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢(shì)，對(duì)各個(gè)金融市場(chǎng)匯差、利差和各種價(jià)格差，對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感，并能迅速做出反映。

　　 3、高流動(dòng)性與短期性?；诟咝畔⒒c高敏感性，有錢(qián)可賺它們便迅速進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出。

　　 4、投資的高虛擬性與投機(jī)性。說(shuō)熱錢(qián)是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，以便從證券和貨幣的每天、每小時(shí)、每分鐘的價(jià)格波動(dòng)中取得利潤(rùn)，即“以錢(qián)生錢(qián)”，對(duì)金融市場(chǎng)有一定的潤(rùn)滑作用。如果金融市場(chǎng)沒(méi)有熱錢(qián)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢(qián)的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務(wù)，具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性。

　　 新興市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)大量熱錢(qián)的流入

　　就中國(guó)而言，目前首先應(yīng)該加強(qiáng)資本流入尤其是短期投機(jī)資本的管理和監(jiān)督；其次，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和政策的相對(duì)連續(xù)性以使得資本流動(dòng)可持續(xù)，而這也是防止資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)最根本的因素；此外，保持匯率安排一定的靈活性也是必要的。

　　 理論上抵抗外資熱錢(qián)的方法

　　 1、全面通脹，讓物價(jià)全面上漲，但老百姓承受不起；

　　 2、提高準(zhǔn)備金率，但這招對(duì)中國(guó)股市影響有限；

　　 3、另外尋找一個(gè)分洪、泄洪之地，比如讓房地產(chǎn)市場(chǎng)再度亢奮，但市民們受不了；

　　 4、加快人民幣升值的步伐，一步快速到位，宣布幾年之內(nèi)不升值了，但外貿(mào)企業(yè)就會(huì)因此大量破產(chǎn)，失業(yè)問(wèn)題無(wú)法解決；

　　 5、對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)容。采取的措施包括鼓勵(lì)已上市優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)整理上市及公開(kāi)增發(fā)，或者加速紅籌股的回歸，還包括允許外資企業(yè)發(fā)行A股等。

　　 熱錢(qián)何時(shí)會(huì)流入中國(guó)？

　　一般國(guó)際熱錢(qián)，流向兩個(gè)熱源：

　　 1.短期利率正處在波段高點(diǎn)，或還在走高。

　　 2.短期間內(nèi)匯率蓄勢(shì)待發(fā)，正要升值。

　　只要中國(guó)符合以上兩個(gè)條件熱錢(qián)就源源流入。

　　一般以發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)正在起飛，國(guó)民所得正在成長(zhǎng)，股市正待上揚(yáng)的市場(chǎng)，只要相較於他國(guó)符合以上要件，都能吸引八方熱錢(qián)進(jìn)來(lái)。

　　可熱錢(qián)也最無(wú)忠誠(chéng)度可言，它們會(huì)一直待到本國(guó)相對(duì)于他國(guó)：

　　 1.短期利率已然回檔下跌

　　 2.短期間內(nèi)匯率正待走貶

　　熱錢(qián)就會(huì)再度流出。

　　所謂熱錢(qián)流出，就是變賣(mài)本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，如外資擁有的股票、國(guó)債、投機(jī)性土地等，大量變賣(mài)，換成他國(guó)貨幣之后，傾巢匯出。

　　以上一進(jìn)一出，如果時(shí)間短而流量大，將造成本國(guó)股市債市房市，爆起乍跌。前輩們說(shuō)的好，不可不防也！

　　我國(guó)現(xiàn)行實(shí)際上的固定匯率制度和美元持續(xù)貶值的外部金融環(huán)境，造就了熱錢(qián)進(jìn)出的套利機(jī)會(huì)。

　　可熱錢(qián)亦未必就是洪水猛獸，如能因勢(shì)利導(dǎo)，曉以大義，制度規(guī)范之，亦能使其安心謀算于中國(guó)，只要它覺(jué)得有利可圖，無(wú)須顛簸勞頓於環(huán)球，則熱錢(qián)亦我無(wú)盡藏也。

[編輯本段]熱錢(qián)通過(guò)哪些渠道流入中國(guó)？

　　 熱錢(qián)進(jìn)入渠道多達(dá)十余種，主要渠道有：

　　其一，虛假貿(mào)易。在這一渠道中，國(guó)內(nèi)的企業(yè)與國(guó)外的投資者可聯(lián)手通過(guò)虛高報(bào)價(jià)、預(yù)收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入。

　　其二，增資擴(kuò)股。既有的外商投資企業(yè)在原有注冊(cè)資金基礎(chǔ)上，以“擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?！?、“增加投資項(xiàng)目”等理由申請(qǐng)?jiān)鲑Y，資金進(jìn)來(lái)后實(shí)則游走他處套利；在結(jié)匯套利以后要撤出時(shí)，只需另尋借口撤消原項(xiàng)目合同，這樣熱錢(qián)的進(jìn)出都很容易。

　　其三，貨幣流轉(zhuǎn)與轉(zhuǎn)換。市場(chǎng)有段順口溜可說(shuō)明這一熱錢(qián)流入方式：“港幣不可兌換，人民幣可兌換，兩地一流竄，一樣可兌換”。國(guó)家外匯管理局在檢查中發(fā)現(xiàn)，通過(guò)這樣貨幣轉(zhuǎn)換和跨地區(qū)操作的辦法，也使得大量熱錢(qián)“自由進(jìn)出”。

　　其四，地下錢(qián)莊。地下錢(qián)莊是外資進(jìn)出最為快捷的方式。很多地下錢(qián)莊運(yùn)作是這樣的：假設(shè)你在香港或者境外某地把錢(qián)打到當(dāng)?shù)啬骋粋€(gè)指定的賬戶(hù)，被確認(rèn)后，內(nèi)地的地下錢(qián)莊自然就會(huì)幫你開(kāi)個(gè)戶(hù)，把你的外幣轉(zhuǎn)成人民幣了。根本就不需要有外幣進(jìn)來(lái)。

　　其五，貨柜車(chē)夾帶現(xiàn)金。這種做法主要集中在珠三角地區(qū)的來(lái)料加工企業(yè)。企業(yè)以發(fā)員工工資等名義，通過(guò)貨柜車(chē)夾帶港幣進(jìn)出粵港兩地。如果一個(gè)企業(yè)有十部八部貨柜車(chē)的很多，一部車(chē)跑一兩趟很普遍，每趟夾帶50萬(wàn)港元，即便被海關(guān)查上也很好解釋。2006年以來(lái)，隨著資金進(jìn)出需求增多，一些類(lèi)似的企業(yè)慢慢地就拓展業(yè)務(wù)成了變相的“地下錢(qián)莊”，大批量幫別人夾帶現(xiàn)金。

　　其六，贍家款。海外華僑對(duì)國(guó)內(nèi)親屬匯款被稱(chēng)之為贍家款，這幾年這個(gè)數(shù)字大幅增加。此間真正用于“贍家”用途的款項(xiàng)堪疑，相當(dāng)多的熱錢(qián)是通過(guò)這種渠道進(jìn)來(lái)炒股、買(mǎi)房。

我認(rèn)為念完上文，您應(yīng)當(dāng)了解熱錢(qián)了吧！股市交易術(shù)語(yǔ)已經(jīng)在上文為大家做出了講解，相信各位看完之后一定能夠搞明白哦。

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