第一部分：簡介



投資者們總是處心積慮的低買高賣他們的股票，這個過程中，戰(zhàn)略戰(zhàn)術是很重要的因素。成長型策略最近做的不錯，但是長期的研究表明，遵從一個固定的價值驅動型的戰(zhàn)略往往會取得不錯的成果。價值型的投資者認為，市場長期來看是有效的，而短期內(nèi)往往被市場上的情緒所左右。這些情緒可能會壓倒理性的分析，市場情緒高昂的時候令得股票價格超越了其內(nèi)在價值，而在遭遇壞消息打擊時，股票價格又很可能低于內(nèi)在價值。



價值型選股公式，例如市盈率，就是尋找價格相對來說低于公司表現(xiàn)或資產(chǎn)狀況的一種典型公式。市盈率用股票價格除以近12月來的每股盈利來表示。市盈率受到密切關注的原因是因為它在將價格因素與用每股盈利代表的歷史表現(xiàn)聯(lián)系起來的過程中，同時也包含了市場對公司未來發(fā)展和風險的預期。



　　然而，單純的運用低市盈率標準在選擇被低估的股票時可能會有誤導作用。比較典型的是那些有高成長潛力的公司，通常有較高的市盈率，而低市盈率的股票，不是成長預期較低就是風險較高。單純考察市盈率公式，挑出來的股票可能包含成長前景不佳或是具有極大不確定性的公司。我們的篩選將進一步研究基本的公式，將公司價值與成長性的評估方法聯(lián)系起來，以確認公司的目前的成長型。

　　

第二部分：市盈率與盈利增長率的比值：PEG比率



PEG是綜合考察價值和成長性的最為普遍的方法之一，用它可以找出相對于盈利增長率來說市盈率較低的股票。PEG用市盈率除以盈利增長率表示。PEG低于1意味著股票可能被低估，高于1則可能被高估了。我們的目標是要在市場認識到公司成長潛力而哄抬股價之前，能夠確認這只股票的盈利增長率，從而以低價買進。



對市盈率高低的評判可根據(jù)未來的盈利猜測做調(diào)整。具有高盈利預期的股票通常市盈率較高，盈利預期較低的股票則市盈率較低。僅單純的尋找市盈率低的股票而不加任何附加條件，很可能會得到一大堆處于困境中的股票。通常那些處于垂死行業(yè)或瀕臨破產(chǎn)邊緣的公司，面臨潛在致命打擊的訴訟威脅的公司，市盈率都比較低。但這些也并非說明市盈率高即好。高市盈率的股票一般來說市場估值已經(jīng)到位了，而PEG比率能幫助投資者判定市場是否高估了這些股票。



當投資者改變對一個公司股票風險回報可能性的預期時，股票的市盈率會有變化來反映市場預期。那些超越預期的股票很可能來個價格大躍升——隨著盈利的增加，市盈率也會走高。對于有著較高增長預期的股票在發(fā)布賺了預警后，分析師往往調(diào)低賺了猜測并相應調(diào)低其合理市盈率，該股股價亦會下調(diào)。



股價走勢并非單一由盈利水平?jīng)Q定，其更多的是由實際盈利與預期相比較而定的。我們的分析必須集中于市場對于未來盈利的增長預期是否真實有效。



　　我們的選股策略將用到AAII's Stock Investor Professional 的選股方法和研究項目。第一步我們要尋找PEG比率低于1的股票。

　　

第三部分：年度盈利增長率



運用PEG比率的目的是在市盈率和盈利增長率之間尋找一個平衡點。我們通過歷史的或是預計的增長率可以計算出PEG比率。投資分析是向前看的，但歷史數(shù)據(jù)很輕易得到，預期則很難判定。類似I/B/E/S的服務收集和提供分析師對盈利的預期，但是對很小公司來說，即使有分析師跟蹤他們的盈利狀況，也只是極少數(shù)的。



選用預期增長率的PEG比率，在給定預期增長率的條件下，能夠突出那些擁有合理市盈率的股票。不幸的是，研究表明，分析師們在對公司長期成長性做預期時，通常都會表現(xiàn)得過于樂觀，從而給予股票過高的盈利預期。選用歷史增長率的PEG比率，在給定他們已有的成長性表現(xiàn)下，能夠突出那些定價合理的股票。這樣我們可以在較寬的范圍內(nèi)挑選出公司。單純依靠歷史成長性數(shù)據(jù)得出的結果也有其弱點，因為市場是向前看的，歷史上良好的數(shù)據(jù)并不代表未來能夠繼承保持良好的成長速度。



也許用這兩套獨立的方法同時選股會有點意思：一套根據(jù)運用歷史增長率的PEG比率，另一套根據(jù)運用預期增長率的PEG比率。



很高的增長率難以持續(xù)。年增長率在20%以上 長期通常不可能保持下去。極高的增長率一般是在公司增長率的基數(shù)為零或幾乎為負的條件下得來的。對增長率我們不會給予起伏限的限制，但我們得細致檢查年度的歷史數(shù)據(jù)以及是在何種基數(shù)條件上做出增長預期的。



有一點我們必須牢記的是：增長率是個粗加工的數(shù)據(jù)，沒有揭示出任何變化趨勢和盈利的波動性。判定盈利最早、最直接的方法是一年一年的檢驗盈利水平，尋找盈利穩(wěn)定并能加速增長的公司。作為一個最基本的選股方法，我們要求最近12個月以及過去連續(xù)五年的每股盈利均為正。更嚴格的篩選方法則要求過去五年每年同比均有增長，甚至每年增長率同比都有提高。



　　銷售增長率通常被用于進一步檢驗盈利增長率的參考。銷售收入不像盈利那樣輕易受會計記賬方法的影響，通常能比盈利更快一步的反映公司變化的趨勢。因此檢驗銷售收入的年度數(shù)據(jù)非常重要，有助于我們判定增長的穩(wěn)定性和趨勢。

　　

第四部分：季度每股盈利



價值選股方法，例如市盈率方法在發(fā)掘被忽略的公司時非常有效，但接下來篩選季度盈利增長的方法則有助于發(fā)掘經(jīng)營平穩(wěn)或有好轉趨勢的公司。季度盈利比單獨考察年度盈利能更快顯示出盈利趨勢變化狀況。投資者們會仔細分析季度盈利的情況，一有異常情形出現(xiàn)，市場馬上會有表現(xiàn)。



在研究季度

接下來由股票基金入門書籍來簡侃PEG比率選股方法，不清楚的難怪遲遲不發(fā)財。

PEG比率選股方法：

看完文章股票基金入門書籍推薦PEG比率選股方法，我認為同學們會清楚PEG比率選股方法了吧！股票基金入門書籍已經(jīng)在上文為大家進行了講述，相信各位在看完之后應該能夠立馬明白哦。