幾年前，我?guī)е囊晃换鸾?jīng)理去國內(nèi)一家電纜公司參觀。訪畢，我問他感覺如何，他反問我："這家公司的市值現(xiàn)為6億美元。假如老天爺今天忽然給你6億美元的話，你是愿意把它存在銀行收息呢，還是愿意用來全盤收購這家電纜公司呢?或者，你想把這筆錢用來收購別的東西?"



　　我當初并不完全理解他的意思。最近在北京見到他，他又用同樣的邏輯對其他幾家公司做了分析，竊以為甚是精辟。其實，這種以創(chuàng)業(yè)投資眼光選股票的分析方法，避開了傳統(tǒng)思維的幾大障礙。



　　第一，用市盈率的方法來分析股票，輕易受到會計賬務上的一些小把戲的愚弄，比如折舊和費用的計提、壞賬處理、庫存計算、稅收優(yōu)惠、母公司的"照顧"以及周期性行業(yè)的波動等等。



　　第二，用DCF（即現(xiàn)金流折現(xiàn)）方法也輕易出問題。因為對假設變量（比如貼現(xiàn)率）稍做一些調(diào)整，就輕易使最終估值產(chǎn)生巨大變化。



　　第三，創(chuàng)業(yè)投資的眼光減少了股票市場上的浮躁思維。浮躁思維具有短期性和僥幸成分，有"炒一把"的小算盤在背后作怪，而創(chuàng)業(yè)投資的眼光逼著你考慮長期投資價值。



　　用創(chuàng)業(yè)投資的方法選股，可以思考這樣幾個問題：



　　第一，你愿意花10億美元全盤收購一家電視機公司嗎?或者，你愿意花20億美元全盤收購一家釀酒公司嗎?假如你的回答是肯定的，那么，你就應該花相應的錢買它的股票;否則，它的股票也不值得你買。也許你覺得這個邏輯過分苛刻，但是請想一想：你的錢是你辛勤勞動所得，你不珍惜，它就會流走。



　　用創(chuàng)業(yè)投資的眼光來選股票，逼著我們考慮一個股票的潛在上升空間以及下降空間。假如花6億美元全盤收購一家電纜公司，每年的回報僅僅比銀行存款或國債的回報略高一點甚至更低，你愿意勞動筋骨、費盡周折將它全盤收購嗎?創(chuàng)投基金只愿意在巨大回報的項目中花時間和精力，否則得不償失。



　　第二，用創(chuàng)業(yè)投資的眼光選股票，逼迫我們完全拋開市凈率的概念。比如一家公司的凈值是5億美元（假設每股3.3美元），這個概念其實沒有意義，因為凈值所代表的可能是工廠的破銅爛鐵，或者倉庫里的廢品，又或者是難以回收的賬務。換個角度來想問題，假如今天白手起家，蓋一個同樣的工廠（電纜廠也罷，電視機廠也罷）畢竟需要多少錢?這個"重置成本"的概念十分重要，因為你可以在一張白紙上重新設計，避開了現(xiàn)有廠家設備落后、技術欠佳、形象不良及公司管理上的壞習慣和壞制度。



　　比"重置成本"更深層次的問題是：這個廠值得重置嗎?重置這樣一個廠的IRR（內(nèi)部收益率）畢竟是多少?與銀行存款、國債、房地產(chǎn)或其它投資的收益相比，重置所承擔的風險值得嗎?這些問題對于工業(yè)企業(yè)來講尤其重要。因為科技在進步，設備會變得越來越先進而且便宜，加上消費者口味在變化，也許該工

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跳出思維的陷阱 創(chuàng)業(yè)眼光選股票：

我認為這時大伙兒了解跳出思維的陷阱 創(chuàng)業(yè)眼光選股票了吧！股票K線知識已經(jīng)在上文教授了大家，相信各位在看完之后一定能夠盡快學會，減少配資風險至關重要，還望大家重視起來。