股市是國民經(jīng)濟的晴雨表，它對經(jīng)濟金融政策的反應(yīng)非常靈敏、快捷，有時常常會提前做出敏銳甚至過度的反應(yīng)。而另一方面，經(jīng)濟金融政策則對股市具有生死攸關(guān)的作用，對股票價格的走勢有著決定性的影響。

例如，2013—2014年由于軍工行業(yè)的特殊性及受事件驅(qū)動因素的影響，軍工指數(shù)表現(xiàn)出高收益、高波動性的投資特征（圖1-1）。

圖1-1  軍工指數(shù)

在經(jīng)歷2009—2010年波瀾壯闊的軍工行情之后，2011—2012年國防軍工板塊整體沉寂了兩年，而2013年初的行情又讓市場重拾國防軍工投資的熱情。

由于軍工行業(yè)題材的特性較強，短期可能由于事件性因素表現(xiàn)為脈沖式行情，整體表現(xiàn)可能會受市場估值調(diào)整等因素影響較大，因此短期的投機因素較多。但長期來看，軍工行業(yè)的高估值將會在未來軍股票期權(quán)基礎(chǔ)知識談?wù)撊绾瓮ㄟ^經(jīng)濟與政策分析股市走勢工證券化率不斷提高、技術(shù)不斷提升、軍民領(lǐng)域充分發(fā)展的過程中逐漸得到消化。因此，投資軍工股需要適應(yīng)軍工行業(yè)自身業(yè)務(wù)的長周期基本面和短期市場波動性較大的特點。

從美國軍事工業(yè)的發(fā)展演變看，美國大型軍工集團都采取軍民兼營的發(fā)展模式，將軍品和其他民用產(chǎn)品相結(jié)合，積極運用軍品技術(shù)的優(yōu)勢，力爭開發(fā)出融合高技術(shù)成果的豐富多樣的民用品，以挖掘軍工產(chǎn)業(yè)的潛能。

這樣做不但可使公司的核心技術(shù)得以保持，設(shè)施和技術(shù)人才可以內(nèi)部調(diào)整和消化，而且可以分散風險、效益互補。隨著軍民融合的深度發(fā)展，我國的衛(wèi)星導航、航空發(fā)動機、通用航空、大飛機等軍品民用市場有望啟動爆發(fā)，軍工企業(yè)盈利有望改善，行業(yè)長期投資價值將得以顯現(xiàn)。

另外，在混合所有制改革的背景下，一些有題材的股票漲幅巨大。積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟是黨的十八屆三中全會提出的重大改革舉措之一，2014年《政府工作報告》進一步指出要“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”。這表明，新一輪國資國企改革在時隔多年之后，再次成為改革的重頭戲。其中最早進入名單的企業(yè)有：中糧（圖1-2）、國投、誠通、國藥、通用、中輕、國電、中國建材。

圖1-2  中糧地產(chǎn)

并購重組概念永遠都是股市的傳奇。對于2013年開始涌起的這波并購重組浪潮，業(yè)內(nèi)人士認為，一些公司通過并購引入熱門概念，轉(zhuǎn)型進入新領(lǐng)域，再加上國資國企改革中出現(xiàn)的投資機會，使得并購重組難免成為資本市場的熱點，“未來我國并購重組事件將越來越多”（圖1-3）。

投資者參與并購重組類公司，首先要研究相關(guān)消息對公司的影響究竟有多大，是業(yè)內(nèi)重組還是跨界并購，測算一下利好帶來的預(yù)估值；其次要看市場給不給機會，如果漲停個數(shù)過多（比如十個或以上），還是不參與為宜，如果漲幅在30％～50％，又經(jīng)過高換手和合理調(diào)整，則可擇機參與。

圖1-3  軍工題材的并購股