一、上市公司的估值方法一般有哪幾種?

DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） DCF估值法為最嚴謹?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。紅利折現(xiàn)是內(nèi)在價值最嚴格的定義。未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）。當全部股權(quán)自由現(xiàn)金流用于股息支付時， FCFE模型與DDM模型并無區(qū)別。3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)。 DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設(shè)/相同的限制）。股息下降/前景看淡）DCF模型的優(yōu)缺點優(yōu)點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹?shù)鄬^復雜的評價模型。缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）。復雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強進行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結(jié)果。最為基礎(chǔ)的模型?？剂抗镜奈磥慝@利、成長與風險的完整評價模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。FCFE /FCFF模型區(qū)別。但總體而言，股息不等同于股權(quán)自由現(xiàn)金流，時高時低，原因有四：穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）。DDM模型在大陸基本不適用。信號特征（股息上升/前景看好。1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型)DDM模型2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)。大陸股市的行業(yè)結(jié)構(gòu)及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預測。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發(fā)展的長期性。絕對估值法（折現(xiàn)方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權(quán)自由現(xiàn)金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現(xiàn)金流模型）DDM模型V代表普通股的內(nèi)在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。自由現(xiàn)金流替代股利，更科學、不易受人為影響。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。

二、周期股的市盈率

在經(jīng)濟景氣的最高峰，商業(yè)一片繁榮，這時的上揚主角就是非必需的消費品，如轎車、高檔服裝、奢侈品、消費類電子產(chǎn)品和旅游等行業(yè)，換入這類股票可以享受到最后的經(jīng)濟周期盛宴。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達到20倍以上，那個時候如果看到市盈率不斷走高而不敢買入鋼鐵股就會錯過一輪上升行情。對于市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對于投資周期股往往會有誤導作用，低市盈率的周期股并不代表其具有投資價值，相反，高市盈率也不一定是估值過高。在隨后的復蘇增長階段，機械設(shè)備、周期性電子產(chǎn)品等資本密集型行業(yè)和相關(guān)的零部件行業(yè)會表現(xiàn)優(yōu)異，投資者可以調(diào)倉買入相關(guān)股票。當經(jīng)濟在低谷出現(xiàn)拐點，剛剛開始復蘇時，石化、建筑施工、水泥、造紙等基礎(chǔ)行業(yè)會最先受益，股價上漲也會提前啟動。在整個經(jīng)濟周期里，不同行業(yè)的周期表現(xiàn)還是有所差異的。當股價低于凈資產(chǎn)，即市凈率低于1時，通?？梢苑判馁I入，不論是行業(yè)還是股價都有隨時復蘇的極大可能。相對于市盈率，市凈率由于對利潤波動不敏感，倒可以更好地反映業(yè)績波動明顯的周期股的投資價值，尤其對于那些資本密集型的重工行業(yè)更是如此。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個位數(shù)上，最低可以達到 5倍以下，如果投資者將其與市場平均市盈率水平對比，認為“便宜”后買入，則可能要面對的是漫長的等待，會錯過其他投資機會甚至還將遭遇進一步虧損。

三、周期型行業(yè)為什么市盈率越高越好？

最為基礎(chǔ)的模型。復雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強進行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結(jié)果。 DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設(shè)/相同的限制）。缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。信號特征（股息上升/前景看好。絕對估值法（折現(xiàn)方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權(quán)自由現(xiàn)金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現(xiàn)金流模型）DDM模型V代表普通股的內(nèi)在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。DDM模型在大陸基本不適用。3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)。DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） DCF估值法為最嚴謹?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發(fā)展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。但總體而言，股息不等同于股權(quán)自由現(xiàn)金流，時高時低，原因有四：穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）?？剂抗镜奈磥慝@利、成長與風險的完整評價模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。股息下降/前景看淡）DCF模型的優(yōu)缺點優(yōu)點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹?shù)鄬^復雜的評價模型。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。大陸股市的行業(yè)結(jié)構(gòu)及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預測。紅利折現(xiàn)是內(nèi)在價值最嚴格的定義。當全部股權(quán)自由現(xiàn)金流用于股息支付時， FCFE模型與DDM模型并無區(qū)別。稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）。未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）。自由現(xiàn)金流替代股利，更科學、不易受人為影響。1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型)DDM模型2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)。FCFE /FCFF模型區(qū)別。

四、周期型行業(yè)為什么市盈率越高越好？

錯，周期性行業(yè)是水泥，化工，有色，鋼鐵等隨經(jīng)濟好轉(zhuǎn)而銷量好，反之銷量不好，所以有可能導致虧損，所以經(jīng)濟不好市盈率高1券商，銀行，保險等金融業(yè)，券商看傭金收入，自營，集合，保薦收入，熊死牛生，保險看保單與賠償，銀行看壞帳，債務(wù)，現(xiàn)中國地方債極高，房地產(chǎn)崩盤更不敢想后果，所以這三個行業(yè)卻很低市盈率。

五、周期性股票具有什么特點，哪些股票屬于周期性個股？

行業(yè)才會明顯感到壓力，這是投資者開始考慮轉(zhuǎn)向的時候。 所以，在一輪經(jīng)濟周期里，配置不同階段受益最多的行業(yè)股票，可以讓投資回報最大化。相對于市盈率，市凈率由于對利潤波動不敏感，倒可以更好地反映業(yè)績波動明顯的周期性股票的投資價值，尤其對于那些資本密集型的重工行業(yè)更是如此。最后，在挑選那些即將迎來行業(yè)復蘇的股票時，對比一下這些公司的資產(chǎn)負債表，可以幫助你找到表現(xiàn)最好的股票。 在整個經(jīng)濟周期里，不同行業(yè)的周期表現(xiàn)還是有所差異的。在經(jīng)濟景氣的最高峰，商業(yè)一片繁榮，這時的上場主角就是非必需的消費品，如轎車、高檔服裝、奢侈品、消費類電子產(chǎn)品和旅游等行業(yè)，換入這類股票可以享受到最后的經(jīng)濟周期盛宴。當經(jīng)濟在低谷出現(xiàn)拐點，剛剛開始復蘇時，石化、建筑施工、水泥、造紙等基礎(chǔ)行業(yè)會最先受益，股價上漲也會提前啟動。當股價低于凈資產(chǎn)，即市凈率低于1時，通?？梢苑判馁I入，不論是行業(yè)還是股價都有隨時復蘇的極大可能。那些資產(chǎn)負債表健康、相對現(xiàn)金寬裕的公司，在行業(yè)復蘇初期會有更強的擴張能力，股價表現(xiàn)通常也會更為搶眼。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個位數(shù)上，最低可以達到 5倍以下，如果投資者將其與市場平均市盈率水平對比，認為“便宜”后買入，則可能要面對的是漫長的等待，會錯過其他投資機會甚至還將遭遇進一步虧損。煤炭股票屬于周期性個股。 對于市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對于投資周期性股票往往會有誤導作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投資價值，相反，高市盈率也不一定是估值過高。在隨后的復蘇增長階段，機械設(shè)備、周期性電子產(chǎn)品等資本密集型行業(yè)和相關(guān)的零部件行業(yè)會表現(xiàn)優(yōu)異，投資者可以調(diào)倉買入相關(guān)股票。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達到20倍以上，那個時候如果看到市盈率不斷走高而不敢買入鋼鐵股就會錯過一輪上升行情。