一、什么是股票內(nèi)在價(jià)值？

由于未來(lái)收益及市場(chǎng)利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來(lái)的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內(nèi)在價(jià)值，并將內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格相比較，進(jìn)而決定投資策略是證券研究人員、投資管理人員的主要任務(wù)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會(huì)影響上市公司未來(lái)的收益，引起內(nèi)在價(jià)值的變化。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。

二、股票的內(nèi)在價(jià)值是什么意思

股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型有:A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型B.內(nèi)部收益率模型C.零增長(zhǎng)模型D.不變?cè)鲩L(zhǎng)模型E.市盈率估價(jià)模型股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法（一）貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（基本模型貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來(lái)決定普通股票的內(nèi)在價(jià)值的。一種資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。并將此預(yù)期收益率作為計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的貼現(xiàn)率。BR>。股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列股利和將來(lái)出售時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成。BR>。1、內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率就是使投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。<。1、現(xiàn)金流模型的一般公式如下：(Dt：在未來(lái)時(shí)期以現(xiàn)金形式表示的每股股票的股利k：在一定風(fēng)險(xiǎn)程度下現(xiàn)金流的合適的貼現(xiàn)率V：股票的內(nèi)在價(jià)值)凈現(xiàn)值等于內(nèi)在價(jià)值與成本之差，即NPV=V－P其中：P在t＝0時(shí)購(gòu)買股票的成本如果NPV＞0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票價(jià)格被低估，因此購(gòu)買這種股票可行。股票的內(nèi)在價(jià)值是指股票未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。（二）零增長(zhǎng)模型1、假定股利增長(zhǎng)率等于0，即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,則由現(xiàn)金流模型的一般公式得：P=D0/k<。2、內(nèi)部收益率k*=D0/P（三）不變?cè)鲩L(zhǎng)模型1.公式假定股利永遠(yuǎn)按不變的增長(zhǎng)率g增長(zhǎng)，則現(xiàn)金流模型的一般公式得：2.內(nèi)部收益率。它是股票的真實(shí)價(jià)值,也叫理論價(jià)值。如果NPV＜0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和小于投資成本，即這種股票價(jià)格被高估，因此不可購(gòu)買這種股票。按照收入的資本化定價(jià)方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來(lái)時(shí)期中所接受的現(xiàn)金流決定的。通常可用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）證券市場(chǎng)線來(lái)計(jì)算各證券的預(yù)期收益率。股票的未來(lái)現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利出售時(shí)得到的收入。(Dt：在未來(lái)時(shí)期以現(xiàn)金形式表示的每股股票的股利k*:內(nèi)部收益率P：股票買入價(jià))由此方程可以解出內(nèi)部收益率k*。

三、為什么要確定證券的內(nèi)在價(jià)值？

1.市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)在價(jià)值，證券價(jià)格被高估，證券不再具有投資價(jià)值，賣出證券（賣空，可融券賣出）。首先，確定證券的內(nèi)在價(jià)值（Intrinsic Value）對(duì)投資者至關(guān)重要。另外，證券的內(nèi)在價(jià)值是證券定價(jià)的參考依據(jù)。現(xiàn)金的折現(xiàn)值．。證券在推向市場(chǎng)時(shí)，需要進(jìn)行合理的定價(jià)，此時(shí)，內(nèi)在價(jià)值發(fā)揮著重要的作用。通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的比較，投資者可采取相應(yīng)的決策。證券的內(nèi)在價(jià)值是證券未來(lái)一系列現(xiàn)金流的折現(xiàn)。

四、如何分析內(nèi)在價(jià)值股票

市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。公司的經(jīng)營(yíng)狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn)。 每股稅后利潤(rùn) 每股稅后利潤(rùn)又稱每股盈利，可用公司稅后利潤(rùn)除以公司總股數(shù)來(lái)計(jì)算。（市盈率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是當(dāng)前的每股市價(jià)，分母可用最近一年盈利，也可用未來(lái)一年或幾年的預(yù)測(cè)盈利。 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。 了解股份公司在對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品及市場(chǎng)前景。股份公司的帳面價(jià)值越高，則股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)就越多。一般認(rèn)為該比率保持在20－30之間是正常的，過(guò)小說(shuō)明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購(gòu)買。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析: 上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展趨勢(shì)的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實(shí)的、往往也是最可靠的第一手資料。由于受眾多因素的影響，股票的市價(jià)處于經(jīng)常性的變化之中。股民應(yīng)注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。由于帳面價(jià)值是財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評(píng)估和分析上市公司實(shí)力的的重要依據(jù)之一。但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。 什么是每股凈資產(chǎn) 股票的凈值又稱為帳面價(jià)值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來(lái)的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。過(guò)大則說(shuō)明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。其計(jì)算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊(cè)資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本，得到的就是每股的凈值。公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量 。 攤薄 形象的說(shuō)就是--少了的意思 ，就是由于送股等原因使利潤(rùn)減少了 股票的市價(jià)，是指股票在交易過(guò)程中交易雙方達(dá)成的成交價(jià)，通常所指的股票價(jià)格就是指市價(jià)。股票價(jià)格是股票市場(chǎng)價(jià)值的集中體現(xiàn)，因此這一價(jià)格又稱為股票行市。市盈率是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。股票的市價(jià)直接反映著股票市場(chǎng)的行情，是股民購(gòu)買股票的依據(jù)。公司股票的歷史及目前價(jià)格的橫向、縱向比較情況等等。

五、如何分析股票的內(nèi)在價(jià)值？

D.不變?cè)鲩L(zhǎng)模型。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，股票的價(jià)格會(huì)圍繞著價(jià)值上下波動(dòng)。股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型：　　A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型?！　￡P(guān)于貼現(xiàn)率k：　　貼現(xiàn)率就是用于特定工程資本的機(jī)會(huì)成本，即具有相似風(fēng)險(xiǎn)的投資的預(yù)期回報(bào)率　　按照貼現(xiàn)率的定義，選取社會(huì)平均資本回報(bào)率作為貼現(xiàn)率是恰當(dāng)?shù)摹　?992年～2003年的社會(huì)資本平均回報(bào)率在9~10%間波動(dòng)（參考《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（1987-2003））　　這是計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的最基本公式，但要注意，這也是唯一的真實(shí)公式，在計(jì)算各種簡(jiǎn)化模型的時(shí)候都是建立在各種特定假設(shè)的基礎(chǔ)之上?！　.市盈率估價(jià)模型。在現(xiàn)實(shí)分析中運(yùn)用簡(jiǎn)化模型的時(shí)候，應(yīng)該時(shí)刻不要忘記這個(gè)真實(shí)的公式?！　」善眱?nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法：　　為簡(jiǎn)便起見，在不會(huì)影響到計(jì)算結(jié)果的理論含義的前提下，人們通常把上述各種收益簡(jiǎn)而歸之為股利。我國(guó)股市仍然具有一定的有效性，即股票原來(lái)的價(jià)格、現(xiàn)在的公開信息和未來(lái)的信息都會(huì)對(duì)股票的價(jià)格形成一定的影響。股票的內(nèi)在價(jià)值是股票本身所固有的東西，股票的價(jià)格受到許多因素的干擾和影響。下面就是股票內(nèi)在價(jià)值的普通計(jì)算模型：　　計(jì)算公式：　　其中，　　V ……內(nèi)在價(jià)值　　dt……第t年現(xiàn)金流入　　k ……貼現(xiàn)率，則(1 + k)t為第t年貼現(xiàn)率　　在公式里面就是兩個(gè)因子的不確定性，對(duì)于dt和k的選取，如何做到模糊的正確，是問(wèn)題的核心所在?！　￡P(guān)于dt：　　對(duì)于t0的情況，t取值越大，意味著預(yù)測(cè)年度距離當(dāng)前越遠(yuǎn)，而影響公司現(xiàn)金流入的因素頗為復(fù)雜，那么精確預(yù)測(cè)尤為困難。反過(guò)來(lái)推理，股份公司現(xiàn)在所知道的基本面構(gòu)成公司股票內(nèi)在價(jià)值的重要組成部分，但在股票圖形上所形成的主要趨勢(shì)和變化，也將反映公司未來(lái)基本面可能發(fā)生的重大變化，雖然這些變化不能確定和知曉，但它也部分表明了股票的內(nèi)在價(jià)值?！　」善钡膬?nèi)在價(jià)值是指由股份公司基本面所決定的本身所固有的價(jià)值?！　.內(nèi)部收益率模型?！　.零增長(zhǎng)模型。