一、新股發(fā)行價(jià)如何確定

新股發(fā)行價(jià)是向各個(gè)機(jī)構(gòu)詢價(jià)，由機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)得來(lái)的。　 每一只新股的網(wǎng)下詢價(jià)，都有數(shù)百家機(jī)構(gòu)投資者參與報(bào)價(jià)申購(gòu)。比如炬華科技網(wǎng)下超額認(rèn)購(gòu)105倍，良信電器網(wǎng)下超額認(rèn)購(gòu)更是達(dá)到156倍。新寶股份和我武生物公告網(wǎng)上超額認(rèn)購(gòu)為95倍和176倍。 一般由研究部提供研究支持以及詢價(jià)建議，各基金產(chǎn)品在此基礎(chǔ)上獨(dú)立報(bào)價(jià)，必須經(jīng)過(guò)首發(fā)股票詢價(jià)與申購(gòu)決策小組審批。　　一家大型基金公司往往有幾十只基金及專戶組合參與打新，每個(gè)組合報(bào)一至三檔價(jià)格。所有報(bào)價(jià)通過(guò)同一個(gè)端口完成。 不同基金公司的不同基金組合，對(duì)新股報(bào)價(jià)往往相差50%甚至更多，在具體的內(nèi)部操作中，研究員提供建議，由基金經(jīng)理本人對(duì)發(fā)行報(bào)價(jià)和參與比例進(jìn)行自主決策。合規(guī)部門(mén)把控風(fēng)險(xiǎn)。 基金公司對(duì)新股詢價(jià)的流程一般是：由行業(yè)研究員研究調(diào)查、參加路演提問(wèn)解惑，綜合得出一個(gè)報(bào)價(jià)區(qū)間，報(bào)研究總監(jiān)審批。審批通過(guò)后，研究員會(huì)通過(guò)郵件的形式，將報(bào)價(jià)區(qū)間發(fā)給各個(gè)基金經(jīng)理參考。在此過(guò)程中，研究員往往會(huì)小幅修正其報(bào)價(jià)區(qū)間?！　∶课换鸾?jīng)理自行決定最終報(bào)價(jià)及申購(gòu)量。為了提高中簽可能，基金經(jīng)理報(bào)價(jià)時(shí)，往往同時(shí)給出1-3檔報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)一般在研究員給出的區(qū)間范圍內(nèi)，或略高于該區(qū)間。基金公司研究員參考什么指標(biāo)定價(jià)？——主要是基于對(duì)上市公司盈利能力的判斷，結(jié)合市盈率、市凈率、市銷(xiāo)率、PEG估值方法，放棄定價(jià)過(guò)高的新股發(fā)行。各家基金公司研究員對(duì)新股盈利能力、PE/PB等一般會(huì)有量化的選取指標(biāo)。而每個(gè)指標(biāo)根據(jù)新股所在行業(yè)不同，新興產(chǎn)業(yè)估值略微高一些。而市場(chǎng)熱點(diǎn)公司，其盈利能力門(mén)檻可以稍微放低。參考指標(biāo)大同小異，但是具體量化標(biāo)準(zhǔn)不一樣，這就是各個(gè)基金公司打新報(bào)價(jià)的底牌，不對(duì)別人說(shuō)。新股定價(jià)以研究員的基本面研究最為重要，其次新股申購(gòu)的市場(chǎng)熱度和發(fā)行制度的設(shè)計(jì)，導(dǎo)致了是否啟用存量發(fā)行對(duì)于新股的價(jià)格也有較大影響。

二、新股上市第一天怎么確定開(kāi)盤(pán)價(jià)？發(fā)行價(jià)就是開(kāi)盤(pán)價(jià)么？

新股上市發(fā)行價(jià)是根據(jù)上市前每股凈資產(chǎn)定的，一般情況發(fā)行價(jià)要定的比每股凈資產(chǎn)稍高。每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與股本總額的比率。其計(jì)算公式為:每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益÷總股本)。發(fā)行價(jià)并不是開(kāi)盤(pán)價(jià)。　　一、發(fā)行價(jià)　　1、發(fā)行價(jià)就是向投資者出售公開(kāi)發(fā)行的股票、債券的價(jià)格。此價(jià)格多由承銷(xiāo)銀團(tuán)和發(fā)行人根據(jù)市場(chǎng)情況協(xié)商定出。由于發(fā)行價(jià)是固定的，所以有時(shí)也稱為固定價(jià)。股票發(fā)行價(jià)就是指股票公開(kāi)發(fā)行時(shí)的價(jià)格?！　?、發(fā)行價(jià)總是高于凈資產(chǎn)價(jià)，原因也很簡(jiǎn)單，因?yàn)樯鲜心康木褪菫槠髽I(yè)融資。例如，如果某公司每股凈資產(chǎn)5元，發(fā)行價(jià)8元，那么8-5的那3元，乘上總的發(fā)行股數(shù)，就是公司上市時(shí)融到的資金，可以用于公司的發(fā)展，屬于資本公積金。　　二、開(kāi)盤(pán)價(jià)　　開(kāi)盤(pán)價(jià)又稱開(kāi)市價(jià)，是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆每股買(mǎi)賣(mài)成交價(jià)格。世界上大多數(shù)證券交易所都采用成交額最大原則來(lái)確定開(kāi)盤(pán)價(jià)?！　∪绻_(kāi)市后一段時(shí)間內(nèi)(通常為半小時(shí))某種證券沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)或沒(méi)有成交，則取前一日的收盤(pán)價(jià)作為當(dāng)日證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)。如果某證券連續(xù)數(shù)日未成交，則由證券交易所的場(chǎng)內(nèi)中介經(jīng)紀(jì)人根據(jù)客戶對(duì)該證券買(mǎi)賣(mài)委托的價(jià)格走勢(shì)提出指導(dǎo)價(jià)，促使成交后作為該證券的開(kāi)盤(pán)價(jià)。在無(wú)形化交易市場(chǎng)中，如果某種證券連續(xù)數(shù)日未成交，以前一日的收盤(pán)價(jià)作為它的開(kāi)盤(pán)價(jià)。

三、股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格如何確定？

溢價(jià)發(fā)行，是指發(fā)行人按照高于股票法對(duì)溢價(jià)發(fā)行股票作了規(guī)定，即須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)。證券法進(jìn)一步作了明確規(guī)定，即溢價(jià)發(fā)行價(jià)格，"由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司協(xié)商確定，報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)"?！　」善卑l(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行成功與否的重要因素，對(duì)投資者和發(fā)行人乃至承銷(xiāo)商都有直接關(guān)系。發(fā)行價(jià)高，對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，可以用較少的股份籌集到較多的資金，降低籌資成本。但是，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)太高，則意味著投資成本增大，有可能影響投資者的購(gòu)買(mǎi)熱情。對(duì)承銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)格過(guò)高，增大了承銷(xiāo)商的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行工作量。因此，證券法規(guī)定發(fā)行價(jià)格確定的原則是由發(fā)行人與承銷(xiāo)商協(xié)商確定，沒(méi)有規(guī)定具體界限，至于溢價(jià)到什么程度，承銷(xiāo)商和發(fā)行人可以根據(jù)各種具體情況，在爭(zhēng)取發(fā)行成功的基礎(chǔ)上，確定一個(gè)適當(dāng)?shù)膬r(jià)格。同時(shí)，為了保證投資者的利益和維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際，規(guī)定股票溢價(jià)發(fā)行要報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行價(jià)格予以核準(zhǔn)，防止溢價(jià)發(fā)行畸高影響到股票發(fā)行以及上市的正常秩序。這個(gè)規(guī)定在我國(guó)證券市場(chǎng)目前的情況下，還是必要的。

四、股票的發(fā)行價(jià)是如何確定的？

股票發(fā)行價(jià)格的確定是是股票發(fā)行計(jì)劃中最基本和最重要的內(nèi)容，它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現(xiàn)。若發(fā)行價(jià)過(guò)低，將難以滿足發(fā)行人的籌資需求，甚至?xí)p害原有股東的利益；而發(fā)行價(jià)太高，又將增大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，增大承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行難度，抑制投資者的認(rèn)購(gòu)熱情，并影響股票上市后的表現(xiàn)。因此，發(fā)行公司及承銷(xiāo)商必須對(duì)公司的利潤(rùn)及其行業(yè)因素、二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)水平等因素進(jìn)行綜合考慮，然后確定合理的發(fā)行價(jià)格?！　母鲊?guó)股票發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)看，股票發(fā)行價(jià)最常用的方式有累計(jì)定單方式、固定價(jià)格方式及累計(jì)定單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式。目前，我國(guó)的股票發(fā)行價(jià)格確定多采用兩種方式：　　一是固定價(jià)格方式，即在發(fā)行前由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)格：　　新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤(rùn)×發(fā)行市盈率　　二是區(qū)間尋價(jià)方式，又叫“競(jìng)價(jià)發(fā)行”方式。即確定新股發(fā)行的價(jià)格上限和下限，在發(fā)行時(shí)根據(jù)集合競(jìng)價(jià)的原則，以滿足最大成交量的價(jià)格作為確定的發(fā)行價(jià)。比如某只新股競(jìng)價(jià)發(fā)行時(shí)的上限是10元，下限是6元，發(fā)行時(shí)認(rèn)購(gòu)者可以按照自己能夠接受的價(jià)格進(jìn)行申購(gòu)，結(jié)果是8元可以滿足所有申購(gòu)者最大的成交量，所以8元就成了最終確定的發(fā)行價(jià)格。所有高于和等于8元的申購(gòu)可以認(rèn)購(gòu)到新股，而低于8元的申購(gòu)則不能認(rèn)購(gòu)到新股。這種發(fā)行方式，多在增發(fā)新股時(shí)使用?！　⌒鹿傻陌l(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素。2001年新股發(fā)行實(shí)施核準(zhǔn)制以來(lái)，發(fā)行市盈率一般在50倍以上。

五、股票的發(fā)行價(jià)是怎么確定的？

不是，大部分行業(yè)是根據(jù)市盈率，幾十倍不等，分行業(yè)。銀行這種是根據(jù)景氣周期，按市凈率發(fā)行