一、盈利能力與營(yíng)利能力

盈利能力更準(zhǔn)確，營(yíng)利能力應(yīng)該是表述錯(cuò)誤，或者說(shuō)用字不規(guī)范，實(shí)質(zhì)要表達(dá)的是一個(gè)意思看盈利能力不只看凈利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)，還要看主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，因?yàn)閮衾麧?rùn)包含了其他一些可能的投資收益，而投資收益是不穩(wěn)定的，要看主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

二、什么是企業(yè)的盈利能力

企業(yè)的盈利能力是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。
盈利是企業(yè)存在的根本目的，不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。
一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。
非正常的營(yíng)業(yè)狀況，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能說(shuō)明企業(yè)的能力。
因此，在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除：證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累計(jì)影響等因素。
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。

三、什么是盈利能力？什么又是風(fēng)險(xiǎn)資金回收策略？

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力說(shuō)的是當(dāng)前的賺錢能力。
從統(tǒng)計(jì)的角度講，分析過(guò)去一段時(shí)間里企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，那么就可以比較準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的盈利能力，一段時(shí)期里的平均盈利狀況要比某一時(shí)點(diǎn)上的盈利狀況有效得多。
　　判斷企業(yè)盈利能力的幾個(gè)指標(biāo)：　　營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
反映主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入帶來(lái)凈利潤(rùn)的能力。
這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)每銷售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的凈利潤(rùn)越高。
　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)。
成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)反映企業(yè)每投入一元錢的成本費(fèi)用，能夠創(chuàng)造的利潤(rùn)凈額。
企業(yè)在同樣的成本費(fèi)用投入下，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的銷售，或者在一定的銷售情況下，能夠節(jié)約成本和費(fèi)用，這個(gè)指標(biāo)都會(huì)升高。
這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的投入所創(chuàng)造的利潤(rùn)越多。
　　總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額。
總資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤(rùn)的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。
該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。
　　凈資產(chǎn)收益率=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益。
凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益。
　　以上指標(biāo)都是反映企業(yè)利潤(rùn)的，賺錢自然是多多益善，所以這些指標(biāo)通常情況下也是越高越好。
但值得注意的是，財(cái)務(wù)報(bào)表的分析一定要做比較——與同行業(yè)做比較，與自身往年業(yè)績(jī)做比較，這幾項(xiàng)指標(biāo)之間做比較。
　　與同行比較，這些指標(biāo)是大幅領(lǐng)先、還是大幅落后？如果長(zhǎng)期大幅落后自然不是好事，但要注意是否只是這一年突然大幅落后，如果是這種情況的話，有一種可能是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人下決心把一切潛在的虧損和實(shí)際的財(cái)產(chǎn)損失反映出來(lái)，這樣輕裝上陣，一時(shí)的“落后”反而成了好事。
這種情況下，財(cái)務(wù)報(bào)表上往往反映為計(jì)提或準(zhǔn)備金的大量增加；
如果是大幅領(lǐng)先，那么一定要弄清楚是哪些因素帶來(lái)的變化，因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)，一個(gè)行業(yè)——尤其是傳統(tǒng)行業(yè)，業(yè)內(nèi)企業(yè)往往經(jīng)過(guò)多年的風(fēng)雨洗禮，不出意外的話大家的各種利潤(rùn)指標(biāo)差距不會(huì)太大。
　　盈利的結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易　　有的時(shí)候，我們會(huì)看到一些企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)非常大，那是為什么呢？利潤(rùn)是好東西，但也要看企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，這其中比較重要的指標(biāo)有非經(jīng)常性損益比率和主營(yíng)業(yè)務(wù)比率。
主營(yíng)業(yè)務(wù)比率很好理解；
“非經(jīng)常性損益比率”簡(jiǎn)單地說(shuō)就是是不是“經(jīng)常”可以這樣交易來(lái)賺錢，比如說(shuō)賣廠房土地、賣下屬子公司的股權(quán)等。
“損益”就是損失和收益，與當(dāng)初買這些廠房土地、下屬子公司產(chǎn)權(quán)相比，是賺了還是賠了。
拿一個(gè)人來(lái)打比方，比如某人每月的薪水是5000元，有一套房子，買的時(shí)候是50萬(wàn)。
今年他以100萬(wàn)的價(jià)錢把房子賣了，那么他今年就賺了56萬(wàn)，其中6萬(wàn)的年薪是他的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，是可持續(xù)的，明年很可能還有這么多；
而賣房的50萬(wàn)收入就是他的“非經(jīng)常性損益”了，明年肯定不會(huì)再有。

四、如何分析盈利能力指標(biāo)

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，則其給予股東的回報(bào)越高，企業(yè)價(jià)值越大。
在分析盈利能力時(shí)要注重公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，下面介紹具體的分析指標(biāo)與方法：1、銷售毛利率,是毛利占銷售收入的百分比其計(jì)算公式為:銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/銷售收入]×100%。
它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力,是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn),沒(méi)有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。
與同行業(yè)比較,如果公司的毛利率顯著高于同業(yè)水平,說(shuō)明公司產(chǎn)品附加值高,產(chǎn)品定價(jià)高,或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢(shì),有競(jìng)爭(zhēng)力。
與歷史比較,如果公司的毛利率顯著提高,則可能是公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時(shí)期,產(chǎn)品價(jià)格大幅上升,2003年的鋼鐵行業(yè)就是典型的例子。
在這種情況下投資者需考慮這種價(jià)格的上升是否能持續(xù),公司將來(lái)的盈利能力是否有保證。
相反,如果公司毛利率顯著降低,則可能是公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,在發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)的情況下往往是兩敗俱傷的結(jié)局,這時(shí)投資者就要警覺(jué)了,我國(guó)上世紀(jì)90年代的彩電業(yè)就是這樣的例子。
2、銷售凈利率,是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比計(jì)算公式為:銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100%。
它與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系,與銷售收入成反比關(guān)系,企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí),必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn),才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。
通過(guò)分析銷售凈利率的升降變動(dòng),可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí),注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。
3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占銷售收入的百分比 計(jì)算公式為:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入)×100%。
它比銷售凈利率能更好地刻畫公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)盈利的貢獻(xiàn)情況,因?yàn)閮衾麧?rùn)是以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)加上投資收益,補(bǔ)貼收入及營(yíng)業(yè)外支出凈額后得到的,而這些收入或損失的持續(xù)性較差,排除這些影響能更好地反映公司盈利能力變化及不同公司盈利能力的差別。
4、資產(chǎn)凈利率,是凈利潤(rùn)除以平均總資產(chǎn)的比率 計(jì)算公式為:資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額)×100%＝(凈利潤(rùn)/銷售收入)×(銷售收入/平均資產(chǎn)總額)=銷售凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果,它可分解成凈利潤(rùn)率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,這樣可以分析到底是什么原因?qū)е沦Y產(chǎn)凈利率的增加或減少。
5、凈資產(chǎn)收益率,是凈利潤(rùn)除以平均所有者權(quán)益的比率計(jì)算公式為:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益總額×100%＝(凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn))×(平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益)×100%＝(凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn))/(1-平均資產(chǎn)負(fù)債率)這是綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo),數(shù)值越高,表明企業(yè)的盈利能力越好,它受資產(chǎn)凈利率與平均資產(chǎn)負(fù)債率的影響。
下一篇解讀將通過(guò)對(duì)這一指標(biāo)的分解來(lái)具體講解盈利能力分析的方法。

五、怎么分析企業(yè)的贏利能力

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力說(shuō)的是當(dāng)前的賺錢能力。
從統(tǒng)計(jì)的角度講，分析過(guò)去一段時(shí)間里企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，那么就可以比較準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的盈利能力，一段時(shí)期里的平均盈利狀況要比某一時(shí)點(diǎn)上的盈利狀況有效得多。
　　判斷企業(yè)盈利能力的幾個(gè)指標(biāo)：　　營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。
反映主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入帶來(lái)凈利潤(rùn)的能力。
這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)每銷售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的凈利潤(rùn)越高。
　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)。
成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)反映企業(yè)每投入一元錢的成本費(fèi)用，能夠創(chuàng)造的利潤(rùn)凈額。
企業(yè)在同樣的成本費(fèi)用投入下，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的銷售，或者在一定的銷售情況下，能夠節(jié)約成本和費(fèi)用，這個(gè)指標(biāo)都會(huì)升高。
這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的投入所創(chuàng)造的利潤(rùn)越多。
　　總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額。
總資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤(rùn)的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。
該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。
　　凈資產(chǎn)收益率=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益。
凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益。
　　以上指標(biāo)都是反映企業(yè)利潤(rùn)的，賺錢自然是多多益善，所以這些指標(biāo)通常情況下也是越高越好。
但值得注意的是，財(cái)務(wù)報(bào)表的分析一定要做比較——與同行業(yè)做比較，與自身往年業(yè)績(jī)做比較，這幾項(xiàng)指標(biāo)之間做比較。
　　與同行比較，這些指標(biāo)是大幅領(lǐng)先、還是大幅落后？如果長(zhǎng)期大幅落后自然不是好事，但要注意是否只是這一年突然大幅落后，如果是這種情況的話，有一種可能是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人下決心把一切潛在的虧損和實(shí)際的財(cái)產(chǎn)損失反映出來(lái)，這樣輕裝上陣，一時(shí)的“落后”反而成了好事。
這種情況下，財(cái)務(wù)報(bào)表上往往反映為計(jì)提或準(zhǔn)備金的大量增加；
如果是大幅領(lǐng)先，那么一定要弄清楚是哪些因素帶來(lái)的變化，因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)，一個(gè)行業(yè)——尤其是傳統(tǒng)行業(yè)，業(yè)內(nèi)企業(yè)往往經(jīng)過(guò)多年的風(fēng)雨洗禮，不出意外的話大家的各種利潤(rùn)指標(biāo)差距不會(huì)太大。
　　盈利的結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易　　有的時(shí)候，我們會(huì)看到一些企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)非常大，那是為什么呢？利潤(rùn)是好東西，但也要看企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，這其中比較重要的指標(biāo)有非經(jīng)常性損益比率和主營(yíng)業(yè)務(wù)比率。
主營(yíng)業(yè)務(wù)比率很好理解；
“非經(jīng)常性損益比率”簡(jiǎn)單地說(shuō)就是是不是“經(jīng)?！笨梢赃@樣交易來(lái)賺錢，比如說(shuō)賣廠房土地、賣下屬子公司的股權(quán)等。
“損益”就是損失和收益，與當(dāng)初買這些廠房土地、下屬子公司產(chǎn)權(quán)相比，是賺了還是賠了。
拿一個(gè)人來(lái)打比方，比如某人每月的薪水是5000元，有一套房子，買的時(shí)候是50萬(wàn)。
今年他以100萬(wàn)的價(jià)錢把房子賣了，那么他今年就賺了56萬(wàn)，其中6萬(wàn)的年薪是他的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，是可持續(xù)的，明年很可能還有這么多；
而賣房的50萬(wàn)收入就是他的“非經(jīng)常性損益”了，明年肯定不會(huì)再有。

六、盈利能力是什么意思呢？

企業(yè)盈利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。
一個(gè)企業(yè)不但要有較好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、較高的運(yùn)營(yíng)能力,同時(shí)，其最終目標(biāo)是具有較好的盈利能力。