• 股票基礎(chǔ)知識(shí)入門給您聊強(qiáng)勢(shì)波段操作三原則
• 解惑2019年長(zhǎng)沙水費(fèi)多少錢一噸 長(zhǎng)沙市城區(qū)綜合水價(jià)調(diào)整表
• 教你籌碼分布形態(tài)及其應(yīng)用
• 股票操作知識(shí)談?wù)劤垂尚〖记?/a>

　　ROE:企業(yè)價(jià)值提升的動(dòng)力源

　　買東西，質(zhì)量第一；買股票，也是質(zhì)量第一。對(duì)于資本而言，追求增值是其惟一使命，因此資本回報(bào)便是評(píng)判企業(yè)優(yōu)劣的惟一標(biāo)準(zhǔn)。凈資產(chǎn)回報(bào)率(ROE)作為最常用的企業(yè)資本回報(bào)分析指標(biāo)，便是我們定量分析企業(yè)質(zhì)量的重要依據(jù)。

　　根據(jù)杜邦公式，ROE可以拆解成銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財(cái)務(wù)杠桿三個(gè)因子，完全相同的ROE，由于不同的因子結(jié)構(gòu)，質(zhì)量也會(huì)千差萬(wàn)別，因此在分析ROE質(zhì)量的時(shí)候，我們不僅關(guān)注ROE本身，同時(shí)也關(guān)注其結(jié)構(gòu)。

　　ROE=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益=銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿

　　比如由于行業(yè)性質(zhì)的差異，行業(yè)之間ROE的可比性通常很小，例如：消費(fèi)類行業(yè)通常比周期類行業(yè)有更高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；由于固定資產(chǎn)占比通常較高，周期性行業(yè)的銷售利潤(rùn)率在經(jīng)濟(jì)周期中的波動(dòng)通常比消費(fèi)類行業(yè)更劇烈；適合的財(cái)務(wù)杠桿對(duì)于不同的行業(yè)也各不相同。

　　A股市場(chǎng)“P/B—ROE”約束關(guān)系不明顯

　　買東西，除了質(zhì)量就是價(jià)格。理論上講，ROE對(duì)應(yīng)的估值指標(biāo)是PB，但是實(shí)證

接下來(lái)由股票知識(shí)語(yǔ)音來(lái)分享凈資產(chǎn)回報(bào)率選股思路探討，希望這方面的知識(shí)能夠全部普及到。

凈資產(chǎn)回報(bào)率選股思路探討：

結(jié)果顯示：A股市場(chǎng)“P/B—ROE”約束關(guān)系并不明顯，因此在研究的過(guò)程中我們放棄對(duì)于估值指標(biāo)的關(guān)注，我們這樣做并不是

否定估值的意義，只是估值相對(duì)于企業(yè)質(zhì)量而言，影響因素更多，評(píng)價(jià)也更加復(fù)雜，暫時(shí)無(wú)很好的指標(biāo)。由于行業(yè)性質(zhì)的差異，行業(yè)之間的ROE可比性較低，因本文對(duì)比都是在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行。

　　企業(yè)ROE與股票表現(xiàn)

　　實(shí)證結(jié)論和理論分析結(jié)果一致：同行業(yè)比較，企業(yè)質(zhì)量決定股票表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本回報(bào)更高的企業(yè)給投資者帶來(lái)更高的金融資本回報(bào)。杜邦三因子中銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)質(zhì)量的重要參考，財(cái)務(wù)杠桿則很難有簡(jiǎn)單確定的結(jié)論。

　　1，行業(yè)內(nèi)ROE股票知識(shí)語(yǔ)音教您凈資產(chǎn)回報(bào)率選股思路探討高的企業(yè)有更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　2，行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)好的股票ROE水平更高。

　　3，ROE高的企業(yè)銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯更高，財(cái)務(wù)杠桿則要低一些。

　　4，市場(chǎng)表現(xiàn)好的股票，銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯更高，財(cái)務(wù)杠桿則差異不明顯。

　　行業(yè)內(nèi)ROE選股績(jī)效分析

　　在行業(yè)內(nèi)，ROE高的企業(yè)會(huì)有更高的市場(chǎng)回報(bào)。但這并不意味著選擇ROE高的企業(yè)就能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)。財(cái)務(wù)報(bào)表出來(lái)以后，根據(jù)數(shù)據(jù)選擇財(cái)務(wù)質(zhì)量更高的企業(yè)進(jìn)行投資，能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)則是需要再驗(yàn)證的。

　　以申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，在一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)全部出來(lái)之后，每個(gè)行業(yè)內(nèi)挑選財(cái)務(wù)質(zhì)量(ROE、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)最高的5個(gè)企業(yè)，進(jìn)行等權(quán)投資，看是否能夠有效地戰(zhàn)勝行業(yè)指數(shù)。驗(yàn)證時(shí)間段選擇為2008-05-05到2013-05-23.

　　分行業(yè)分時(shí)期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，23個(gè)行業(yè)中，只有家用電器和金融服務(wù)兩個(gè)行業(yè)的勝率在50%以下，模型的平均勝率為61%，每期超額收益的平均值5.83%。分行業(yè)統(tǒng)計(jì)，87%的行業(yè)勝率超過(guò)50%，平均季度超額收益4.57%，23個(gè)行業(yè)中22個(gè)行業(yè)季度超額收益為正。相對(duì)而言，周期類行業(yè)的勝率偏低，而消費(fèi)類行業(yè)的勝率稍高；但是季度超額收益最高的三個(gè)行業(yè)都是周期類行業(yè)。

　　分周期統(tǒng)計(jì)，勝率分布很不均衡，熊市勝率低，牛市勝率高，行業(yè)平均超額收益率結(jié)果一樣，熊市相對(duì)差牛市相對(duì)好。16期中，有8期的勝率超過(guò)50%，8期勝率低于50%，從行業(yè)平均收益則每期都是正值?！?<center></center>   

看了文章內(nèi)容，各位朋友大概可以搞清楚凈資產(chǎn)回報(bào)率選股思路探討了吧！股票知識(shí)語(yǔ)音早已在上述文章為大伙兒開(kāi)展了解讀，堅(jiān)信諸位看了以后應(yīng)該可以搞清楚哦。