一、通貨膨脹對股價的影響

    通貨膨脹是影響股票市場價格的一個重要宏觀經(jīng)濟因素。這一因素對股票市場趨勢的影響比較復雜,它既有刺激股票市場的作用,又有壓抑股票市場的作用。通貨膨脹主要是由于過多地增加貨幣供應量造成的。貨幣供應量與股價一般呈正比關系,即貨幣供給量增大使股價上升；反之,貨幣供給量縮小則使股價下降。但在特殊情況下又有相反的趨勢。

   貨幣供給量對股價的正比關系,有三種表現(xiàn)：

    ①貨幣供給量增加,一方面可以支持生產(chǎn)扶持物價,阻止利潤下降；另一方面對股票的需求增加,又成為股價止跌回升的重要因素。

    ②貨幣供給量增加引起社會商品的價格上漲,股份公司的銷售相應增加,從而使得以貨幣數(shù)量表現(xiàn)的股利〔即股票的名義收益）有一定幅度的上升,使股票需求增加,從而股價也相應增加。

    ③貨幣供給量的遞增引起通貨膨脹,通貨膨脹帶來的往往是虛假的市場繁榮,最終出現(xiàn)企業(yè)利潤上升的假象,保值意識使人們傾向于將貨幣投向貴重金屬、不動產(chǎn)和短期證券,股票需求量也會增加,從而使股價相應增加。

    由上述可見,貨幣供給量的增減,是影響股價的重要原因之一,貨幣供給量增加,擴大的社會購買力就會投資于股票上,從而把股價抬高。反之,如果貨幣供給量減少,社會購買力降低,投資就會減少,失業(yè)率就會增加,因而股價也必定會受影響。這是問題的主要方面。但是,通貨膨脹到一定程度,甚至超過了兩位數(shù),將會推動利率上漲,從而使股價下跌,這又是其對股價作用的另一方面。

    總之,當刺激作用大時,股票市場的趨勢與通貨膨脹的趨勢一致；當壓抑作用大時,股票市場的趨勢與通貨膨脹趨勢相反。

    二、物價變動對股價的影響

    普通商品價格變動對股票市場有重要影響。具體來說,物價上漲,股價上漲；物價下跌,股價也下跌。具體分析商品價格對股票市場價格的影響,主要表現(xiàn)在四個方面：

    ①商品價格出現(xiàn)緩慢上漲,幅度不是太大,且物價上漲率大于借貸利率的上漲率時,這時,公司庫存商品的價格上升,由于產(chǎn)品價格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度,于是公司利潤會上升,股價也會因此而上升。

    ②商品價格上漲幅度過大,股價沒有相應上升,反而可能下降。這是因為,物價上漲引起公司生產(chǎn)成本上升,而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉嫁出去,從而使公司的利潤降低,股價也隨之降低。

    ③物價上漲,商品市場的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時,有時是股價正陷于低沉的時候,人們熱衷于即期消費,使股價下跌；當商品市場上漲回跌時,反而成了投資股票的最好時機,從而引起股價上漲。

    ④物價持續(xù)上漲,引起股票投資者保值意識的作用增加,因此使投資者從股市中抽出資金,轉而投向動產(chǎn)或不動產(chǎn),如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值強的物品上,帶來股票需求量降低,因而使股價下跌。