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某公司因涉及重大事件而臨時(shí)停牌，然后公布增發(fā)方案后復(fù)牌，接著就涉及操作上的策略問(wèn)題。這里我們將籌碼的持有者分為中長(zhǎng)線的價(jià)值型和短線的題材型。



　　因?yàn)槌钟谢I碼，所以價(jià)值投資者認(rèn)為原來(lái)的股價(jià)仍舊是被低估的，因此只要增發(fā)以后的業(yè)績(jī)能夠得到提升，那么操作策略就是繼承持有。如業(yè)績(jī)未能得到提升則股價(jià)可能已經(jīng)失去估值優(yōu)勢(shì)，操作上會(huì)選擇推出。



　　對(duì)于短線來(lái)說(shuō)題材的背后仍舊是對(duì)于業(yè)績(jī)提升的預(yù)期，因此其操作策略仍受制于未來(lái)的業(yè)績(jī)。假如增發(fā)不能提升業(yè)績(jī)那么開(kāi)溜是唯一的選擇。假如能夠提升業(yè)績(jī)，那么還要看當(dāng)前的股價(jià)有沒(méi)有估值的優(yōu)勢(shì)。盡管題材股的炒作涉及估值的不多，但在這里是必需的。



　　顯然，必須研判增發(fā)對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)的影響，下面是通常的做法。



　　以定向增發(fā)為例，一般是由公司向原資產(chǎn)的擁有者定向增發(fā)股票，然后用對(duì)方認(rèn)購(gòu)股票的資金認(rèn)購(gòu)對(duì)方的資產(chǎn)。結(jié)果是公司的股本增加，同時(shí)資產(chǎn)也增加，而對(duì)方原來(lái)的資產(chǎn)則換成了公司的股份

接下來(lái)由初級(jí)股票入門(mén)來(lái)給你聊增發(fā)公布后的操作策略，想知道的小伙伴們請(qǐng)?jiān)俅蜗蛳驴?。

增發(fā)公布后的操作策略：

。以下是增發(fā)的平衡公式：



　　資產(chǎn)價(jià)值（元）=增發(fā)價(jià)格（元/每股）增發(fā)股份（股）



　　增發(fā)價(jià)格是董事會(huì)召開(kāi)前20個(gè)交易日的市場(chǎng)成交均價(jià)，資產(chǎn)價(jià)值由資產(chǎn)評(píng)估公司確認(rèn)，這樣就可以推算出增發(fā)的股份數(shù)量。從公式可知，增發(fā)價(jià)鉻越高增發(fā)的股份就越少?gòu)亩鴮?duì)公司每股收益的貢獻(xiàn)就越大，盡管總的收益不會(huì)改變。



　　現(xiàn)在我們來(lái)計(jì)算增發(fā)后的業(yè)績(jī)情況。增發(fā)方案一般都有置換資產(chǎn)在過(guò)去一段時(shí)間里的經(jīng)營(yíng)情況介紹，其中也包括收益。通過(guò)增發(fā)的股份數(shù)量我們就可以得到這一塊資產(chǎn)的EPS。只要這一數(shù)據(jù)大于公司原來(lái)的EPS，那么增發(fā)就能提升公司的業(yè)績(jī)，這是定性的結(jié)論。接著我們可以把置換資產(chǎn)的收益加到公司原來(lái)的收益中去，然后再用增發(fā)后的總股本就可以計(jì)算出模仿增發(fā)后公司的每股收益，這樣就可以把業(yè)績(jī)提升做到定量化，從而制定相應(yīng)的操作策略。



　　下面為實(shí)例。某公司在停牌后公布增發(fā)預(yù)案，欲通過(guò)定向增發(fā)7602萬(wàn)股置換控股子公司的其余部分股權(quán)。



　　根據(jù)預(yù)案，欲置換的資產(chǎn)上半年凈利潤(rùn)為7895萬(wàn)元，因?yàn)樵霭l(fā)7602萬(wàn)股，所以這一塊資產(chǎn)的上半年EPS為1.04元。而半年報(bào)顯示公司同期EPS為0.48元（含一次性營(yíng)業(yè)外收入0.16元），因此這塊資產(chǎn)的EPS遠(yuǎn)高于公司的EPS,方案實(shí)施后一定能夠提升公司的EPS。



　　現(xiàn)在把7895萬(wàn)元的收益加入到公司的收益中，再在原股本中加上增發(fā)的7602萬(wàn)股，這樣就能算出模仿增發(fā)后公司的上半年EPS為0.6元，提升25%。假如把0.16

元的一次性營(yíng)業(yè)外收入去掉，那么提升的幅度將達(dá)到88%。不過(guò)由于這塊一次性營(yíng)業(yè)外收入來(lái)之于公司對(duì)某券商的股權(quán)投資，因此這塊資產(chǎn)還將產(chǎn)生利潤(rùn)，所以最終的業(yè)績(jī)提升幅度會(huì)介于40%到60%之間。



　　此結(jié)果表明中長(zhǎng)線買(mǎi)家應(yīng)繼承持有，但對(duì)于短初級(jí)股票入門(mén)侃一侃增發(fā)公布后的操作策略線操作來(lái)說(shuō)還要進(jìn)行估值。假如估值優(yōu)勢(shì)明顯，那么仍可中期關(guān)注但短線會(huì)有高手運(yùn)作的機(jī)會(huì)，畢竟方案的實(shí)施還需要時(shí)間。假如估值優(yōu)勢(shì)不大則考慮退出。

讀完上述，親們應(yīng)該了解增發(fā)公布后的操作策略了吧！初級(jí)股票入門(mén)早已在上述文章專門(mén)教了大伙兒，堅(jiān)信諸位看了以后應(yīng)該可以恰當(dāng)學(xué)好哦。