關(guān)于股票的知識(shí)評(píng)論大師避而不買的六類股票

發(fā)布時(shí)間：2020-09-12 09:00:00 瀏覽：136次收藏：19次評(píng)論：7條

1避開熱門行業(yè)的熱門股

　　假如說(shuō)有一種股票我避而不買的話，那它一定是最熱門行業(yè)中最熱門的股票，這種股票受到大家最廣泛的關(guān)注。

　　熱門股票上升得很快，總是會(huì)上升到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)任何估值方法能夠估計(jì)出來(lái)的價(jià)值，但是由于支撐股價(jià)快速上升的只有投資者一廂情愿的期望，而公司基本面的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容卻像高空的空氣一樣稀薄，所以熱門股跌下去和漲上來(lái)的速度一樣快。有許多從風(fēng)光無(wú)限很快走向一敗涂地的熱門行業(yè)，恰恰是在分析師們猜測(cè)說(shuō)這些行業(yè)將永遠(yuǎn)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度時(shí)，這些行業(yè)不但不再增長(zhǎng)反而開始下降了。一般說(shuō)來(lái)，高增長(zhǎng)行業(yè)和熱門行業(yè)吸引了一大批希望進(jìn)入這些行業(yè)淘金的智慧人，企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資家都在徹夜不眠地盤算著如何才能盡早地進(jìn)入這些行業(yè)。假如你有一個(gè)穩(wěn)賺不賠的商業(yè)創(chuàng)意，但卻無(wú)法用專利或者利基來(lái)加以保護(hù)，那么一旦你獲得成功，你就得防備其他人群起效仿，在商業(yè)界，效仿是一種最不純粹要命的攻擊方式。

　　20世紀(jì)60年代再?zèng)]有一只股票能比施樂(lè)公司的股票更熱門了。那時(shí)復(fù)印行業(yè)是一個(gè)神話般的行業(yè)，施樂(lè)公司則從上游到下游控制了整個(gè)復(fù)印行業(yè)，甚至"施樂(lè)"成了復(fù)印的代名詞，這本應(yīng)該意味著施樂(lè)公司有著良好的發(fā)展前景，很多分析師也都這樣認(rèn)為。

　　1972年當(dāng)施樂(lè)股價(jià)高達(dá)170美元時(shí)，他們斷言施樂(lè)公司將會(huì)無(wú)限期地持續(xù)保持增長(zhǎng)，但是隨后日本佳能、IBM以及伊士曼柯達(dá)公司都進(jìn)入了復(fù)印行業(yè)，很快就有20家公司的復(fù)印機(jī)都能夠像施樂(lè)一樣復(fù)印出完全不同于原先潮濕文件的干爽整潔的文件。

　　施樂(lè)公司對(duì)這種激烈的競(jìng)爭(zhēng)非常驚恐，于是收購(gòu)了與復(fù)印不相關(guān)的企業(yè)以進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，但它卻根本不懂得如何經(jīng)營(yíng)這些收購(gòu)來(lái)的企業(yè)，結(jié)果多元化經(jīng)營(yíng)失敗導(dǎo)致股價(jià)跌去了84％，但是施樂(lè)的那幾家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也好不了多少。20年來(lái)，復(fù)印行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)規(guī)模很大的行業(yè)，行業(yè)需求從來(lái)沒(méi)有下降過(guò)，而復(fù)印機(jī)生產(chǎn)企業(yè)卻沒(méi)有賺到什么利潤(rùn)，只能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中苦苦掙扎。

　　2 小心那些被吹捧成"下一個(gè)"的公司

　　另一類我避而不買的股票是被吹捧成下一個(gè)IBM、下一個(gè)麥當(dāng)勞、下一個(gè)英特爾，或者下一個(gè)迪士尼之類公司的股票。就我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)而言，被吹捧成下一個(gè)的公司幾乎從來(lái)都不會(huì)真正成為它的楷模那樣卓越非凡。事實(shí)上，當(dāng)人們把某一只股票吹成是下一個(gè)什么股票時(shí)，這表明不僅作為后來(lái)模仿者的這家公司的股票氣數(shù)已盡，而且那只被追隨的楷模公司也將要成為明日黃花。

　　當(dāng)其他的計(jì)算機(jī)公司被叫做"下一個(gè)IBM"時(shí)，你可能會(huì)猜到IBM將會(huì)經(jīng)歷一段困難時(shí)期，事實(shí)上IBM后來(lái)的確陷入了困境?，F(xiàn)在大多數(shù)的電腦公司都努力避免成為下一關(guān)于股票的知識(shí)評(píng)論大師避而不買的六類股票個(gè)IBM，這也許意味著目前身處困境的IBM反而在未來(lái)有可能變得前途光明。

　　被說(shuō)成是"下一個(gè)美國(guó)玩具反斗城公司"的是兒童世界，結(jié)果這家公司后來(lái)步履維艱;被說(shuō)成是"下一個(gè)Price Club"的是倉(cāng)庫(kù)俱樂(lè)部，它的日子也不好過(guò)。

　　3 避開"多元惡化"的公司

　　那些盈利不錯(cuò)的公司通常不是把賺來(lái)的錢用于回購(gòu)股票或者提高分紅，而是更喜歡把錢浪費(fèi)在愚蠢的收購(gòu)兼并上。

　　這種一心一意想要"多元化"的公司尋找的是具備以下特點(diǎn)的收購(gòu)對(duì)象：（1）收購(gòu)價(jià)格過(guò)于高估;（2）經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)完全超出人們的理解范圍。這兩點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)使公司在收購(gòu)后發(fā)生的損失最大化，"多元化"的最終結(jié)果變成了"多元惡化"。

　　基本上每隔10年是一個(gè)輪回，公司好像總是在兩個(gè)極端之間進(jìn)行折騰：一個(gè)10年是大量收購(gòu)瘋狂地進(jìn)行多元惡化（這時(shí)公司花費(fèi)數(shù)十億美元進(jìn)行令人高興的大收購(gòu)），接下來(lái)的另一個(gè)10年則是瘋狂地大量剝離，進(jìn)行瘦

接下來(lái)由關(guān)于股票的知識(shí)來(lái)評(píng)論大師避而不買的六類股票，現(xiàn)在知道還不遲哦。

大師避而不買的六類股票：

身重組（這時(shí)那些當(dāng)初高興地收購(gòu)來(lái)的公司由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不令人高興而不得不遠(yuǎn)遠(yuǎn)以低于當(dāng)初買入價(jià)格的價(jià)格賣掉進(jìn)行剝離）。這種頻繁的收購(gòu)把財(cái)富從規(guī)模很大且現(xiàn)金充足的公司股東轉(zhuǎn)移到被收購(gòu)的小公司股東手里，因?yàn)檫@些大公司往往會(huì)以很高的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)，當(dāng)然這種做法會(huì)受到小公司股東的熱烈歡迎。從投資者的角度來(lái)看，這種愚蠢的收購(gòu)和"多元惡化"唯一能夠帶來(lái)的兩個(gè)好處是：一是持有了被收購(gòu)公司的股票;二是從那些由于"多元惡化"陷入困境而決定進(jìn)行瘦身重組的公司中尋找困境反轉(zhuǎn)型公司的投資機(jī)會(huì)。

　　從羅馬帝國(guó)進(jìn)行多元化將帝國(guó)版圖擴(kuò)張到整個(gè)歐洲及北非以來(lái)，20世紀(jì)60年代是"多元惡化"最風(fēng)行的年代。在1973～1974年股市大崩盤時(shí)，華爾街才最終認(rèn)識(shí)到，即使是最優(yōu)秀、最智慧能干的管理人員也并不像人們所認(rèn)為的那樣才華橫溢，即使是最有魅力的公司管理者，也不可能把他們收購(gòu)來(lái)的所有"癩蛤蟆"都變成"青蛙王子"。假如巴菲特守紡織業(yè)務(wù)的話，我們現(xiàn)在就不會(huì)聽到沃倫巴菲特和他管理的伯克希爾哈撒韋公司如雷貫耳的大名了。

　　收購(gòu)成功的技巧在于，你必須知道如何選擇正確的收購(gòu)對(duì)象，并且收購(gòu)后能夠?qū)κ召?gòu)來(lái)的公司進(jìn)行成功的管理。

　　但是一般來(lái)說(shuō)收購(gòu)會(huì)讓我感到十分緊張。相比而言，我更愿意看到一次強(qiáng)有力的股票回購(gòu)舉動(dòng)，因?yàn)檫@樣的回購(gòu)對(duì)股價(jià)來(lái)說(shuō)會(huì)產(chǎn)生最純粹的協(xié)同作用。

　　4 當(dāng)心小聲耳語(yǔ)的股票

　　我常常接到許多人的買股吧，向我管理的麥哲倫基金推薦買入一些穩(wěn)健的公司，可是推薦完這只穩(wěn)健公司之后，他們常常會(huì)壓低自己的聲音，就像女人說(shuō)私房話透露一些個(gè)人秘密一樣，再補(bǔ)充說(shuō)道："我想告訴你一只大黑馬，這只股票可能對(duì)于你管理的基金來(lái)說(shuō)市值規(guī)模太小了，但是對(duì)于你自己的股票賬戶來(lái)說(shuō)絕對(duì)值得考慮。這家公司的業(yè)務(wù)前景簡(jiǎn)直太誘人了，它很有可能會(huì)成為一只非常賺錢的大厲害股。"這些都是一旦冒險(xiǎn)成功將獲得巨大回報(bào)但成功機(jī)會(huì)非常微小的高風(fēng)險(xiǎn)股票，也被叫做"小聲耳語(yǔ)的股票"，往往給投資人講述

一個(gè)具有爆性效應(yīng)的故事。當(dāng)我聽到這些小聲耳語(yǔ)的股票時(shí)，肯定你的鄰居們也聽到了這些小聲耳語(yǔ)的股票。通常人們小聲耳語(yǔ)的這些公司都即將要成功地解決最近整個(gè)國(guó)家面臨的大難題：石油短缺、吸毒、艾滋病，它們的解決之道要么是匪夷所思得讓你無(wú)法想象，要么就是非常復(fù)雜得讓你無(wú)法搞懂。

　　在這種股票跌去變成垃圾股之前，可能會(huì)首先上升一下，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，我所購(gòu)買的每一只這種小聲耳語(yǔ)的股票都讓我賠了不少錢。這些一旦冒險(xiǎn)成功將獲巨大回報(bào)但成功機(jī)會(huì)非常微小的高風(fēng)險(xiǎn)股票的共同特點(diǎn)是它們都讓你賠上一大筆錢，除了這一事實(shí)以外，另一個(gè)共同特點(diǎn)就是吹牛吹破天，卻根本沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)內(nèi)容，這也正是那些被人們小聲耳語(yǔ)的股票的本質(zhì)。我總是盡量提醒自己（顯然往往并不成功），假如公司的前景非常美好，那么等到明年或者后年再投資仍舊會(huì)得到很高的回報(bào)。為什么不能暫時(shí)不投資，等到公司有了良好的收益記錄可以確信其未來(lái)發(fā)展很好時(shí)再買入它的股票呢?

　　當(dāng)公司用業(yè)績(jī)證明自己的實(shí)力以后，仍舊可以從這只股票上賺到10倍的回報(bào)，當(dāng)你對(duì)公司的盈利前景有所懷疑時(shí)，看一段時(shí)間再做投資決定也不遲。

　　對(duì)于這種令人心潮澎湃的一旦冒險(xiǎn)成功將獲得巨大回報(bào)但成功機(jī)會(huì)非常微小的高風(fēng)險(xiǎn)的股票，投資者的心理壓力在于：必須在首次公開發(fā)行（IPO）時(shí)買入，否則后悔也來(lái)不及了，但是這種觀點(diǎn)事實(shí)上很少情況下是正確的，雖然偶爾幾次提前申購(gòu)新股確實(shí)可以讓你在上市的第一天就可以獲得驚人的回報(bào)。

　　新成立的公司首次公開發(fā)行股票的投資風(fēng)險(xiǎn)非常大，因?yàn)檫@些股票未來(lái)上升的空間非常有限。但是那些從其他公司中分拆出來(lái)獨(dú)立上市的公司首次公開發(fā)行的股票讓我賺了很多錢。

　　5 小心過(guò)于依靠大客戶的供給商公司股票

　　假如一家公司把25％～50％的商品都賣給了同一個(gè)客戶，這表明該公司的經(jīng)營(yíng)處于十分不穩(wěn)定的狀態(tài)之中。

　　SCI Systems公司管理良好，是IBM計(jì)算機(jī)的主要零部件供給商，但是你無(wú)法預(yù)料IBM何時(shí)會(huì)自己生產(chǎn)所需的配件或者變得不需要這種配件也照樣能夠生產(chǎn)，因此取消與SCI的供給合同。假如失去某一個(gè)重要客戶會(huì)給一家供給商公司帶來(lái)毀滅性的劫難，那么我在決定是否購(gòu)買這只股票時(shí)就會(huì)非常謹(jǐn)慎。除了取消合同的風(fēng)險(xiǎn)之外，大客戶還擁有很大的談判優(yōu)勢(shì)可以逼迫供給商降價(jià)和提供其他優(yōu)惠，這將會(huì)大大壓縮供給商的利潤(rùn)空間，因此購(gòu)買這種過(guò)于依靠大客戶的供給商公司的股票幾乎不可能獲得很大的投資成功。

　　6 小心名字花里哨的公司

　　一家好公司的名字單調(diào)乏味，最初會(huì)讓投資者聞而遠(yuǎn)之，而一家資質(zhì)平平的公司假如名字起得花里哨卻可以吸引投資者買入，并給他們一種錯(cuò)誤的安全感。

　　只要公司的名字里有"高級(jí)"、"主要"、"微型"等字樣，或者公司的名字中有一個(gè)"x"，或者是用首字母組成的神秘縮寫詞，就會(huì)讓投資者一見鐘情。

　　瓶蓋瓶塞封口公司（Crown，Cork，and Seal）沒(méi)改名字實(shí)在是太好了，假如它服從公司形象顧問(wèn)的建議把名字改成CROCorSea，肯定從公司剛開始上市就會(huì)吸引一大批的機(jī)構(gòu)投資者密切跟蹤，那么業(yè)余投資人就根本沒(méi)有機(jī)會(huì)低價(jià)買入了。

我認(rèn)為如今大伙兒搞清楚大師避而不買的六類股票了吧！關(guān)于股票的知識(shí)早已在上述文章為大伙兒作出了解讀，堅(jiān)信諸位看了以后應(yīng)該可以學(xué)好哦。

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