港股市場(chǎng)沽空案例分析：港股如何做空當(dāng)然，時(shí)至2021年01月03日淺議港股市場(chǎng)沽空案例分析港股如何做空，趕緊跟隨小編往下看，希望能提供幫助給您。

港股市場(chǎng)沽空案例分析港股如何做空 教你如何：

港股市場(chǎng)沽空相當(dāng)普遍，還有專門的做空機(jī)構(gòu)發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告。沽空類似于A股的融券交易，投資者覺得一只股票被嚴(yán)重高估或者有嚴(yán)重問題，可以向券商借來股票，借來后賣出，當(dāng)然借來的股票需要付一定的利息費(fèi)用。券商出借的股票有可能是自身持有的，也可以從其他券商那里借來，也可以向在本券商賬戶里開戶持有該股的小股東借。如果股票如沽空者預(yù)期下跌，沽空者能以更低的價(jià)格買回股票再還給券商，從中獲利，反之則虧損。沽空的核心是判斷股票會(huì)下跌，如果沒有下跌則沽空者要承擔(dān)損失。

在港股存在一種專門針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)問題研究的沽空機(jī)構(gòu)，它們通過預(yù)先賣出目標(biāo)股票，然后突襲發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告，引起市場(chǎng)恐慌股價(jià)大跌從而獲利。但實(shí)際上，沽空?qǐng)?bào)告本身良莠不齊，有些報(bào)告確實(shí)發(fā)現(xiàn)問題所在并指出，但也有單純?yōu)榱俗隹斩l(fā)布的報(bào)告，這些報(bào)告憑空臆想，甚至本身就是虛假信息，并無事實(shí)根據(jù)。2016年10月19日，做空機(jī)構(gòu)香櫞因散布虛假信息做空恒大，被香港政府的市場(chǎng)失當(dāng)行為審裁處裁定5年禁入香港市場(chǎng)，并歸還做空所得。

我們以安踏體育被做空為例來分析做空機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的博弈。

安踏體育第一次被沽空是在2019年5月30日，殺人鯨（Blue Orca Capital）創(chuàng)始人索倫·安達(dá)爾在香港的Sohn投資論壇上發(fā)表對(duì)安踏體育的看空言論。他認(rèn)為，F(xiàn)ILA品牌在被安踏體育收購(gòu)前業(yè)績(jī)平平，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒法打開，被收購(gòu)后，有如神助，在國(guó)內(nèi)以及國(guó)際市場(chǎng)所向披靡，也是推動(dòng)安踏體育業(yè)績(jī)向好的因素之一。沽空機(jī)構(gòu)就選擇FILA品牌作為突破點(diǎn)來攻擊安踏體育，認(rèn)為安踏體育財(cái)報(bào)大幅擴(kuò)大了收入，F(xiàn)ILA中國(guó)大陸的庫(kù)存遠(yuǎn)高于FILA韓國(guó)和FILA中國(guó)臺(tái)灣，安踏體育還利用大量秘密控制的一級(jí)經(jīng)銷商捏造收益。

當(dāng)天，安踏體育股價(jià)一度暴跌13%，最終收跌5.5%，安踏體育隨后發(fā)布澄清公告，強(qiáng)烈否認(rèn)了有關(guān)猜測(cè)，認(rèn)為有關(guān)猜測(cè)不準(zhǔn)確且具有誤導(dǎo)性，并公布了相關(guān)數(shù)據(jù)。公布的數(shù)據(jù)支持了安踏的論點(diǎn)，安踏體育股價(jià)也隨后回升。

第二次是更加重磅的渾水五連空，2019年7月8日、9日、11日、15日、22日，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)渾水（Muddy Waters LLC）五次發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告，質(zhì)疑安踏體育秘密控制一級(jí)分銷商、賤賣資產(chǎn)、財(cái)務(wù)完全不可靠、依賴代理來做出未經(jīng)證實(shí)且無意義的聲明，并將成本從其生產(chǎn)實(shí)體轉(zhuǎn)移到供應(yīng)商身上等問題。2019年7月8日首次發(fā)布的沽空?qǐng)?bào)告導(dǎo)致安踏體育股價(jià)當(dāng)日跌7.32%。

安踏體育面對(duì)來勢(shì)洶洶的沽空機(jī)構(gòu)，在7月8日先選擇緊急停牌，次日復(fù)牌并發(fā)布公告回應(yīng)，列出七點(diǎn)力證分銷商獨(dú)立性。對(duì)于第二份、第三份沽空?qǐng)?bào)告，安踏體育都快速回應(yīng)、強(qiáng)烈否認(rèn)。在第四份沽空?qǐng)?bào)告出來后，干脆不直接回應(yīng)，而是直接發(fā)布半年報(bào)盈喜預(yù)告。在第五份沽空?qǐng)?bào)告出來后，安踏體育還是發(fā)布公告回應(yīng)，同時(shí)還表示相關(guān)指控可能旨在蓄意打擊對(duì)公司及其管理層的信心并損害公司的聲譽(yù)，股東應(yīng)審慎對(duì)待相關(guān)指控。

在這場(chǎng)你來我往的沽空大戲中，多家券商紛紛力挺安踏體育，或調(diào)高目標(biāo)價(jià)維持“買入”評(píng)級(jí)，或表示做空機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑有失偏頗，為安踏體育吶喊助威，安踏體育在2019年8月26日發(fā)布的中期業(yè)績(jī)公告、10月16日發(fā)布的三季度最新營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)也成為有力的回應(yīng)。

安踏體育在被做空期間，從2019年7月12日到7月24日的十余個(gè)交易日創(chuàng)下了十連漲奇跡，非常有力地回?fù)袅俗隹照?。

2019年12月31日收盤時(shí)，安踏體育報(bào)價(jià)69.75港元，相對(duì)于第一次被渾水沽空前一交易日的收盤股價(jià)49.7港元反而上漲了40%，相對(duì)于第二次被渾水沽空前一交易日股價(jià)51.25港元也上升了36%。

而渾水2017年沽空的另一家公司輝山乳業(yè)則至今尚未復(fù)牌，財(cái)務(wù)作假確實(shí)無疑，公司也需要賣身重組。

這些案例說明，打鐵還需自身硬，如果上市公司經(jīng)營(yíng)良好，財(cái)務(wù)扎實(shí)，就不會(huì)懼怕做空者的質(zhì)疑，因?yàn)橛行┳隹照卟o真憑實(shí)據(jù)，僅僅憑借公告和財(cái)報(bào)憑空臆想，捏造所謂的證據(jù)來做空。對(duì)于投資者來說，充足了解上市公司更是必備的功課，買入前的深入分析是價(jià)值投資的根本所在。

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