金本位制下的匯率理論和制度到現(xiàn)在，時(shí)至2020年08月05日簡(jiǎn)述金本位制下的匯率理論和制度，教你搞懂其實(shí)質(zhì)。

金本位制下的匯率理論和制度：

由于黃金在貨幣史上無(wú)可替代的王者地位，所以歷史上最早的匯率制度是金本位制度下的固定匯率制。在這一框架下，大多數(shù)國(guó)家的貨幣都與黃金掛鉤，有了黃金這個(gè)橋梁作為紐帶，國(guó)與國(guó)之間在金本位制的基礎(chǔ)上便建立了固定的匯率體系。

在19世紀(jì)末到20世紀(jì)初的35年間（1880—1914），西方主要資本主義國(guó)家基本通行金本位制。具體做法就是各國(guó)在流通中使用具有一定成色和重量的金幣作為貨幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換及自由輸入輸出。當(dāng)然，到了后來(lái)實(shí)際流通的只是可以兌換黃金的紙幣和銀行券，而兌換也受一定限制。在金本位體制下，兩國(guó)之間貨幣的匯率由它們各自的含金量之比——鑄幣平價(jià)來(lái)決定。

只要兩國(guó)貨幣的含金量不變，其匯率就保持相對(duì)穩(wěn)定。雖然這種固定匯率也難免受外匯供求、國(guó)際收支的影響，但匯率的變動(dòng)僅僅限于黃金輸送點(diǎn)。所謂黃金輸送點(diǎn)，是指匯價(jià)波動(dòng)而引起黃金從一國(guó)輸出或輸入的界限。在金本位制固定匯率制度下，匯率波動(dòng)的最高界限就是鑄幣平價(jià)加運(yùn)輸黃金的費(fèi)用，即黃金輸出點(diǎn)；而匯率波動(dòng)的最低界限，是鑄幣平價(jià)減運(yùn)輸黃金的費(fèi)用，即黃金輸入點(diǎn)。

當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差，外匯匯率上漲超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價(jià)下降，從而提高商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。輸出增加，輸入減少，導(dǎo)致國(guó)際收支恢復(fù)平衡。反之，當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生順差時(shí)，外匯匯率下跌低于黃金輸入點(diǎn)，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價(jià)上漲，輸出減少，輸入增加，最后導(dǎo)致國(guó)際收支恢復(fù)平衡。由于黃金輸送點(diǎn)和物價(jià)的機(jī)能作用，把匯率波動(dòng)限制在有限的范圍內(nèi)，對(duì)匯率起到自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用，從而保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。在第一次世界大戰(zhàn)前的35年間，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等國(guó)家的匯率從未發(fā)生過(guò)大規(guī)模升貶值波動(dòng)。

金本位下匯率制度總結(jié)起來(lái)有以下特點(diǎn)：

（1）黃金是國(guó)與國(guó)之間匯率決定的唯一的、實(shí)在的物質(zhì)基礎(chǔ)。

（2）匯率僅在鑄幣平價(jià)的上下各6‰左右波動(dòng)，變化幅度很小。

（3）匯率的穩(wěn)定是天然的而非依賴人為的措施來(lái)維持。

金本位體系的35年稱得上是自由資本主義繁榮昌盛的“黃金時(shí)代”，固定匯率制保障了國(guó)際貿(mào)易和信貸的安全，方便生產(chǎn)成本的核算，避免了國(guó)際投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展。但是，嚴(yán)格的固定匯率制也使各國(guó)難以因地制宜，根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要執(zhí)行有利的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到較大制約。

金本位制建立并實(shí)行的大部分時(shí)間里，是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期，而關(guān)于貨幣、匯率的各種理論也層出不窮。鑄幣平價(jià)說(shuō)和國(guó)際借貸說(shuō)是金本位貨幣制度下的主要匯率理論。鑄幣平價(jià)說(shuō)認(rèn)為：兩國(guó)貨幣的價(jià)值量之比表現(xiàn)為含金量之比，即鑄幣平價(jià)，這是匯率決定的基礎(chǔ)。只要黃金可以自由輸入輸出，并且買賣不受限制，就不會(huì)出現(xiàn)銀行券的發(fā)行超過(guò)黃金儲(chǔ)備導(dǎo)致過(guò)量發(fā)行，銀行券就不會(huì)貶值，匯率也就會(huì)在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)。

國(guó)際借貸說(shuō)亦稱外匯供求說(shuō)或國(guó)際收支說(shuō)。1861年英國(guó)的戈森在《外匯供求》一書中闡述了國(guó)際借貸說(shuō)。這是最早出現(xiàn)的較成體系的匯率學(xué)說(shuō)。戈森認(rèn)為：雖然物價(jià)漲落、黃金存量、信用狀況和利率等都會(huì)引起匯率變動(dòng)，但國(guó)際借貸是影響匯率變動(dòng)的最重要的因素。只有國(guó)際借貸的到期收付差額，才會(huì)引起匯率變動(dòng)。這是應(yīng)用古典學(xué)派的價(jià)格理論及供求法則來(lái)詮釋匯率變動(dòng)的原因。在這一時(shí)期，鑄幣平價(jià)成為兩國(guó)貨幣兌換的客觀標(biāo)準(zhǔn)，加上第一次世界大戰(zhàn)前匯率波動(dòng)主要是由于外匯供求變動(dòng)，所以國(guó)際借貸說(shuō)在形成后的二三十年間在匯率理論中占據(jù)主導(dǎo)地位。

在金本位制時(shí)期，馬克思認(rèn)為兩種貨幣的兌換以其各自所代表的價(jià)值量為基礎(chǔ)。引起匯率變動(dòng)的一般原因：一是對(duì)外的現(xiàn)金支付差額（不管造成差額的是何原因）；二是一國(guó)貨幣（金屬貨幣抑或紙幣）的貶值；三是兩國(guó)分別以金和銀作為貨幣，這兩種金屬價(jià)值出現(xiàn)相對(duì)變動(dòng)即兩國(guó)鑄幣平價(jià)變動(dòng)。馬克思還分析了利率與匯率的相互關(guān)系以及民眾心理對(duì)匯率影響等問(wèn)題。

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