外匯（黃金）保證金的歷史由來(lái)與發(fā)展歷史今天，時(shí)至2020年10月02日分析外匯（黃金）保證金的歷史由來(lái)與發(fā)展歷史，公布這一困惑許多人很多年的迷題。

外匯（黃金）保證金的歷史由來(lái)與發(fā)展歷史 攻略文章：

外匯（黃金）保證金是從外匯期貨衍生而來(lái)。

外匯保證金與外匯期貨的共同點(diǎn)是：它們交易的都是合約，而不是現(xiàn)貨（虛擬的），而且都具有保證金放大功能；它們的不同點(diǎn)是：外匯期貨是交易所制，外匯保證金是坐市商制，交易所是有形的，容易監(jiān)管，坐市商是大量的、分散的、無(wú)形的，也不容易監(jiān)管。當(dāng)然，外匯（黃金）保證金沒(méi)有期限的約定，可以長(zhǎng)期持倉(cāng)，期貨則需要根據(jù)合約到期平倉(cāng)。但是，由于保證金與期貨一樣都是采用了保證金杠桿，因此也有爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)，外匯期貨與保證金是相同的。

外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，在保證金交易出現(xiàn)之前，它是全球外匯交易的主要市場(chǎng)。外匯期貨以匯率為標(biāo)的物，以一定期限內(nèi)的匯率變化（漲跌）為計(jì)算盈虧的依據(jù)。期限與匯率預(yù)期共同構(gòu)成期貨合約。顯然，設(shè)計(jì)它的初衷是為了企業(yè)和銀行規(guī)避匯率大幅度波動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。自1972年5月芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部推出第一張外匯期貨合約以來(lái)，外匯期貨交易一直保持著旺盛的發(fā)展勢(shì)頭。而它的按金（保證金）特點(diǎn)為外匯（黃金）保證金交易的出現(xiàn)提供了借鑒，外匯（黃金）保證金的出現(xiàn)為套利者和投機(jī)者提供了新的獲利手段。

但是，外匯（黃金）保證金交易與外匯期貨還是有差別的，最大的差別是沒(méi)有交易所，合約也沒(méi)有期限，所以它本質(zhì)上不是期貨。

期貨，顧名思義，是一種有期限的貨物，就是說(shuō)，它所交易的標(biāo)的在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻，交易者必須用實(shí)物交割或者用反向合約對(duì)沖。期貨的第二個(gè)特色是固定合約，即所有的交易品種的數(shù)量，品質(zhì)等合約要素都是固定的，合約中惟唯一的可變項(xiàng)是價(jià)格。期貨的第三個(gè)特色是使用保證金參與交易，即交易者無(wú)須支付全額的合約金額，而是只需支付一部分，一般為5%-10%的合約金額即可。外匯（黃金）保證金只在第二和第三點(diǎn)上與期貨相同。在期貨市場(chǎng)中，保證金并非是“預(yù)付款”或者“定金”，而是表示交易者有能力承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種經(jīng)濟(jì)保證。

保證金外匯又叫做按金外匯或者“孖展”外匯?！皩I展”一詞來(lái)自香港，英文為Margin，意為少量的。這個(gè)“少量”的含義即有保證金以小博大的意思，也有保證金（黃金）外匯相比外匯期貨投入資金小很多的意思。精確地說(shuō)，保證金外匯（黃金）交易應(yīng)該稱為小額的現(xiàn)貨外匯（黃金）保證金交易。

保證金外匯（黃金）交易與期貨還有一個(gè)非常巨大的差別，就是期貨交易是在期貨交易所交易的，即所有交易者，不論是投機(jī)者還是追求對(duì)沖保值者，都必須通過(guò)期貨交易所的會(huì)員參與交易；而保證金外匯（黃金）則不同，它沒(méi)有固定的交易所，是坐市商制——全世界所有的銀行、金融機(jī)構(gòu)，以及非金融機(jī)構(gòu)都可以申請(qǐng)成為合格坐市商，這些坐市商實(shí)際也是小交易所，全世界的投資者既可以在大銀行開(kāi)戶買賣，通過(guò)銀行進(jìn)行交易，也可能在其他金融機(jī)構(gòu)甚至非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)戶買賣，通過(guò)這些外匯（黃金）經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行交易。

這個(gè)差別有什么重大意義呢？

在傳統(tǒng)的金融概念中，似乎只有金融交易所存在才有金融市場(chǎng)存在。而現(xiàn)代的外匯（黃金）市場(chǎng)告訴我們，沒(méi)有市場(chǎng)其實(shí)是最大的市場(chǎng)，或者說(shuō)，只有打消了必須有交易所才叫市場(chǎng)的傳統(tǒng)概念，我們才能建設(shè)真正的外匯（黃金）市場(chǎng)；在傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)管理概念中，似乎凡是金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)一定要嚴(yán)格監(jiān)管，而且只有交易所和會(huì)員制才可能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管，而現(xiàn)代外匯（黃金）市場(chǎng)告訴我們，適度監(jiān)管可能比所謂嚴(yán)格監(jiān)管更重要。

就像香港遍地都是兌換店一樣，對(duì)它的監(jiān)管只在不換假幣即可，至于換多少貨幣，以什么價(jià)格兌換，那是由市場(chǎng)決定的，沒(méi)有監(jiān)管的必要。保證金交易也是這樣的，由于保證金公司太多，監(jiān)管過(guò)重則成本巨大，而且有越俎代庖之嫌。因此，成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家只監(jiān)管最重要的，比如嚴(yán)格審查坐市商資格、坐市商與大銀行的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，報(bào)價(jià)是否誠(chéng)實(shí)，以及是否挪用客戶保證金等。其他可以不管。

最后一點(diǎn)也是外匯（黃金）保證金參與者必須注意的，這就是報(bào)價(jià)系統(tǒng)。一般來(lái)說(shuō)，交易所制報(bào)價(jià)是獨(dú)立的，每個(gè)交易所都有自己獨(dú)立的報(bào)價(jià)系統(tǒng)——比如現(xiàn)在，我們的許多銀行——包括保證金及外匯期貨也有獨(dú)立的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，以顯示自己的交易所性質(zhì)。其實(shí)，這個(gè)設(shè)計(jì)不僅意義不大，相反可能讓投資者誤會(huì)。由于期貨交易所的所有期貨品種都要以交易所的報(bào)價(jià)為準(zhǔn)，而每個(gè)交易所的報(bào)價(jià)又都不統(tǒng)一，因此很可能出現(xiàn)對(duì)投資者的不公平或“霸王報(bào)價(jià)”。

而各國(guó)外匯（黃金）保證金交易平臺(tái)大都采用全球統(tǒng)一報(bào)價(jià)——以路透社或美聯(lián)社的報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)，這個(gè)報(bào)價(jià)是完全公開(kāi)并免費(fèi)的，因此也是每個(gè)投資者可以適時(shí)看到的。投資者將自己的保證金平臺(tái)報(bào)價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)的統(tǒng)一報(bào)價(jià)相對(duì)照，如果基本相符，說(shuō)明該保證金交易公司是信守道德的，如果差距很大，或者當(dāng)行情劇烈變化時(shí)出現(xiàn)嚴(yán)重的不相符，則可以認(rèn)定它是“霸王報(bào)價(jià)”。這個(gè)判斷和選擇在投資者自己。而對(duì)交易所制來(lái)說(shuō)，它的報(bào)價(jià)系統(tǒng)是唯一的，也是不可質(zhì)疑的，投資者無(wú)論看到國(guó)際市場(chǎng)報(bào)價(jià)與交易所報(bào)價(jià)有多大差距，只能遵循交易所報(bào)價(jià)。

公平地說(shuō)，由于交易所大都“店大欺客”，或者為了防范行情劇烈波動(dòng)時(shí)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，它們會(huì)在報(bào)價(jià)上做手腳，向投資者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)常事。這也是為什么越來(lái)越多的投資者會(huì)選擇外匯（黃金）保證金平臺(tái)進(jìn)行交易的原因之一。

我覺(jué)得讀完上文，您一定會(huì)清楚外匯（黃金）保證金的歷史由來(lái)與發(fā)展歷史了吧，早已在上述文章領(lǐng)著大伙兒開(kāi)展了詳盡的掌握，堅(jiān)信諸位在看了以后應(yīng)該可以弄懂。