一、股票注冊(cè)制是什么意思?

　　注冊(cè)制的核心就是公司所提交的資料不能存在任何虛假、瞞報(bào)、誤導(dǎo)等行為，目前注冊(cè)制只在一些發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)中才實(shí)行，因?yàn)樽?cè)制市場(chǎng)化程度較高，一切都交給市場(chǎng)去判斷，所以也只有成熟的市場(chǎng)才會(huì)實(shí)行注冊(cè)制，A股市場(chǎng)推行注冊(cè)制也意味著市場(chǎng)逐步的趨于成熟。

　　說(shuō)得通俗點(diǎn)，就是讓市場(chǎng)自己去承擔(dān)責(zé)任。

　　a股主板施行的是發(fā)審制，發(fā)審制最大問(wèn)題，就是上市的公司中，一旦有公司出了問(wèn)題，全都讓監(jiān)管層給攬身上了。但監(jiān)管層又不傻，你讓我背鍋，我就該老實(shí)背鍋么。所以最后的結(jié)局往往是：處罰不明、處罰不力，大家相互推卸責(zé)任。

　　從發(fā)審制度過(guò)度到注冊(cè)制，映射的是證監(jiān)會(huì)審核權(quán)力的變化。變成注冊(cè)制后，從選企業(yè)、定價(jià)、盡調(diào)、上市、交易到市場(chǎng)的流動(dòng)性，乃至股價(jià)的維護(hù)，全都交到市場(chǎng)。

　　注冊(cè)制，是監(jiān)管層制定好上市條件和標(biāo)準(zhǔn)，只要夠條件，就可以上市。上市門(mén)檻降低，會(huì)有更多新股上市，優(yōu)勝劣汰，將來(lái)股市留下的都是好企業(yè)，咱們的股市也會(huì)牛長(zhǎng)熊短。

　　我們可以拿美股來(lái)做對(duì)比，大家知道美股是“長(zhǎng)牛短熊”，A股是“短牛長(zhǎng)熊”，這是什么原因產(chǎn)生的?若按照股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表來(lái)看，過(guò)去10年間中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，但這10年來(lái)，A股并沒(méi)怎么漲，這是為何，歸其原因，我認(rèn)為有兩個(gè)最重要的因素：

　　1、A股制度上不成熟，過(guò)去我國(guó)資本市場(chǎng)都是“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”，每年退市的上市公司屈指可數(shù)。

　　2、目前A股仍是權(quán)重股的天下，大盤(pán)指數(shù)并沒(méi)法真實(shí)反映宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　二、注冊(cè)制是利好嗎?

　　注冊(cè)制從長(zhǎng)期來(lái)看，肯定是利好，是咱們百年牛市的基礎(chǔ)性制度設(shè)計(jì)。咱目前實(shí)行核準(zhǔn)制，核準(zhǔn)制就是監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市企業(yè)制定相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，夠了標(biāo)準(zhǔn)還不行，監(jiān)管層還要審核一遍，只給優(yōu)秀的部分合格企業(yè)發(fā)通行證。

　　但注冊(cè)制從中短期看，是利空，會(huì)給股市帶來(lái)沖擊與震蕩。下面就說(shuō)說(shuō)，注冊(cè)制如何影響交易的。

1、注冊(cè)制中短線是利空

　　注冊(cè)制從中短線來(lái)說(shuō)，肯定是利空，因?yàn)樽?cè)制將會(huì)讓更多的企業(yè)上市，新股發(fā)行的數(shù)量會(huì)更多，供過(guò)于求，股價(jià)下跌。股票多了，股票價(jià)格中樞必然下降。

　　老股民都知道，為什么這么多年，不敢推注冊(cè)制?就是因?yàn)?，只要一說(shuō)，推出注冊(cè)制，股市就會(huì)用大跌來(lái)回應(yīng)。

　　注冊(cè)制改變了原有生態(tài)，那些被高估的股票，尤其是ST股、績(jī)差股的投資者，一旦實(shí)行注冊(cè)制，他們只能賣(mài)股票逃跑，注冊(cè)制盡管是長(zhǎng)期利好，但，從中短期來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是利空。

　　2、大盤(pán)走多遠(yuǎn)，要看券商

　　注冊(cè)制對(duì)于券商確實(shí)是重大利好，可券商的估值太高了，最終要價(jià)格會(huì)回落，“塵歸塵，土歸土”。

　　但，不排除游資，利用注冊(cè)制利好，把券商進(jìn)一步往上炒，如果往上炒，那么，大盤(pán)還有一定的向上空間。畢竟注冊(cè)制實(shí)施的時(shí)間還不長(zhǎng)，獲利資金也許會(huì)上演勝利大逃亡。

　　中信建投等券商40倍市盈率。估值太高了，能借注冊(cè)制利好，繼續(xù)上沖嗎?大盤(pán)具體的反彈高度，要看券商，看市場(chǎng)的強(qiáng)弱。

　　但，有一點(diǎn)不容置疑，注冊(cè)制盡管是長(zhǎng)線利好，但在中短線絕對(duì)是利空，大盤(pán)無(wú)論早跌晚跌，中線下跌是不可避免的。