熊市放大消極情緒 接下來由如何學看盤來略論學習三原色 破譯熊市投資密碼，搞不懂的一起看看吧。

學習三原色 破譯熊市投資密碼：

　　本次網絡調查顯示，高達86.44%的投資人2011年以來的投資收益為負。與此相對應，近70%的投資人表現出“怒”、“哀”、“懼”、“惡”等負面情緒，而對后市機會表現出較多期待的僅有一成投資人。

　　對于投資人的悲觀，摩根士丹利華鑫基金副總經理秦紅這樣解釋：“雖然大家都知道‘行情總在絕望中誕生’的名言，但在實際的投資中，人們卻很容易受情緒的擺布。特別是在熊市的悲觀語境下，人們接觸到的大部分信息都偏負面，同時，人們對信息的分析也會變得緩慢而警覺。任何細微的刺激信息都可能觸動投資人不安的神經，并促使人們主觀放大消極結果的可能性。最終表現出較強的風險規(guī)避偏好，錯失低點布局的機會。”

　　本次調查結果也佐證了秦紅的這一觀點，表明投資人在低點往往比高點更加謹慎。調查顯示，在3000點以下入市的投資人占比不到28%，而5000點以上入市的投資人占比近35%。天相投顧首席基金分析師聞群也指出：“在2004、2005年市場的相對低點，基金規(guī)模擴張并不明顯。2006年底，基金行業(yè)的規(guī)模為八千億，而2007年最高點時一度超過三萬五千億。一年內300%以上規(guī)模擴張除了點位提升的原因，很大程度上是大量投資人的追高涌入?！?

　　理性應對投資七情

　　“在不同的市場環(huán)境里，人們要承受‘喜’、‘怒’、‘哀’、‘懼’、‘愛’、‘惡’、‘欲’等七種投資心情的影響。”秦紅進一步補充道，“投資七情造成人們非理性決策，影響投資收益。例如，初始投資1元的基金漲到1.47元時并不一定能為投資人帶來喜悅，因為這只產品曾經創(chuàng)造過1.69元的凈值記錄，1.4

　　如何克服七情對投資的影響呢？秦紅認為：“參照點、時間、情緒構成的認知‘三原色’是產生投資七情的根源。投資人往往把基金的收益和業(yè)內最優(yōu)或過往最好的業(yè)績相比，而無法客觀評判基金。此外，基金業(yè)績受市場短期波動、風格轉換等因素影響，短期業(yè)績評測的意義不大?！甭勅阂矎幕鹪u價選擇的角度分析：“非同類型的基金比較，以及過短期限內的業(yè)績考量，只會給投資人的基金選擇帶來誤導?！?

　　對于如何控制把握認知“三原色”，秦紅建議：“擇基與擇時是基金投資的兩大要素，為基金業(yè)績與點位水平選擇合理的參照點至關重要。在中國多寬幅震蕩的市場環(huán)境下，以年度為考核周期的方式有利于觀察基金業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定性。而對于市場點位的認知，市盈率的高低是最為有效的評判標準?！?

　　在嚴冬里期待春天

　　在網絡調查中，看好未來經濟形勢的投資人僅占17.35%，而高達82.65%的投資人認為未來經濟并不樂觀。對于目前的市場點位與A股走勢，一半以上的投資人也都表現得非常謹慎。在投資人眼里，目前正是經濟與市場最嚴酷的冬天。

　　目前的市盈率如何學看盤給您說學習三原色 破譯熊市投資密碼究竟處于怎樣的位置？大摩深300擬任基金經理趙立松說：“上證綜指過去5年靜態(tài)市盈率的最低點在2008年10月底，達到14倍附近。(股市馬經 http://www.goomj.com收集整理)按此最悲觀的靜態(tài)市盈率極值來測算當前的上證綜指，對應的點位是2505點。2011年9月30日，上證綜指靜態(tài)市盈率僅為13.31，已經創(chuàng)下歷史新低?！?

　　“除了‘估值底’，‘經濟底’的信號也開始顯現。”趙立松指出，“10月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為51.2%，環(huán)比出現回

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