（1）系統(tǒng)風(fēng)險不是某個因素引起的，它是一系列的因素相互作用引起的。在經(jīng)濟(jì)方面的影響因素有利率、現(xiàn)行匯率、通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與貨幣政策、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)等。政治方面的影響因素有政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭沖突、制度變革等。社會與技術(shù)方面的如人口增加、技術(shù)革新等。

（2）系統(tǒng)風(fēng)險對市場上所有的股票持有者都有影響，只不過有些股票與另一些股票相比敏感程度不同而已，舉例來說基礎(chǔ)性行業(yè)、原材料行業(yè)等，其股票的系統(tǒng)風(fēng)險就可能很高。

（3）系統(tǒng)風(fēng)險的最為重要的一個特性是無法通過分散投資來加以消除。由于系統(tǒng)風(fēng)險是個別企業(yè)或行業(yè)所不能控制的，是社會、經(jīng)濟(jì)政治大系統(tǒng)內(nèi)的一些因素所造成的，它影響著絕大多數(shù)企業(yè)的運營，所以對于股民來說，無論如何選擇投資組合都無濟(jì)于事。

對于證券市場來說，發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險是經(jīng)常性的。從圖24-1中，可以看到上證指數(shù)從2000年到2010年間高低起伏的變化。 

圖24-1　

如上圖所示，上證指數(shù)年末20個交易日收盤指數(shù)平均值在2005年末的1000多點一躍而至2007年末20個交易日收盤指數(shù)平均值的5000多，隨后又在2008年末降到2000多點，這種過山車般的上升與下跌即是系統(tǒng)風(fēng)險。

（1）市盈率過高在證券市場經(jīng)歷了瘋狂的無理性的炒作后，股價的價格會大幅飆升，導(dǎo)致了股市基礎(chǔ)知識股票講座提醒妳系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的平均市盈率偏高、相對投資價值不足，此時先入市資金的盈利已十分豐厚，一些股民就會率先撤出，將資金投向別處，從而導(dǎo)致股市的暴跌。2007年的股市暴跌，當(dāng)時的市盈率已經(jīng)完全偏離了正常證券市場的水平。

（2）股民的盲目從眾行為在股市中，許多股民并無主見，看見別人搶購股票時，也不究其緣由，就認(rèn)為該股票行情看漲，便跟著大量買進(jìn)，以致引起一個搶購狂潮，從而使該股票價格猛升，造成市盈率過高，后期大部分被套的事實。

（3）經(jīng)營環(huán)境惡化一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化或者世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生變化都會對上市公司的經(jīng)營乃至整個國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，如2008年的次貸危機導(dǎo)致了沿海的許多中小企業(yè)生存困難，上市公司的利潤萎縮，股價下跌，投資信心不足。

（4）利率提高利率是政府用來調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)的一把利器。

當(dāng)利率上升時，股票的相對投資價值將會下降，導(dǎo)致整個股價下滑。是什么原因造成這種股價的變化呢？

從一個直觀的表現(xiàn)上看當(dāng)利率提高時，會吸引股票市場上一部分投資者將資金撤回，投入到儲蓄中。受供求關(guān)系的影響，股票的價格會發(fā)生下跌。

從另外一個角度考慮，當(dāng)利率升高時，企業(yè)負(fù)債的利息成本會增加，直接導(dǎo)致了企業(yè)的利潤下降，經(jīng)營業(yè)績下降，同樣會導(dǎo)致股票價格下跌。

而且還有一個因素也不得不考慮，當(dāng)利率提高時，會給投資者造成一種股市過熱、經(jīng)濟(jì)流動性過剩、政府正在通過利率的提高來控制股市的一種印象，投資者的投資信心會受到影響，而在一個非理性的市場中，缺失對市場的信息，往往導(dǎo)致股票價格大跌，因此，投資者的心理因素也不得不考慮。

（5）稅收以及會計政策稅收的高低將直接影響著上市公司的經(jīng)營業(yè)績。

在進(jìn)行稅改過程中，所得稅由33%下降到25%，直接增加了企業(yè)的稅后利潤，提高業(yè)績，進(jìn)而影響股票價格。同樣會計政策的變化同樣引起資產(chǎn)、負(fù)債的變化以及收入利潤的確認(rèn)的變化，進(jìn)而影響利潤。而有學(xué)者提出，我國在2007年股市大繁榮的一個重要因素是會計政策中資產(chǎn)計價的變化。