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　　持續(xù)多年的熊市，今年非但沒有緩歇，反而更遇到“錢荒”這種空前的危機(jī)，私募 6月以來迎來了今年的第一大波清盤潮，連被譽為在中國“復(fù)制巴菲特 ”最成功投資人之一的李馳掌管的同威系列產(chǎn)品今年面臨集體清盤風(fēng)險。但我們發(fā)現(xiàn)，正因為持續(xù)多年的熊市才能煉出私募“真金”，一個投資者是否成功，不僅取決于誰在牛市里誰掙的多，更在于誰能夠在熊市中規(guī)避風(fēng)險，一個好的風(fēng)控系統(tǒng)是長期制勝、穿越周期的根本保障。

　　如果說2008年金融危機(jī)風(fēng)暴來去匆匆，先許多私募凈值腰斬后迎來凌厲反攻業(yè)績翻倍令人記憶猶新，驚心動魄，但2009年下半年以來長達(dá)4年的慢熊陰跌才是對私募經(jīng)理能力的一次真正考驗。

　　對沖策略有效，方法簡單易學(xué)

　　我們梳理了上千家私募后發(fā)現(xiàn)，大致兩種類型的私募的風(fēng)控體系值得我們學(xué)習(xí)。第一類無疑就是利用多元化的投資工具，盲點套利達(dá)到下跌時規(guī)避風(fēng)險、上漲

接下來由股票知識新股來跟您講揭秘明星私募風(fēng)控策略，弄不懂的看來看看。

揭秘明星私募風(fēng)控策略：

時跑贏大盤的目的。

　　對沖基金近幾年迅猛發(fā)展，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前大約有100多只對沖私募基金在運作之中。其使用的工具有可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債、封閉式基金 、股指期貨 、融券賣空、杠桿、程序化交易等，目前做得比較突出的是崔軍旗下的一其創(chuàng)贏產(chǎn)品和梁躍軍旗下的朱雀阿爾法1號，當(dāng)然去年底大牌基金重陽投資新成立的君享重陽也值得研究。

　　先說由重陽投資旗下的君享重陽阿爾法對沖一號，這是重陽投資第一個對沖產(chǎn)品，成立于2012年12月27日，今年以來凈值波動幅度小，但穩(wěn)步走高，至7月19日，實現(xiàn)累計收益達(dá)18.6%。

　　據(jù)了解，君享重陽主要特點在于其可以投資企業(yè)債(含可轉(zhuǎn)債)、公司債、中小企業(yè)私募債、可分離交易債券、可交換債券，同時包括股票，股指期貨等。

　　這次重陽選擇對沖是為了對沖其純股票策略類產(chǎn)品過多，以達(dá)到股票知識新股跟您議揭秘明星私募風(fēng)控策略在弱市中也能夠打造明星產(chǎn)品的目的。

　　君享重陽基本采取的是阿爾法對沖策略，也就是說，選擇一個能夠跑贏大盤的投資組合，只要這個投資組合能強(qiáng)于對比指數(shù)，對沖掉系統(tǒng)性風(fēng)險(貝塔風(fēng)險)從而將阿爾法收益剝離出來。從而獲得比較穩(wěn)定的收益。更直白一些的表述，就是選擇一個可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤的投資組合，并且用投資衍生品的手段來對沖掉整個市場對這個投資組合的影響。

　　這當(dāng)然不是無風(fēng)險對沖策略，選股能力是核心，能否使其組合跑贏大盤是獲取利潤的關(guān)鍵，當(dāng)然選擇一個能夠跑贏大盤的組合也并非難事，這幾年封閉式基金的走勢100%強(qiáng)于大盤都是因其組合強(qiáng)，規(guī)模固定達(dá)到的。

　　今年上半年，君享重陽一號的主要投資標(biāo)的還是集中在股票上，整個倉位為82.9%，細(xì)分到個股，其最重倉的股票為福耀玻璃 、青島海爾 、青島啤酒和燕京啤酒 4只，由于重倉品種大多屬于弱周期類品種，整體走勢也強(qiáng)于大盤，但如果大盤反轉(zhuǎn)向上的話，弱周期類品種能否繼續(xù)跑贏大盤也是一個隱患，所以該品種一定要在大盤弱勢的情況下才能發(fā)揮威力。

　　另一只明星對沖私募就是我們熟知的朱雀投資

旗下的朱雀阿爾法1號，公司大致采取的是利用股指期貨的空單對沖持有的股票市值，如果其投資組合表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)的話，則對沖整體盈利，否則結(jié)果相反。比如今年6月底大盤暴跌期間，該產(chǎn)品就取得了正盈利，跑贏大盤十幾個百分點。

　　那么，這種投資方法是否適合普通投資者呢？實際上，有一定資金量的普通投資者都是可以做到的，比如熊市的時候，買入品牌類的非周期性消費醫(yī)藥股，對沖滬深300指數(shù)的期指空單；牛市的時候，買入券商 、保險 (放心保 )、地產(chǎn)等強(qiáng)周期類股票，同樣對沖滬深300期指的空單。

　　對沖策略的最大好處就是最大程度地減少人為主觀的因素，更趨向于電腦程序化的交易，但更適合于大資金。而私募中大多數(shù)產(chǎn)品并沒有引入對沖機(jī)制，那么，對于傳統(tǒng)股票策略類私募如何進(jìn)行風(fēng)控就比較復(fù)雜了。

　　價值風(fēng)控：利用安全邊際去事前規(guī)避

　　目前表現(xiàn)最穩(wěn)健的私募群體中，我們發(fā)現(xiàn)，價值類風(fēng)控是普遍手法，所謂價值類風(fēng)控是指一切風(fēng)險要事前防范，而非事后補救(如止損)，所謂事前規(guī)避風(fēng)險在于強(qiáng)大的選股能力，在選擇投資標(biāo)的的時候，價值投資者往往會選擇安全邊際比較高的股票，所謂安全邊際較高，一方面是指股價相對內(nèi)在價值有較大的折扣，另一方面也指公司層面比如品牌、管理、財務(wù)等等因素都是相對具備優(yōu)勢的品種，這就需要投資者對企業(yè)的基本面做出預(yù)判，如果企業(yè)基本面沒有發(fā)生變化，一般會考慮繼續(xù)持有。

　　最典型的是王小剛管理的鼎峰系列，其中鼎峰4號過去兩年排名同類私募第三，王小剛的投資理念是高成長結(jié)合能力圈原則，善于集中持股，一般持有股票10只左右，從歷史的行業(yè)偏好上看，戶外運動用品、安防、蘋果供應(yīng)鏈、裝修園林、品牌中藥、醫(yī)療器械及服務(wù)是其主攻范圍，最終通過一系列能夠跑贏大盤的個股取得成功，除了事前規(guī)避風(fēng)險外，王小剛還采取“剎車帶”止損法，到了關(guān)鍵點位，比如凈值九毛五的時候，必須把倉位降到五成以內(nèi)，可以第二天加倉加回來，但是必須有減倉這個動作。

　　事前風(fēng)控確實可以在很大程度上提前規(guī)避一些風(fēng)險，但缺點在于基于基本面的判斷，往往交易周期較長，而且需要投資人對基本面有著很好的理解，還要有足夠的耐心。

　　預(yù)判趨勢，左側(cè)布局

　　所謂跟隨趨勢就比較容易理解，即大趨勢不好，就采取不做的原則。值得一提的是淡水泉趙軍管理的“淡水泉成長一期”，該產(chǎn)品成立于2007年9月，目前累計凈值已超過200，截止到7月15日，今年以來獲取了12.67%的絕對收益，繼續(xù)跑贏大盤。

　　淡水泉掌門人趙軍向來較為神秘，鮮有公開言論。據(jù)了解，淡水泉信仰“逆向投資”，即在熊市末期采取左側(cè)提前布局的策略，博取右側(cè)牛市的波段收益，當(dāng)然這種方法也讓他在熊市末期遭遇過不小損失，但一般都會在隨后的牛市中扳回來。

　　而星石則是一個趨勢派，其方法與淡水泉不同，星石十分注重宏觀擇時和下行控制，這幾年星石長期保持低倉位，直到今年大盤跌到2000點時才采取越跌越買的寶塔式建倉原則。一方面是認(rèn)為股市超跌嚴(yán)重，另一方面也是對經(jīng)濟(jì)下行空間有限的左側(cè)判斷。數(shù)據(jù)顯示，星石1成立于2007年7月30日，年化收益率超過10%。這種產(chǎn)品也會出現(xiàn)一些問題，雖然下行風(fēng)險控制的比較好，但由于加入了宏觀預(yù)測，往往會因此錯過一些結(jié)構(gòu)性行情。   

以上便是小編給大家?guī)淼年P(guān)于揭秘明星私募風(fēng)控策略了吧！股票知識新股已經(jīng)在上文為大家作了介紹，希望上文講的能對大家有用哦。