上市失敗原始股怎么辦?

　　1、購買原始股后，該股份公司沒上市，這時候的原始股一般只能按照買入價計算，除非企業(yè)同意，否則不可以贖回;一旦企業(yè)虧損，股票只能折算為企業(yè)負債，在企業(yè)破產清算時，按照規(guī)定，以總負債比例償付。

　　2、購買原始股要先知道什么是原始股，看它的發(fā)行，也就是看收購股份有限公司的設立，由于發(fā)起人認購的股份自公司成立之日起一年內不得轉讓，社會上出售的所謂“原始股”通常是指股份有限公司設立時向社會公開募集的股份。通過上市獲取幾倍甚至百倍的高額回報，很多成功人士就是從中得到第一桶金的。通過分紅取得比銀行利息高得多的回報。

　　我們可以看看上市失敗有哪些原因?

　　盈利能力問題

　　因為盈利能力問題被否決往往有兩方面的原因。第一，業(yè)績依賴嚴重。如稅收依賴和關聯(lián)方依賴，前者的問題常見于科技創(chuàng)新型企業(yè)，該類高科技企業(yè)往往在一定時期內享受增值稅退稅、所得稅減免等稅收優(yōu)惠。有些業(yè)績看起來不錯的企業(yè)往往在剔除稅收優(yōu)惠后，業(yè)績便表現(xiàn)平平甚至不升反降。第二，持續(xù)盈利能力受其他因素的影響比較嚴重。這方面的因素比較多，如專利糾紛、合資條款、銷售結構變化、未決訴訟、重大合同不利影響等。

　　主體資格存在缺陷

　　主體資格缺陷主要體現(xiàn)在歷史出資瑕疵、歷史股權轉讓瑕疵、實際控制人認定不準確和管理層變動四個方面。歷史出資瑕疵常見于出資人未足額出資或出資的財產權利有瑕疵的情況。歷史股權轉讓瑕疵，由于不少擬上市企業(yè)是經國有企業(yè)或者集體所有制企業(yè)改制而來，其國有股權或者內部員工股權在轉讓過程中，往往出現(xiàn)瑕疵。管理層重大變動方面，創(chuàng)業(yè)板明確規(guī)定：“發(fā)行人最近兩年內主管業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。”

　　募投資金效益風險大

　　募投項目未來的經濟效益存在較大的不確定性。這類風險還包括經營模式變化、項目可行性等，這些都需要企業(yè)給予全面的分析論證。融資必要性不足也屬于募投資金運用的問題。一般來說，企業(yè)能夠自籌解決資金問題，就沒有必要上市融資。這樣的企業(yè)如果倉促上市，往往被懷疑為“上市圈錢”。

　　此外，募投項目與企業(yè)現(xiàn)有生產規(guī)模及管理能力不匹配，企業(yè)小馬拉大車，則會存在較嚴重的匹配風險;某些投資項目手續(xù)不齊，不符合法律法規(guī)的要求，則存在一定的合規(guī)風險。

　　權屬糾紛的不確定性

　　立立電子早在2007年就向證監(jiān)會遞交了IPO申請材料，于2008年3月5日通過發(fā)審會審核，5月6日獲得IPO核準批文并完成資金募集。但是，立立電子的上市一直備受社會質疑，被認為掏空另一公司浙大海納資產并二次上市。證監(jiān)會在接受舉報后，調查發(fā)現(xiàn)立立電子在2002年部分股權交易程序上有瑕疵，存在權屬糾紛的不確定性。此后，證監(jiān)會發(fā)審委在會后事項發(fā)審委會議上撤銷了立立電子IPO核準批復，并要求將全部募集資金連本帶利退還投資者，開了證券市場IPO申請先批后撤的先例。

　　信息披露質量差

　　有不少擬上市企業(yè)，申請材料未按規(guī)定做好相關事項的信息披露。申請文件以及招股說明書準確是對信息披露的最低要求。由于投資者更看重企業(yè)未來的盈利能力，上市企業(yè)在信息披露時，應當坦誠相待，尤其是對投資決策有重大影響的信息，無論準則是否明確規(guī)定，申請人公司均應披露。否則，如果在發(fā)審委會議上被發(fā)審委委員當面指出問題要害，對上市過程的危害性反而更大。

　　財務會計問題

　　這主要指企業(yè)濫用會計政策或會計估計，涉嫌通過財務手段粉飾財務報表。

　　企業(yè)如果在準備上市的過程中出現(xiàn)業(yè)績滑坡，應當暫緩上市步伐，待經營好轉以后再擇機上市。如果企業(yè)股東迷戀于股市火爆的“創(chuàng)富神話”或者迫于資金短缺的壓力鋌而走險倉促上市，難免偷雞不成倒蝕把米。

獨立性問題

　　主要涉及關聯(lián)企業(yè)，利益輸送等。

　　未過會的東方紅航天生物技術公司，據(jù)招股說明書載明，其2006年、2007年的前兩大客戶之一的上海寰譽達生物制品有限公司系公司董事邱斌配偶張莉控股的公司，2006年銷售第二大客戶上海天曲生物制品有限公司系邱斌控制的公司，其銷售收入占航天生物同期銷售收入的80%以上。雖然航天生物已經聲明上述兩家公司已在2009年開始注銷，但是仍然難免利益輸送嫌疑。

　　企業(yè)運營不規(guī)范

　　企業(yè)運營不規(guī)范往往表現(xiàn)為內控機制薄弱。內控機制是企業(yè)管理層為保證經營目標的實現(xiàn)，而制定并組織實施的一套政策、制度、措施與方法，對內部人員從事的業(yè)務活動進行風險控制和管理。財務核算混亂是內控機制薄弱的常見體現(xiàn)，如原始會計報表與上市申報材料報表存在重大數(shù)據(jù)差異等。

　　被舉報的其他問題

　　證監(jiān)會發(fā)審委往往會以“補充公告”的方式宣布取消對該公司發(fā)行文件的審核，做出這一決定的原因多半是“尚有相關事項需要進一步落實”，但是并不對外公布詳情，往往引發(fā)坊間對當事公司的種種猜測。

　　企業(yè)在日常經營活動中發(fā)生糾紛在所難免，主要是看企業(yè)處理糾紛的應對能力。而且，取消一次上會資格，并不意味著企業(yè)不能再次上會。待企業(yè)補齊材料后可重新上會，并可能順利通過。

　　中介報告瑕疵

　　企業(yè)IPO一般要聘任中介機構，如保薦機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估事務所等。IPO的成功與否，除了企業(yè)的基本素質之外，還包括中介機構的專業(yè)能力以及服務質量。

　　中介報告瑕疵往往見于評估報告、審計報告及律師報告。企業(yè)在上市過程中要注意審計報告的簽名、簽字是否有錯。一定要找有經驗的審計、律師、評估機構參與上市，否則就是花小錢壞大事。