價值投資愈發(fā)成為市場關(guān)注的熱點之一。但是市場上真正的價值投資者其實并沒有想象中那么多。那么，如何區(qū)分真正的價值投資者和市場上其他的投資者呢？

依靠技術(shù)分析的投資者很顯然不能被稱為價值投資者。這類投資者不針對具體公司進行基礎(chǔ)分析，不關(guān)心公司的報表、所在行業(yè)競爭格局、產(chǎn)品市場的特征。他們也不關(guān)注投資對象的經(jīng)濟價值，而是將主要精力集中于交易數(shù)據(jù)，包括證券的價格波動及交易量變化。技術(shù)投資者認為有關(guān)波動性的歷史數(shù)據(jù)反映了證券在不同時間的供求關(guān)系，通過研究圖形可以預測價格未來的運動趨勢。

剩下的投資者在投資中都很關(guān)心投資標的的實際情況，但并不是所有人都可以被稱為價值投資者。剩下的投資者大體上可以分為兩類：一類主要關(guān)心宏觀問題；另一類主要關(guān)心具體證券的微觀狀況。關(guān)心宏觀的投資者關(guān)心影響證券的各種宏觀經(jīng)濟因素，例如通貨膨脹率、利率、匯率、失業(yè)率等等。他們通過宏觀信息預測經(jīng)濟走勢，并以判斷哪些板塊及行業(yè)最有可能受到經(jīng)濟走勢的影響。這也是我們常說的“自上而下”的研究方法。

那么微觀教旨主義者，即分析公司的經(jīng)濟基礎(chǔ)因素并對證券逐一考察的投資者中，是否都是價值投資者嗎？并非如此。有一類投資者，他們研究標的的歷史價格情況，觀察期價格如何隨著一些微觀經(jīng)濟因素變化。這些因素包括營收、行業(yè)背景、新產(chǎn)品引進、技術(shù)改進、廠房及設(shè)備投資等等。如果發(fā)現(xiàn)他們對未來收益及其他重要變量的估計值超出市場預期，就會購入相應的股票。

盡管這樣的方法和價值投資十分相似，但是仍不能被稱為價值投資方法。其與價值投資的區(qū)別主要在兩個方面。一方面，這種方法重視對價格的先期預測，而非著眼于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值。這樣的分析方法可以同等地應用于估值10倍、20倍或50倍的股票。但是價值投資者不會將這些情形一概而論。另一方面，這種方法沒有考慮安全邊際，從而保護投資免受“市場先生”情緒變化的損害。

讓我們將目光重新聚焦于價值投資。價值投資的核心方法很簡單，價值投資者先評估某一金融資產(chǎn)的內(nèi)在價值，并將其與市場提供的現(xiàn)價相比。如果價格低于價值，并且能夠提供充足的安全邊際，那么久可以買入該標的并進行持有。具體到操作層面上，不同投資者的方法可能有所區(qū)別，例如運用不同的指標和方法判斷資產(chǎn)的內(nèi)在價值等。但其核心思想一直沒有發(fā)生變化。