時(shí)常有人提，說(shuō)價(jià)值投資那一套早就過(guò)時(shí)了，早就在中國(guó)玩不轉(zhuǎn)了。導(dǎo)演認(rèn)為，要說(shuō)一個(gè)東西會(huì)怎么樣，是怎么樣，應(yīng)該先搞清楚這東西到底是什么。因此，說(shuō)價(jià)值投資會(huì)過(guò)時(shí)也好，不會(huì)過(guò)時(shí)也好，都應(yīng)該先深入思考一下，什么是價(jià)值投資。

彼得林奇出版了兩本著作《戰(zhàn)勝華爾街》、《彼得林奇的成功投資》，里面對(duì)股票進(jìn)行了重新分類，提出了6種不同的類型，并分別介紹了不同的投資技巧（緩慢增長(zhǎng)型、穩(wěn)定增長(zhǎng)型、快速增長(zhǎng)型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型以及困境反轉(zhuǎn)型）。

公司的基本類型：
緩慢增長(zhǎng)型、穩(wěn)定增長(zhǎng)型、快速增長(zhǎng)型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型、困境反轉(zhuǎn)型。

什么因素使一家公司有投資價(jià)值：收益和資產(chǎn)。

快速閱讀年報(bào)：
現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物-長(zhǎng)期負(fù)債=凈現(xiàn)金頭寸，越大越好。
（假設(shè)其他資產(chǎn)、存貨等能抵消掉短期負(fù)債）

市盈率：
（長(zhǎng)期增長(zhǎng)率+股息[如有]）/市盈率 > 1  ,才有投資價(jià)值；如果是1.5倍就不錯(cuò)，3倍就非常好了。

負(fù)債因素：
一份正常的資產(chǎn)負(fù)債表，股東權(quán)益應(yīng)占75%以上，而負(fù)債要少于25%。
困境型公司要重視短期負(fù)債的比重。

當(dāng)貨存增長(zhǎng)速度超過(guò)營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)速度是很危險(xiǎn)的信號(hào)。

在其他條件相同的情況下，收益增長(zhǎng)率較高的股票更值得買入。例如：收益增長(zhǎng)率為20%（PE20倍） 比 收益增長(zhǎng)率10%（PE10倍）更值得買入。



公司的生命周期：
1,創(chuàng)業(yè)期（風(fēng)險(xiǎn)大）
2,快速擴(kuò)張期（安全，賺錢最多）
3,成熟期
4,衰退期

所有類型公司的分析要點(diǎn)：
1，市盈率：與同行對(duì)比屬于高還是低；
2，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越低越好；
3，公司內(nèi)部人買入，公司回購(gòu)股票；
4，公司收益持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；
5，公司的資產(chǎn)負(fù)債情況（負(fù)債和股東權(quán)益比率）；
6，現(xiàn)金頭寸（每股凈現(xiàn)金頭是股票價(jià)格的下限）。

緩慢增長(zhǎng)型公司分析要點(diǎn)：
1,是否可能長(zhǎng)期持續(xù)派發(fā)股息，以及定期提高股息水平；
2，股息占收益的比率是多少。

穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司分析要點(diǎn)：
1，這型公司很難破產(chǎn)，關(guān)鍵要在低價(jià)時(shí)買入（低市盈率時(shí)買入）；
2，不要有多元化經(jīng)營(yíng)，這可能導(dǎo)致公司未來(lái)收益下降；
3，檢查公司最近幾年是否保持同樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
4，如果打算長(zhǎng)期持有這家穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司，回看一下在大盤下跌時(shí)期的抗跌能力如何；

周期型公司分析要點(diǎn)：
1，密切關(guān)注存貨情況以及供需平衡情況，注意市場(chǎng)上有新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)入就危險(xiǎn)；
2，業(yè)績(jī)復(fù)蘇時(shí)市盈率將會(huì)降低，業(yè)績(jī)達(dá)到最高時(shí)公司增長(zhǎng)周期可能即將結(jié)束（市盈率高時(shí)買入，市盈率低時(shí)賣出）；

快速增長(zhǎng)型公司分析要點(diǎn)：
1，如果某產(chǎn)品能為公司賺大錢，該產(chǎn)品是否占公司總營(yíng)業(yè)額的比重足夠大；
2，公司最近幾年的增長(zhǎng)率（20%-25%比較好，熱門行業(yè)增長(zhǎng)率50%甚至更高就要小心）；
3，公司已經(jīng)在一個(gè)以上的城市成功復(fù)制了原來(lái)的成功經(jīng)營(yíng)模式。
4，公司業(yè)務(wù)是否還有很大的增長(zhǎng)空間（行業(yè)天花板）；
5，市盈率是否接近等于或接近收益增長(zhǎng)率；
6，公司擴(kuò)張速度是在加快。
7，很少機(jī)構(gòu)投資者持有這只股票。 

困境反轉(zhuǎn)型公司分析要點(diǎn)：
1，公司擁有的現(xiàn)金否夠還清債務(wù)？
2，如果公司破產(chǎn)清算后，公司股東還能拿到多少資產(chǎn)？
3，公司打算怎樣擺脫困境？ 它剝離了那些賠錢的子公司或業(yè)務(wù)了嗎？

隱蔽資產(chǎn)公司分析要點(diǎn)：
1，公司的資產(chǎn)價(jià)格多少？有沒有隱蔽產(chǎn)品？
2，公司有多少債務(wù)需要從資產(chǎn)中扣除？
3，公司是否正在借入新的債務(wù)使資產(chǎn)進(jìn)一步減少？
4，是否有并購(gòu)者對(duì)收購(gòu)公司有興趣？