一文讀懂什么是并購
發(fā)布時間：2020-03-03 21:32:00 瀏覽：562次 收藏：19次 評論：2條證券行業(yè)新一輪并購潮，并未止步于中信證券收購廣州證券，或天風證券收購恒泰證券
據(jù)悉，目前仍有券商在秘密尋找并購標的，其中，一家央企旗下券商，去年底就準備出手走并購擴張之路，但因決策流程較長，暫未正式啟動并購計劃；另外一家華南地區(qū)券商也有此意愿，已私下尋找標的，并對比了幾家業(yè)績不佳的中小券商。
近年來，證券行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，中小券商生存壓力較大，并購性價比凸顯，曾作價 90 億元的恒泰證券 30%股權(quán)此次估值僅有 45 億元。不過，值得注意的是，隨著行情好轉(zhuǎn)，最佳的并購機會可能稍縱即逝，去年虧損的 23 家券商今年凈利潤已有不少扭虧為盈，估值也出現(xiàn)明顯變化。
什么是并購？
并購指的是兩家或者更多的獨立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。
并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并（Merger）和收購（Acquisition）。
兼并 —又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。
收購 — 指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。與并購意義相關(guān)的另一個概念是合并（Consolida
并購業(yè)務(wù)流程
并購過程一般可分準備階段、談判階段和簽約、成交階段。
企業(yè)并購的好處
一、并購能給企業(yè)帶來規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。
1．企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。企業(yè)可以通過并購，對企業(yè)的資產(chǎn)進行補充和調(diào)整，達到最佳經(jīng)濟規(guī)模，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本;并購也使企業(yè)有條件在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的前提下，集中在一個工廠中進行單一品種生產(chǎn)，達到專業(yè)化水平;并購還能解決專業(yè)化生產(chǎn)帶來的一系列問題，使各生產(chǎn)過程之間有機地配合，以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效益。
2．企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。企業(yè)通過并購不同企業(yè)，可以針對不同的顧客或市場進行專門的生產(chǎn)和服務(wù)，滿足不同消費者的需求;可能集中足夠的經(jīng)費用于研究、設(shè)計、開發(fā)和生產(chǎn)工藝改進等方面，迅速推出新產(chǎn)品，采用新技術(shù);企業(yè)規(guī)模的擴大使得企業(yè)的融資相對容易等。
二、并購能給企業(yè)帶來市場主導效應(yīng)。
1．企業(yè)通過縱向并購上下游關(guān)聯(lián)的企業(yè)，控制大量關(guān)鍵原材料和銷售渠道，有力地控制競爭對手的活動，提高企業(yè)所在領(lǐng)域的進入壁壘和企業(yè)的差異化優(yōu)勢。
2．企業(yè)通過橫向并購活動，可以提高市場占有率，能夠形成規(guī)模經(jīng)濟，成為市場的領(lǐng)軍者。優(yōu)勢企業(yè)可以以規(guī)模與效益實施并購戰(zhàn)略，從而使企業(yè)規(guī)模擴大，市場占有率提高，利潤率提升，競爭力增強，憑藉競爭對手的減少來增加對市場的控制力，從而成為市場的領(lǐng)軍者。
導致企業(yè)以增強市場勢力為目的的并購活動通常在兩種情況下發(fā)生：a 在需求下降、生產(chǎn)能力和資源過剩的情況下，企業(yè)通過并購，以取得實現(xiàn)本產(chǎn)業(yè)資源合理化分配的目的;b 在區(qū)域競爭中使得區(qū)域內(nèi)企業(yè)遭受區(qū)域外企業(yè)的強烈滲透和沖擊的情況下，企業(yè)間可能過并購以對抗外來競爭。
三、可以實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，達到資源共享，提高資源利用率。
當今社會，資源（人力、物力、財力）日益短缺，作為企業(yè)經(jīng)營的主要對象，這就造成企業(yè)對資源占有的排他性和資源經(jīng)營的長期性，再加上自然資源的不可再生性，致使資源緊張和短缺問題日益突出。這就要求企業(yè)通過企業(yè)并購的形式，充分利用社會上的存量資源，利用相關(guān)企業(yè)擁有的資源，提高資源的使用效率和產(chǎn)出效率，從而實現(xiàn)企業(yè)間的資源優(yōu)化配置、達到資源共享，從而實現(xiàn)強強聯(lián)合。
四、并購能使企業(yè)最低成本的實現(xiàn)多元化發(fā)展。
企業(yè)通過并購可以使企業(yè)在保持原有經(jīng)營領(lǐng)域的同時，向新的領(lǐng)域擴張。對于大的企業(yè)集團來說，如果想進人一個新的領(lǐng)域，在面對激烈的市場競爭，瞬息萬變的市場面前，用太長的時間通過投資建廠（包括開發(fā)或引進新產(chǎn)品技術(shù)、招募新員工、開發(fā)市場等）是不經(jīng)濟的，因此企業(yè)集團在進人新產(chǎn)業(yè)或新業(yè)務(wù)時，更傾向于用并購的方式快速的來實現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營。
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