融資的操作技巧

第一筆融資買入交易
融資交易為投資者提供了一種新的交易方式。投資者融人資金購買證券，如果證券價格符合投資者預期上漲，投資者以較高價格賣出證券歸還欠款能放大盈利4如果股價下跌，虧損將被放大。因此融資交易是一種杠桿交易，能放大投資者的盈利或者虧摜，參與融資融券交易要求投資者有較強的證券研究能力和風險承受能力。

那么，第一筆融資買入交易如何進行呢？以下通過一個案例進行說明。投資者小王信用賬戶中有現(xiàn)金100萬元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券A進行融資買入，融資保證金比例為50％。在不考慮傭金和其他交易費用的情況下，小王可融資的最大金額為200萬元（100萬元÷50％=200萬元）。證券A的最近成交價為5元/股，小王以自有資金100萬和融資200萬，共300萬元，以5元/股價格發(fā)出買入交易委托，可買入的最大數(shù)量為60萬股（3萬元÷5元/股=萬股)。

上述委托成交后，小王信用賬戶內(nèi)保證金已仝部占用，不能再進行新的融資或融券交易。當日結算時證券公司墊付200萬元以完成交收，所得股票A共60萬股劃入證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶，并在小王信用證券賬戶中做明細記載。

至此小王與證券公司建立了債權債務關系，若該證券當日的收盤價為5元/股，則賬戶維持擔保比例為150%（資產(chǎn)300萬元÷負債200萬元：150%）。

1.買入證券A出現(xiàn)連續(xù)上漲
如果第二天證券A價格上漲

，收盤價到5．4元/股，資產(chǎn)為324萬元（60萬股×5．4元/股=324萬元)，融資負債仍為200萬元，維持擔保比例為164％（投資者賬戶浮盈24萬元)。
如果第三天證券A價格繼續(xù)上漲，收盤價到5．8元/股，資產(chǎn)為348萬元（6

0萬股×5．8元/股=348萬元)，融資負債仍為200萬元，賬戶維持擔保比例為174％（投資者賬戶浮盈48萬)。

2．買入證券A出現(xiàn)連續(xù)下跌
如果第二天證券A價格下跌，收盤價到4.5元/股，資產(chǎn)為270萬元（60萬股×4．5元/股=270萬元），融資負債仍為200萬元，維持擔保比例為135％（投資者賬戶浮盈-30萬元)。

如果第三天證券A價格繼續(xù)下趺，收盤價到4．1元/股，資產(chǎn)為246萬元（60萬股×4．1元／股=246萬元)，融資負債仍為200萬元，賬戶維持擔保比例為123％（投資者浮盈-54萬元），低于130%，此時小王應該采取賣券還款、增加保證金等方式來提高維持擔保比例，否則證券公司為了控制風險，可以根據(jù)合同進行強制平倉，了結全部或部分債權債務關系。

3.償還融資債務
在第二種情況下，假定小王第四天準備采取賣券還款方式全部償還債務200萬元，如果此時證券A價恪為4．0元/股，小王需以該價格委托賣出（或賣券還款）50萬股證券A，上述委托成交后，當日結算時證券公司收回融資債務200萬元，該筆融資買入即已結清。此時小王信用證券賬戶尚余10萬股證券A，市值為40萬元，虧損60%。

以上案例提醒投資者，在融資買入時應注意：融資交易具有杠桿交易特性，證券價格的合理波動就能放大投資者的盈利和虧損，投資者需要有較強的鳳險控制能力和承受能力。