估值，就是估算一下這家公司或者這個(gè)股票大概值多少錢(qián)的意思。投機(jī)需要估值，投資也需要估值。投機(jī)的估值，側(cè)重于賣(mài)，考慮的問(wèn)題是多少錢(qián)可以脫手；投資的估值，側(cè)重于買(mǎi)，考慮的問(wèn)題是多少錢(qián)買(mǎi)下來(lái)劃算。

有些人的估值是數(shù)據(jù)和推理，有些人的估值是經(jīng)驗(yàn)和感覺(jué)。當(dāng)然，也有些人所謂的估值是跳進(jìn)去以后的自我安慰，不過(guò)偶然自慰一下可以，自慰多了，鐵定會(huì)招來(lái)鐮刀凌遲大法，成功地被割掉韭菜根，黯然離去。


為了在市場(chǎng)里活著，無(wú)論是投機(jī)還是投資，無(wú)論是經(jīng)驗(yàn)還是推理，都需要知道一些估值的方法，或者用來(lái)賺錢(qián)，或者用來(lái)壯膽。

估值的書(shū)籍很多，方法也很多，但總體來(lái)說(shuō)，只有兩大類(lèi)：相對(duì)估值和絕對(duì)估值。

所謂相對(duì)估值，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是給目標(biāo)公司（就是你要估值的對(duì)象）找一家可比公司做參照物，依照可比公司的市值與XX之比，得出一個(gè)系數(shù)，然后套用在目標(biāo)公司上，得出一個(gè)目標(biāo)公司值多少錢(qián)的結(jié)論。

這個(gè)XX有很多，常見(jiàn)的有市值/盈利之比，得出市盈率PE；市值/凈資產(chǎn)，得出市凈率PB（大陸之外，習(xí)慣叫市賬率，就是市值與賬面凈資產(chǎn)的比值）；市值/銷(xiāo)售額，得出市銷(xiāo)率PS；市值與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額之比，得出市現(xiàn)率PC；市值與息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（Ebitda，芒格說(shuō)Ebitda是坨屎）之比，得出市屎率；市值與屁股之比，得出市屁率PP，錯(cuò)了，沒(méi)市屁率，這條負(fù)責(zé)搞笑……

總之，一句話(huà)，你可以選擇可比公司市值與它的任何財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比，得出一個(gè)可比公司的PX（劈叉），然后用這個(gè)劈叉乘以目標(biāo)公司的該項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出一個(gè)估值對(duì)象的“應(yīng)該有的市值”，然后與現(xiàn)有市值相比，來(lái)表達(dá)是否低估或者高估。

就這么簡(jiǎn)單？對(duì)，就這么簡(jiǎn)單！推到盡，相對(duì)估值法的理論依據(jù)是：市場(chǎng)既然給張三這個(gè)價(jià)錢(qián)，一定有他的道理；李四跟張三長(zhǎng)得很像，也應(yīng)該值這么多錢(qián)。

因此，相對(duì)估值法起效的條件有三：1）市場(chǎng)給張三這個(gè)價(jià)格，真的有它的道理，而不是一時(shí)癲癇病發(fā)作；2）李四跟張三真的長(zhǎng)得很像，而不是你眼花了，誤拿張飛做貂蟬的對(duì)象。也就是確認(rèn)你的選的可比公司真的“可以“比；3）你的估值說(shuō)辭，別人樂(lè)意
信。樂(lè)意信嘛，原因很多，比如你的文章寫(xiě)的很出彩、你是很有影響力的分析師、剛好有人需要這個(gè)估值故事……等等。以上三個(gè)條件滿(mǎn)足倆，相對(duì)估值法就會(huì)起效，在A