股權(quán)激勵是什么意思

發(fā)布時間：2020-03-22 13:12:00 瀏覽：496次收藏：25次評論：8條

什么是股權(quán)激勵？

1.股權(quán)激勵是指上市公司以本公司股票作為標(biāo)的物，對公司的高級管理人員及核心技術(shù)人員等采取的一種長期性激勵方式。

2.20世紀(jì)50年代，美國出現(xiàn)了最早的股權(quán)激勵，就是輝瑞公司推出的世界上第一個員工持股計劃，它最初的目的是為了更有效地避稅。但是后來的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出最初的想法，更主要在于激勵。

輝瑞是第一家推出股權(quán)激勵計劃的企業(yè)

早期多是公司所有者進(jìn)行企業(yè)管理

過去的企業(yè)規(guī)模較小，市場上程度較低，技術(shù)上也相對落后，所以傳統(tǒng)企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一般是合并在一起的。

現(xiàn)代企業(yè)管理模式下所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離

現(xiàn)代企業(yè)管理已經(jīng)高度專業(yè)化。經(jīng)營者和所有者是一種委托代理關(guān)系，所有者委托經(jīng)營者對企業(yè)進(jìn)行管理運(yùn)營，并按照約定向經(jīng)營者支付報酬。

所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離容易產(chǎn)生委托代理成本

1.所有者希望公司價值最大化。經(jīng)營者希望自身利益最大化，即在固定薪酬制度下，以盡可能少的工作量獲取薪酬，或以同等工作量獲得更高薪酬。

2.所有者與經(jīng)營者在利益上的沖突產(chǎn)生了委托代理成本。

固定薪酬下經(jīng)營者更多的考慮自身利益

股權(quán)激勵實(shí)施有助于降低代理成本并留住人才

1.實(shí)施股權(quán)激勵后，公司的控制權(quán)部分被經(jīng)營者所占有。因此股權(quán)激勵可以約束管理層的行為，降低代理成本。

2.此外，股權(quán)激勵的推出還可以解決企業(yè)長期發(fā)展遭遇的人才瓶頸，有助于吸引和留住核心人才。

股權(quán)激勵下經(jīng)營者與公司的利益一致

股權(quán)激勵有利于提振公司股權(quán)

實(shí)施股權(quán)激勵的企業(yè)向資本市場釋放積極信號：企業(yè)業(yè)績良好，人員穩(wěn)定，并且股東及公司高管對企業(yè)未來三到五年發(fā)展充滿信心。

股權(quán)激勵有助于改善公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)

通過股權(quán)激勵，公司管理層會獲得公司股份，擁有對公司經(jīng)營和決策的部分控制權(quán)，從一定程度上優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu)

適合實(shí)施股權(quán)激勵的行業(yè)

1.股票期權(quán)比較適合處于成長期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險較高的企業(yè)

2.處于高速成長階段的企業(yè)，對運(yùn)營及發(fā)展的資金需求巨大，因此通過股權(quán)激勵，既降低了企業(yè)的資金壓力，又能夠使激勵對象與企業(yè)未

來成長掛鉤，享受未來相對較大的資本增值收益。

股權(quán)激勵的實(shí)施使得人力資本的地位大大提升

股權(quán)激勵的形式多種多樣

“股票期權(quán)”和“限制性股票”是上市公司使用最多的股權(quán)激勵方式。

先來了解一下“期權(quán)”的概念

1.“期權(quán)”是一種衍生性金融工具，是指買方向賣方支付期權(quán)費(fèi)后，擁有在未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）或某一段時期（美式期權(quán)）以事先約定的價格向賣方買入或出售一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但沒有買入或出售的義務(wù)。

2.“期權(quán)”可分為“看漲期權(quán)”和“看跌期權(quán)”

我們拿老王來舉個例子

假設(shè)2016年1月1日，老王花了200元期權(quán)費(fèi)，買下一份“看漲期權(quán)”合約，該合約規(guī)定，老王2017年1月1日，允許以10塊錢每股的行權(quán)價格買入100股“XX股份”的股票。

行權(quán)日是否行權(quán)取決于股價

對

于看漲期權(quán)，當(dāng)股價高于（對看跌期權(quán)來說是低于）約定的行權(quán)價格時，投資人會采取行權(quán)的行為，但不論是否行權(quán)，都要支付相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)。

現(xiàn)在我們再來理解一下“股票期權(quán)”

1.股票期權(quán)是賦予激勵者在未來特定的時間內(nèi)，按事先約定的價格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利，和一般的期權(quán)，主要的不同點(diǎn)在于：

（1）沒有“看跌期權(quán)”，都是“看漲期權(quán)”

（2）股票期權(quán)是公司免費(fèi)贈送的激勵對象的，不需要繳納期權(quán)費(fèi)。

（3）股票期權(quán)有其他附加的行權(quán)條件（譬如上市公司未來業(yè)績承諾等）

上市公司實(shí)施股票期權(quán)激勵程序

限制性股票的概念

1.上市公司按照預(yù)先確定的價格授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計劃規(guī)定條件時，才可出售限制性股票并從中獲益。

2.激勵對象獲授的不是某種權(quán)利，而是公司可流通的股票。激勵對象在被激勵時需要支付特定的價格來獲取對應(yīng)數(shù)量的股票。

上市公司實(shí)施限制性股票激勵程度

股票期權(quán)與限制性股票主要的區(qū)別

A股上市公司以股票期權(quán)和限制性股票激勵為主

中小板和創(chuàng)業(yè)板是實(shí)施股權(quán)激勵的主要板塊

結(jié)合“股權(quán)激勵”聊聊投資想法

最后再說下：

1.并不是所有股權(quán)激勵的推出都會導(dǎo)致股價的上漲

2.投資者可以從股權(quán)激勵個股承諾的業(yè)績目標(biāo)來判斷公司及管理層是否具有進(jìn)取心，同時結(jié)合市場情況和公司本身來決定是否投資。

3.股權(quán)激勵業(yè)績承諾良好，估值合理，預(yù)判利潤增長率高且穩(wěn)定的公司，會有較好的投資機(jī)會。

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評論時間：2020-03-22 14:03 復(fù)來指數(shù)投資

早就買了不管接下來是繼續(xù)以科技為主線的中小盤行情，還是輪動到大盤藍(lán)籌、消費(fèi)白馬行情，市場交投都會活躍，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入將大幅提高，股價自然漲。如果是全面牛市，那就更不用說。券商市凈率PB為1.8倍左右，不算高，而2014~2015年牛市期間，證券股的PB長期維持在4~5倍之間，全面牛市下，券商還有有翻倍的空間。另外，這次新肺疫情對券商業(yè)績的影響很小，而再融資等業(yè)務(wù)的放開，更是有利于券商。