股票知識圖譜解讀注意防范所買股票公司的范經(jīng)營風險

發(fā)布時間：2020-01-09 22:00:00 瀏覽：139次收藏：15次評論：6條

1.經(jīng)營風險的定義以及經(jīng)營風險分析

在投資者投資股票的過程中，股票價格的變化與上市公司的經(jīng)營業(yè)績息息相關。而上市公司的經(jīng)營風險則很大程度上影響著上市公司的業(yè)績，進而影響著上市公司的股票價格。因此，投資者在進行股票投資的過程中應當防范上市公司的經(jīng)營風險，從而避免所投資的股票價格風險。

經(jīng)營風險又稱為營業(yè)風險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導致企業(yè)資金運動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。

而經(jīng)營風險另外有一種說法是企業(yè)由于戰(zhàn)略選擇、產(chǎn)品價格、銷售手段等經(jīng)營決策引起的未來收益不確定性，特別是企業(yè)利用經(jīng)營杠桿而導致息前稅前利潤變動形成的風險叫作經(jīng)營風險。企業(yè)的經(jīng)營風險時刻影響著企業(yè)的經(jīng)營活動和財務活動，影響著企業(yè)的價值。

在考慮如何識別與規(guī)避股票風險之前，首先應當對經(jīng)營風險作出分析。總體來說，公司的經(jīng)營風險分為兩大類：財務風險和非財務風險。

（1）非財務風險的因素包括生產(chǎn)風險、產(chǎn)品風險、內(nèi)部控制風險以及政治與法律法規(guī)因素引起的風險，經(jīng)濟環(huán)境引起風險，由于社會或文化背景差異而產(chǎn)生的經(jīng)營風險、科技進步所帶來的風險等。

生產(chǎn)風險：生產(chǎn)風險是指由于信息、能源、技術及人員的變動而導致生產(chǎn)工藝流程的變化，以及由于庫存不足所導致的停工待料或銷售遲滯的可能。產(chǎn)品風險：企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品不能滿足市場的需求；對產(chǎn)品的替代品估計不足；新產(chǎn)品開發(fā)研究的風險。

（2）財務因素包括：采購風險、存貨變現(xiàn)風險、應收賬款變現(xiàn)風險以及資本結構風險。采購風險是指企業(yè)由于采購原材料而產(chǎn)生的風險，比如供貨商存貨不足，采購市場價格變化劇烈等。由于原材料市場供應商的變動而產(chǎn)生的供應不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動而導致實際付款期限與平均付款期的偏離。

存貨變現(xiàn)風險是指由于產(chǎn)品市場變動而導致產(chǎn)品銷售受阻的可能。企業(yè)存貨庫存結構不合理，存貨周轉率不高。目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。

接下來由股票知識圖譜來來侃注意防范所買股票公司的范經(jīng)營風險，不明白的來掌握下。

注意防范所買股票公司的范經(jīng)營風險：

存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生風險。

應收賬款變現(xiàn)風險是指由于賒銷業(yè)務過多導致應收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導致實際回收期與預期回收的偏離等。資產(chǎn)長期被債務人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。

企業(yè)賒銷比重大，應收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導致企業(yè)應收賬款大量增加。

同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資本結構風險是指企業(yè)由于舉債經(jīng)營而產(chǎn)生的風險。在現(xiàn)今的企業(yè)中，由于利息具有減少企業(yè)所得稅納稅的作用，因此，零負債經(jīng)營的企業(yè)可以說是非常少見的。

企業(yè)的經(jīng)營依靠自有資本或者外債，而資本的組成結構會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生很大的影響。如果一個企業(yè)舉債規(guī)模很大，那么將會承擔很大的利息負擔，使企業(yè)的經(jīng)營風險增加。

企業(yè)經(jīng)營所在環(huán)境的宏觀因素包括政治、經(jīng)濟、社會、科技。上述四種因素不是企業(yè)內(nèi)部所產(chǎn)生的風險，對于企業(yè)來說，其可控性不是很強，對于所有企業(yè)的影響都是相同的。

因此，這里主要介紹一下可控性強的風險?？煽匦詮姷娘L險分為以下幾種風險：企業(yè)的生產(chǎn)風險與內(nèi)部控制等風險、產(chǎn)品風險、采購風險、存貨變現(xiàn)風險，應收賬款變現(xiàn)風險以及資本結構風險。

由于有不同利益的偏好，不同的人對風險的意識、對風險的態(tài)度就不一樣。比如內(nèi)控有時會與企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生矛盾，原因就在于CEO（首席執(zhí)行官）和CFO（首席財務官）有不同的利益偏好，CEO要擴張、要投資，要并購；CFO則更關注一系列風險問題。

對于風險的意識，有的人淡薄，有的人關注。對于風險的態(tài)度則有的人敢于、愿意冒險；有的人知道有風險，他覺得可以試試；有的人則厭惡、害怕風險。

證券市場是否對上市公司進行處罰來判斷上市公司的內(nèi)部控制狀況。再次，可以通過考察管理層以及公司的建制，考察目的公司是否存在內(nèi)部責任劃分明確，公司治理混亂的情況，特別是公司的主要權利集中在某個人身上的情況等等，如果有這種情況，說明公司的內(nèi)部控制風險非常大。

最后，隨著美國國會和州政府通過了《薩巴斯法案》，中國也正在引入內(nèi)部控制審計。在不久的將來，當所有的上市公司都出具內(nèi)部控制審計報告時，投資者可以根據(jù)內(nèi)部控制審計報告評估公司的內(nèi)部控制風險。

當投資者評價目的公司的內(nèi)部控制風險很高，投資者要盡量避免投資這一類公司，或者如果市場有賣空機制，甚至在預測到大的環(huán)境變化時，可以做空該公司的股票。如果投資者一心要買該公司的股票，那也應該做好分散化投資，盡量避免個別公司的經(jīng)營風險。

注意防范所買股票公司的范經(jīng)營風險

2.防范上市公司的產(chǎn)品風險以及變現(xiàn)風險與資本結構風險

從投資者層面來看，投資者無法獲得與目的公司的管理層同樣的信息，因此，在識別目的公司的產(chǎn)品風險時主要依靠投資者個人搜集的信息。

首先，應關注目的公司的主要產(chǎn)品在市場上是否有飽和的現(xiàn)象，市場占有率如何以及是否有新產(chǎn)品代替舊產(chǎn)品。其次，可以通過查閱目的公司的資產(chǎn)負債表，注意存貨在幾年之間是否有異常，是否有增長。如果在某年的年末發(fā)生存貨的巨大增長，應當注意該公司的產(chǎn)品是否積壓。

在此，應當關注目的公司的原材料的來源，例如，對于鋼鐵企業(yè)來說，鐵礦石的價格的不停飆升，必定引起利潤的波動，影響經(jīng)營業(yè)績，即是在一起報告中未體現(xiàn)出，很有可能是經(jīng)營者粉飾了報表，在以后期間中也會出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績下滑等現(xiàn)象。

最后，應當關注目的公司的競爭對手的情況，如果競爭對手的利潤總體下降，應當考慮是因為目的公司競爭獲勝還是本身產(chǎn)品已經(jīng)沒有競爭力，而目的公司在粉飾報表?？偠灾?，在判斷上市公司的產(chǎn)品風險時要結合財務與非財務因素，綜合判斷，一旦判斷出有可能上市公司具有產(chǎn)品風險，就避免投資，因為產(chǎn)品風險是一個對公司的經(jīng)營業(yè)績有直接影響的風險，很難采用其他方法規(guī)避。

相對于產(chǎn)品風險來說，公司的變現(xiàn)風險以及資本結構風險是非常好判斷的。因為這些風險可以直接取自財務報表，甚至一些財務指標直接給出了。例如，當一個企業(yè)財務杠桿越大時，它的資本結構風險也越高。

而對于一個公司的現(xiàn)金等價物價值越大，其變現(xiàn)風險將會越小。當然，現(xiàn)金等價物也不是越高越好，由于貨幣資金越高，說明企業(yè)的投資機會不多，貨幣資金的利用率也不高。因此，投資者在進行投資者某種股票之前仔股票知識圖譜解讀注意防范所買股票公司的范經(jīng)營風險細閱讀該公司的財務報告是一個很好的習慣，它會讓你避免一些風險。

還有一種風險影響巨大，后果嚴重，即上市公司的可持續(xù)經(jīng)營風險。不過這種風險很易識別，在財務企業(yè)的財務報告沒有舞弊時，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)連續(xù)幾年持續(xù)虧損，那么投資者在準備抄底時，一定需要關注該公司的可持續(xù)經(jīng)營風險。否則，一旦企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營發(fā)生問題，有可能血本無歸。

如果，企業(yè)未發(fā)生上述情況，應當注意審計報告中審計師對于可持續(xù)經(jīng)營的判斷，以此作為投資者的判斷。

總之，由于投資者可獲得的信息有限，想要完全規(guī)避上述風險比較困難。但是，投資者仍然需要關注企業(yè)的財務信息與非財務信息，當二者對比有矛盾時，這時就需要關注風險，謹慎投資。

我認為念完上文，您應當會了解注意防范所買股票公司的范經(jīng)營風險了吧！股票知識圖譜早已在上述文章為大伙兒開展了幾番解讀，堅信諸位在看了以后應該可以了解要留意的某些關鍵事宜哦。

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