如何看股票基本知識詳解怎么判斷股票的風(fēng)險？

發(fā)布時間：2020-01-09 21:24:01 瀏覽：404次收藏：19次評論：4條

1.單個股票風(fēng)險的衡量方法概述

眾所周知，投資的收益是建立在承擔(dān)風(fēng)險的基礎(chǔ)上。在市場均衡的狀態(tài)下，風(fēng)險和收益是對應(yīng)的。例如，在證券投資的過程中，收益和風(fēng)險是一對孿生兄弟，他們存在這樣的關(guān)系：風(fēng)險大的證券要求的收益率也高，而收益率低的投資往往風(fēng)險也比較小，正所謂“高風(fēng)險，高收益；低風(fēng)險，低收益”。

在股票市場上，如果投資者都預(yù)期一只股票的價格會漲得很高，通常股票的價格已經(jīng)不低了，此時作出買入的投資決定，那么在股票價格下跌的情況下就會損失慘重。同樣，如果股票市場允許做空，如果預(yù)期一只股票的價格會跌得很厲害，而股票如何看股票基本知識詳解怎么判斷股票的風(fēng)險的價格已經(jīng)不高了，此時作出賣空的投資決定，那么在股票價格上漲的時候也會損失慘重。

接下來由如何看股票基本知識來解說怎么判斷股票的風(fēng)險，適用絕大多數(shù)人的文章內(nèi)容。

怎么判斷股票的風(fēng)險：

這時，股票就具有高風(fēng)險、高收益的特征。盡管如此，在市場并未達到均衡的狀態(tài)下，市場上也會存在著風(fēng)險高收益低的這樣的股票，同樣的，市場上也會存在著風(fēng)險低收益高的股票。

因此，在選股的過程中要盡力注意到這種情況。這就是量化股票風(fēng)險的一個意義之一，而另外一個意義是，不同的投資者在投資的過程中所愿意冒的風(fēng)險不同。

例如，有的投資者完全厭惡風(fēng)險，那么投資很簡單，他只需投資國庫券。但是有的投資者在投資時，愿意為一個單位的收益冒一個單位的風(fēng)險，或者為一個單位的收益冒兩個單位的風(fēng)險時，那對于這樣的投資者，量化的投資風(fēng)險將變得很重要，它與量化的收益共同組合，提供給投資者一個選股的工具。當(dāng)然，量化單只股票風(fēng)險的意義還包括它為股票組合的風(fēng)險的量化提供了理論基礎(chǔ)。

那么到底應(yīng)該如何衡量單個股票的風(fēng)險呢？有兩大類衡量風(fēng)險的方法。一種是利用預(yù)期收益的不確定性來衡量風(fēng)險，這種方法包括利用標(biāo)準(zhǔn)差或方差衡量單只股票的風(fēng)險以及利用系數(shù)衡量單只股票的風(fēng)險。

而由損失的不確定性而引申出來衡量股票風(fēng)險的方法有利用證券投資收益低于其期望收益的概率衡量股票風(fēng)險、計算證券投資出現(xiàn)負(fù)的收益的概率以及VAR（風(fēng)險價值）的方法。

利用證券投資收益低于其期望收益的概率衡量股票風(fēng)險、計算證券投資出現(xiàn)負(fù)的收益的概率的這兩種方法統(tǒng)稱為利用損失法衡量股票風(fēng)險。

怎么判斷股票的風(fēng)險

在前面我們提到馬克維茨利用預(yù)期收益率的方差來計量股票的風(fēng)險，從而首次定量地計量了股票的風(fēng)險。馬克維茨也由此奠定了現(xiàn)在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)。

如果縱觀個別股票投資收益率的歷史記錄，可以發(fā)現(xiàn)，雖然個別時期投資收益率變動較大，但總體來看，與該股票收益率圍繞著歷史平均值進行上下波動，因此，可以用此歷史平均值為該股票未來收益情況的預(yù)期值。

在統(tǒng)計學(xué)上，“離差”可用來衡量風(fēng)險，該項衡量稱為“標(biāo)準(zhǔn)差”，即一種現(xiàn)象可能呈現(xiàn)的離差。把統(tǒng)計上標(biāo)準(zhǔn)差的意義和計算方法移用到股票投資上來，就是用標(biāo)準(zhǔn)差這一指標(biāo)，作為估量個別股票的投資風(fēng)險大小的尺度。

標(biāo)準(zhǔn)差大的股票，表示其風(fēng)險大，相反，其風(fēng)險則小。而且，由于有數(shù)量的規(guī)定性，因而不同股票之間各自的風(fēng)險可以對比。波動性越大，股票收益的不確定性也越大；波動性越小，就比較容易確定股票的預(yù)期收益，標(biāo)準(zhǔn)差的作用在于度量一個數(shù)量系列變動性的平均大小。

因此，利用股票各年收益率的資料來計算其標(biāo)準(zhǔn)差，則可表現(xiàn)出其各年收益率的變動大小，從而估量股票投資的風(fēng)險程度，以供股票投資者決策時參考。

而具體計算標(biāo)準(zhǔn)差的公式在前文已經(jīng)給出。下面舉例說明如何利用歷史數(shù)據(jù)確定單只股票的標(biāo)準(zhǔn)差，進而衡量其風(fēng)險。

例如，利用A 上市公司股票年收益的過去10年資料，首先求得在此10年的平均收益率為14%。然后根據(jù)上述公式計算標(biāo)準(zhǔn)差，如果標(biāo)準(zhǔn)差為10.6%。

這就是該公司股票的收益率為14%10.6%，其變動范圍在3.4%～24.6%之間，表示其股票的收益率高時可達到每年可得24.6%的收益，低時年收益只有3.4%。

如果用B上市公司同樣10年的年收益率資料，計算出10年的平均收益率也是14%，標(biāo)準(zhǔn)差是12.8%，B公司股票年收益高可達26.8%，低則只有1.2%。兩者相比，顯然B公司股票的風(fēng)險要比A公司大，人們當(dāng)然樂意購買A公司的股票，而不去購買B公司的股票。

2.股票組合的風(fēng)險衡量的相關(guān)概念

而根據(jù)馬克維茨的資產(chǎn)組合理論，投資分散化可以回避股票的非系統(tǒng)風(fēng)險，所以越來越流行的是利用投資組合進行股票的投資。

中小投資者在投資的過程中，很少利用量化的辦法選股。而在實際操作中，往往選取相關(guān)性較為小的股票。

在這里介紹一個相關(guān)性的概念以供讀者在選股時作出更準(zhǔn)確的判斷。通常人們喜歡說兩只股票相關(guān)，那么相關(guān)到底是一個什么樣的概念呢？相關(guān)性是指當(dāng)兩個因素之間存在聯(lián)系，一個典型的表現(xiàn)是：一個變量會隨著另一個變量變化。

相關(guān)又會分成正相關(guān)和負(fù)相關(guān)兩種情況。相關(guān)性的統(tǒng)計與分析是經(jīng)濟學(xué)中常用的一種方法。相關(guān)性系數(shù)的計算過程可表示為：將每個變量都轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)單位，乘積的平均數(shù)即為相關(guān)系數(shù)。兩個變量的關(guān)系可以直觀地用散點圖表示，當(dāng)其緊密地群聚于一條直線的周圍時，變量間存在強相關(guān)性。

怎么判斷股票的風(fēng)險