利率風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方面。而且利率風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)中扮演者一個(gè)重要的角色。那么利率風(fēng)險(xiǎn)到底是如何定義的呢？

利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)對(duì)投資者的收益或資本的價(jià)值發(fā)生的波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率向上調(diào)整時(shí)，股票的相對(duì)投資價(jià)值將會(huì)下降，從而導(dǎo)致整個(gè)股價(jià)下滑。

（1）絕大部分企業(yè)都有相當(dāng)?shù)呢?fù)債是從銀行借貸而來，特別是流動(dòng)資金部分，基本上都是借貸資金。利率的炒股票入門基礎(chǔ)知識(shí)初論利率風(fēng)險(xiǎn)定義及其對(duì)股票市場的影響提高將加大企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)及成本支出，從而影響上市公司的經(jīng)營業(yè)績，而上市公司的經(jīng)營業(yè)績將直接影響著證券市場上的股票的價(jià)值，而股票的價(jià)格圍繞著價(jià)值進(jìn)行波動(dòng)，因此也會(huì)導(dǎo)致股票的價(jià)格的下降。

（2）伴隨著利率的提高，債券及居民儲(chǔ)蓄利率也會(huì)相應(yīng)上調(diào)，這些都會(huì)降低整個(gè)股市的相對(duì)投資價(jià)值，一些投資者將會(huì)拋售股票而將其資金存入銀行套利或投向債券市場，從而導(dǎo)致股市供求關(guān)系向其不利的方向轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致股價(jià)的下調(diào)。而從另外一個(gè)方面考慮，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式可以知道，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率升高，投資者的必要報(bào)酬率升高，從而導(dǎo)致股票的價(jià)值下降。

（3）利率的提高將抑制社會(huì)消費(fèi)，如我國采取的保值儲(chǔ)蓄政策在一定程度上就抑制了社會(huì)消費(fèi)的增長，從而影響了企業(yè)的市場營銷，導(dǎo)致銷售收入減少及整體經(jīng)營效益的下降。利率對(duì)于股票價(jià)格的影響一直非常明顯，股票的價(jià)格對(duì)于利率的變化反應(yīng)也非常的迅速，因此，要想在股票市場立于不敗之地，必須能夠把握住股票市場的大體的價(jià)格走勢。而把握股票市場的大體的價(jià)格走勢的前提是能夠了解利率的變化，識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)。

識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)，分作兩個(gè)部分：首先需要了解利率的影響因素；其次是在了解利率影響因素的基礎(chǔ)上，把握利率的變化趨勢。

在研究利率風(fēng)險(xiǎn)的過程中，首先應(yīng)從根本上弄清楚利率到底是什么。

那么，利率的定義到底是什么呢？西方的學(xué)者認(rèn)為，利率，就表現(xiàn)形式來說，是指定時(shí)期內(nèi)利息額同借貸資本總額的比率。詳細(xì)地說來，從借款人的角度來考慮，利率是使用資本的單位成本，是借款人使用貸款人的貨幣資本而向貸款人支付的價(jià)格；從貸款人的角度來看，利率是貸款人借出貨幣資本所獲得的報(bào)酬率。

從表面上看，利率受基準(zhǔn)利率的影響。而基準(zhǔn)利率通常由國家的中央銀行控制，在中國，由中國人民銀行管理。從這里看，似乎利率是個(gè)變化無常的家伙，它受著人為的操控。但是，中央銀行對(duì)于利率的控制也并不是隨心所欲，原因是他們將利率作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具之一。

從這個(gè)角度來看，利率的調(diào)節(jié)也是有跡可循的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹上升時(shí)，他們便會(huì)提高利率、收緊信貸；當(dāng)過熱的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹得到控制時(shí)，他們便會(huì)把利率適當(dāng)?shù)卣{(diào)低。

利率的定義決定了影響利率的變動(dòng)因素有：貨幣供應(yīng)量、中央銀行再貸款利率和存款準(zhǔn)備金率等。因此，識(shí)別利率的風(fēng)險(xiǎn)的過程就要從這點(diǎn)突破。拋開那些復(fù)雜的理論，利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別分為三個(gè)層次。

第一個(gè)層次，一個(gè)投資者應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注國家的宏觀政策，應(yīng)該對(duì)于國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)刻保持警惕，隨時(shí)作出應(yīng)對(duì)措施。而識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)的最高境界是時(shí)刻關(guān)注國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，利用“當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹上升時(shí)，便提高利率、收緊信貸；當(dāng)過熱的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹得到控制時(shí)，便會(huì)把利率適當(dāng)?shù)卣{(diào)低”這一簡單易于理解的道理，從而自己對(duì)于利率的變化有個(gè)自己的判斷。

如果不能達(dá)到這個(gè)程度，當(dāng)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生劇烈化，雖然不能判斷其變化的趨勢，此時(shí)，已經(jīng)識(shí)別出了利率的風(fēng)險(xiǎn)，就需要采取一定的措施，應(yīng)對(duì)利率的變化。

針對(duì)上文所說的識(shí)別的利率風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)層次，下文將分別講述一下應(yīng)對(duì)措施。

一般說來，如果市場中已經(jīng)發(fā)出了明顯的利率升高信號(hào)時(shí)，此時(shí)如果在股價(jià)波動(dòng)的前期，甚至股價(jià)還未發(fā)生變動(dòng)時(shí)，可以采取清倉操作。如果股價(jià)已經(jīng)發(fā)生大跌，這時(shí)候的操作需要視情況而定，此時(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)投資者的資產(chǎn)造成了影響。

當(dāng)發(fā)生了非理性的大跌之后，可以適時(shí)的選擇某些資本負(fù)債率低的公司進(jìn)行建倉，由于利率的變化實(shí)際對(duì)于資本負(fù)債率高的公司影響較小，大跌之后，這類公司的股票價(jià)值的損失不是很大，在無其他因素的影響下，將會(huì)發(fā)生價(jià)格反彈。

而此時(shí)市場利率升高對(duì)負(fù)債比率高的公司會(huì)造成很大的困難，由于財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，純利潤會(huì)減少，可分配股利會(huì)減少，股票價(jià)值會(huì)大幅下跌，此時(shí)應(yīng)冷靜判斷，綜合考慮交易成本等因素后決定對(duì)于資本負(fù)債率高的企業(yè)的股票進(jìn)行割肉還是平倉。

而當(dāng)市場利率下降時(shí)，情況則相反。而當(dāng)投資者可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢準(zhǔn)確的判斷利率的變動(dòng)趨勢時(shí)，此時(shí)的操作的確定性將會(huì)大很多。風(fēng)險(xiǎn)喜好的投資者在預(yù)測到利率會(huì)下降時(shí)，應(yīng)該果斷建倉。

應(yīng)當(dāng)盡量了解所選上市公司中營運(yùn)資金中自有成分的比例，利率下降時(shí)，會(huì)使得借款較多的企業(yè)或公司的價(jià)值增大更多，從而導(dǎo)致股票價(jià)值升高。

而利率的下降對(duì)那些借款較少、自有資金較多的公司的價(jià)值影響不大，其股票價(jià)格的變化只是非理性投機(jī)者的一時(shí)沖動(dòng)導(dǎo)致的價(jià)格變化，因此，價(jià)格增長的空間不大。因而，利率下降時(shí)，一般要買或多買借款較多的企業(yè)股票。

而利率變化方向相反時(shí)，操作相反。利率波動(dòng)變化難以捉摸時(shí)，應(yīng)優(yōu)先購買那些自有資金較多企業(yè)的股票，這樣就可基本上避免利率風(fēng)險(xiǎn)。