概率論中最簡單的投資智慧：賭徒謬論 硬幣原理

一、概率論騙局和投資思考

有一個故事，講的是19世紀的歐洲，那個時候拳擊比賽在歐洲非常盛行，大量圍繞拳擊比賽的賭博也非常興旺。

有一名窮困潦倒的郵遞員在給各地發(fā)信送信的同時，也經(jīng)常推銷一些拳擊比賽的盤口資料，賺點小錢。有一天，他突發(fā)奇想：在兩個勢均力敵的拳手之間的比賽，要么輸要么贏，那么預測成功率大概是50%，我能不能以此做點文章賺錢呢？

于是，他利用自己的身份，選出了1000名彼此距離較遠但又熱衷于拳擊賭博的用戶，他給這1000名用戶寄出了信：聲稱自己有歐洲重要拳賽的內(nèi)幕消息，可以完美的預測比賽的結果。而他在給這1000名用戶的第一場比賽預測結果中，對其中500名用戶推薦買A贏，對另500名用戶推薦買A輸。過了一段時間，比賽結果出來了，這個郵遞員又為已經(jīng)推薦正確的500名用戶預測了下一場比賽，如法炮制后，第二次剩下了250名，第三次預測后剩下了125名。連續(xù)3次完全正確，于是剩下的人對這位郵遞員敬若神明，想著他一定有什么不為人知的內(nèi)幕消息，紛紛花大錢從他手里買消息，結果這個郵遞員的概率論騙局圓滿成功。

當然，在信息發(fā)達的今天，郵遞員再想采用類似的手法行騙肯定是行不通的了，但是類似的概率論騙局在我們的生活中卻并不少見。而從這個故事中，我們可以得到這樣一個有趣的結論：那就是在生活中，人們往往在乎系列事實的結果，而不在乎產(chǎn)生事實的過程。

由這個結論也引發(fā)了兩點對于投資的思考（當然還有更多，其他留給大家思考了）：

第一，判斷投資操作的好壞，不能單以結果論成敗，還要重點關注操作的過程。大部分人每周都在操作，到底一次操作是正確還是錯誤，該以什么樣的標準去判斷是我們經(jīng)常遇到的問題。有的人說：“這還不簡單嗎？賺錢了就是好的操作，虧損了就是差的操作，投資不就是為了賺錢嗎？”從單次操作看，這句話是有道理的，但是從長遠的投資看卻不一定正確。

在平常的操作中，大家一定有過類似的感受：有時候我們隨便的一次追漲或者抄底，結果股票當日稀里糊涂的就大漲了，然后自己在這只股票上大賺，幾天都沉浸在喜悅之中。可是下一次憑著這次成功操作的類似感覺追漲或者抄底中，結果當日卻被大套，后面連續(xù)幾天大虧，前面一次小小的成功反而導致后面更大的失??！

其實好幾年前，也被此經(jīng)常困擾：為什么同樣的思路，同樣的操作，這次賺錢下次就大虧；為什么上次的錯誤選擇這次又變成最正確最好的操作？這就是因為我們在投資中總是“唯結果論”，沒有認真剖析導致賺錢操作的過程和內(nèi)因，把很多單純運氣的操作當成了自己成功的經(jīng)驗，這樣繼續(xù)操作又怎能不虧呢？

所以，在這里，想把自己的觀點提供給大家：“判斷一次操作的成敗，不應該單純的以盈虧為標準，而是要看這次操作是否堅持了自己的理念和計劃。”股市成功的核心在于長期穩(wěn)定的盈利，而長期穩(wěn)定盈利的關鍵就在于每個投資者投資理念的成熟和對計劃的執(zhí)行。

有人肯定會說：“我的水平不行，我堅持了自己的理念和計劃，結果虧損了，難道這也是一次好的操作嗎？”沒錯，在筆者眼里，一次操作只要堅持了自己的理念和計劃，哪怕它是虧損的，也是一次好的，有意義的操作。

因為通過這次操作，我們可以看到自己理念中存在的不足，可以發(fā)現(xiàn)自己投資水平的缺陷，自己看不到，看不懂，把握不了的機會即使錯過了又有什么可惜？如果能夠通過一次小小的虧損，促使自己的理念更加完善，模式更加有效，那這次操作就是非常成功，意義重大的！長久的堅持下去，你的理念會越來越正確，計劃會越來越完善，那么你離真正的成功也就不遠了。

第二，在看結果的同時，深入的把握結果產(chǎn)生的原因，這樣才能讓我們打破慣性思維，培養(yǎng)正確獨立的投資思路。永遠在別人的后面跟隨，你就難以取得真正的成功。股市里如果我們只是滿足于人云亦云，滿足于道聽途說，滿足于盲目跟風，沒有自己獨立有效的思維，那么總是難以持久盈利的。為什么我們總是后知后覺，慢人一步？為什么我們總是霧里看花，不得要領？就是因為太多的人總是慣性思維，總是習慣于大眾化的，散戶化的思路。

而要培養(yǎng)自己的獨立思維就必須認真的對待每一次操作，深入的把握每次操作結果產(chǎn)生的原因，這樣才能在不同的環(huán)境下靈活運用，這樣才能先人一步，提前發(fā)現(xiàn)機會和風險。就以逆向思維為例，大家都知道投資是需要一定的逆向思維的，但是什么是逆向思維呢？有人說：“大家都看多的時候我做空，大家都看空的時候我做多，這就是逆向思維。”

但是筆者不這樣認為，雖然每一次頂部都是在絕大多數(shù)人一致看多中不知不覺就產(chǎn)生的，每一次底部也是在絕大多數(shù)人一致看空中突然出現(xiàn)的。但是并不是說大多數(shù)人看多就一定是頂部，大多數(shù)看空就一定是底部。像2015年上半年的大行情，從3400點以后看多的就站了主流，難道你從3400點就開始做空？而08年8月2500點以下基本上看多的聲音就稀少了，難道你這個時候看多進去抄底？所以股市有諺：“老股民死在抄底上”，如果不能真正的理解多空產(chǎn)生的原因和趨勢演化的方向，只憑自己的感覺和所謂的逆向思維，是難以成功的。逆向思維如此，其他思維也如此。

所以，筆者總是認真的對待每一次操作的總結，總是深入研究產(chǎn)生這種結果的過程和原因。

一次操作盈利了，到底是因為我的思路正確，操作精準還是因為我運氣好，瞎貓碰上死耗子？如果這次操作沒有很好的堅持理念和計劃，只是因為運氣的成分獲利，我一樣要批評自己，告誡自己下次不要如此操作。

一次操作虧損了，我也不會立刻否定，而是看看這次操作結果不好的原因，如果是我的理念和模式有缺陷，那么正好通過總結反省彌補，反而更有收獲。如果不是我的理念模式問題，而是因為不可預知的和運氣的因素，導致虧損。那么即使這次結果不好，下一次我一樣要堅持同樣的操作，因為這就是我的理念：我可以因為理念和水平的不足而虧損，但是不能因為違背理念和計劃的操作而賠錢。


二、拋硬幣原理和投資思考

大家小的時候應該都玩過拋硬幣的游戲，把一個硬幣拋在空中，非正即反；反復拋出，任何組合都有可能出現(xiàn)。不過如此簡單的游戲也有不少潛藏的重要原理，值得我們投資者思考和學習。

第一：從長期看，生活中簡單事件的發(fā)生概率無限趨近于一個常數(shù)。

何為簡單事件？像投硬幣，抽簽，買彩票等都是簡單事件。雖然投硬幣的正反組合無窮無盡，但是投的次數(shù)多了，我們就會發(fā)現(xiàn)，正面和反面的比例總是無窮趨近于1比1的。而對于投資而言，讓我們拋開大盤牛熊，心態(tài)變化，環(huán)境等因素，在一段時間里面，只要你的投資水平和能力沒有明顯增長，那么一個人的選股成功率和操盤正確率應該是一個相對穩(wěn)定的數(shù)字。

由此我們可以得到關于投資的方法論意義是：

（1）當我們連續(xù)投資成功，不斷取得盈利的時候，必須要對自己的成功和盈利有一個清醒的認識，必須要學會止盈。大家在平常投資中總有這樣的感受，每年總有一段時間自己的投資順風順水，怎么做怎么贏，甚至可能大盤當時還不好，很多人都在虧損的時候，自己還可以不斷盈利。于是就開始飄飄然，以為自己打通了任督二脈，以為自己掌握了股市秘籍，開始幻想百萬，千萬了。但其實這些可能大多數(shù)只是歸結于你的運氣，而你的水平并沒有什么實質(zhì)性的提高，就如同你拋硬幣一般，即使連續(xù)拋出7，8個正面也是很正常的。如果你不能及時止盈，不能認識到自己運氣可能的衰減，不能提高警惕發(fā)現(xiàn)環(huán)境的變化，那么虧損可能就會難以避免的來臨，好一點你就是坐一趟過山車，上去又下來；差一點，甚至連本金都要虧出去不少。

（2）當我們手風不順，連續(xù)虧損的時候，要敢于止損和空倉，做好風險控制，防止本金的大幅回撤。筆者最近幾年雖然都能夠穩(wěn)定的盈利，但是每年總有一些時候喝涼水都塞牙，做什么錯什么，感覺完全踩不準節(jié)奏，兩邊挨巴掌。原來不懂這個原理的時候，我總是執(zhí)拗的死扛，總是想著通過下一次，下下次的操作把虧損快速彌補回來，結果發(fā)現(xiàn)很多時候事與愿違。