可轉(zhuǎn)債操作詳解
發(fā)布時(shí)間：2020-03-29 18:36:00 瀏覽：357次 收藏：19次 評(píng)論：8條
作者：唐朝
可轉(zhuǎn)債簡(jiǎn)介
可轉(zhuǎn)換公司債券簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債，是一種面值100元的債券，每年支付利息，但是該債券可以在規(guī)定期限內(nèi)有權(quán)利按照一定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成該公司的股票。所以持有該可轉(zhuǎn)債的投資者既選擇可以持有債券到期獲得每年的利息收入，也可以選擇在合適的時(shí)候轉(zhuǎn)換成公司股票，變?yōu)槌钟泄善薄?br />
可轉(zhuǎn)債=面值100元的債券+可以轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利
可轉(zhuǎn)債具有債券和股票的雙重性質(zhì)，所以支付的利息非常少，比如東華轉(zhuǎn)債128002，下圖中可以看到，第一年利息才0.5%，與活期利息差不多，采用遞進(jìn)利息方式，到最后一年付本還息，最后一期付息是2%利息加3%的補(bǔ)償利息，共收入本息105%。
轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換價(jià)值、可轉(zhuǎn)債價(jià)格與交易規(guī)則
轉(zhuǎn)換價(jià)格:
可轉(zhuǎn)債可以在規(guī)定的時(shí)間段內(nèi)按照一定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的股票，一般是可轉(zhuǎn)債發(fā)行日期起6個(gè)月后可以開(kāi)始轉(zhuǎn)股，直到可轉(zhuǎn)債到期、被強(qiáng)制贖回或者回售給公司等才停止轉(zhuǎn)股。需要首先了解轉(zhuǎn)換價(jià)格，轉(zhuǎn)換價(jià)格一般是《募集說(shuō)明書(shū)》公告日前20 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日的均價(jià)之間的較高者，叫做初始轉(zhuǎn)股價(jià)格，但會(huì)隨著后期分紅、送轉(zhuǎn)股或配股等除權(quán)除息進(jìn)行調(diào)整，該價(jià)格是公開(kāi)可以查詢的。當(dāng)轉(zhuǎn)換價(jià)格確定后，則每一張債券能夠轉(zhuǎn)換成多少數(shù)量的股票就確定了。
轉(zhuǎn)換價(jià)值=面值100元÷轉(zhuǎn)換價(jià)格×目前股價(jià)
轉(zhuǎn)換價(jià)值：
投資者持有100元面值的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的股票后，根據(jù)目前股價(jià)可以得出轉(zhuǎn)換后所得到的股票市值，稱作轉(zhuǎn)換價(jià)值，也就是可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)于目前股價(jià)的價(jià)值。
轉(zhuǎn)換價(jià)值=面值100元÷轉(zhuǎn)換價(jià)格×目前股價(jià)
可轉(zhuǎn)債價(jià)格：
可轉(zhuǎn)債屬于可上市交易的債券，實(shí)行T+0交易制度，這是可轉(zhuǎn)債一大特點(diǎn)。對(duì)于黑天鵝事件的抄底套利很有用，這類投資方式的具體介紹，后面會(huì)另寫(xiě)一篇文章詳細(xì)敘述。 所以可轉(zhuǎn)債面值雖然100元，但因?yàn)樗梢赞D(zhuǎn)出股票，隨著股價(jià)的變化，對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換價(jià)值也在變化，可轉(zhuǎn)債的價(jià)值并不是100元，而是對(duì)應(yīng)的股票市值，這一點(diǎn)和上市交易型的基金類似，這里的轉(zhuǎn)換價(jià)值等同于基金凈值，而可轉(zhuǎn)債在市場(chǎng)上的價(jià)格卻不一定等于轉(zhuǎn)換價(jià)值，存在一定的折價(jià)和溢價(jià)。買賣時(shí)使用的是交易價(jià)格而不是轉(zhuǎn)換價(jià)值。
交易規(guī)則：
可轉(zhuǎn)債交易和股票買賣一樣，直接在股票菜單欄下進(jìn)行，但只支持限價(jià)委托，市價(jià)委托顯示為廢單，10張一手，沒(méi)有漲跌幅限制，但漲幅一般會(huì)跟隨對(duì)應(yīng)股票的股價(jià)漲幅，所以漲幅一般在-10%～10%以內(nèi)，交易中只收取交易傭金，沒(méi)有印花稅和過(guò)戶費(fèi)?？赊D(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股操作，上海和深圳上市的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí)操作方法不同，在當(dāng)日進(jìn)行轉(zhuǎn)股提交后，第二個(gè)交易日股票才可以賣出。 上海股票對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股時(shí)需要輸入轉(zhuǎn)股代碼，可以在公司公告中查詢，操作是在股票菜單下，選擇賣出，輸入轉(zhuǎn)股代碼，輸入轉(zhuǎn)股數(shù)量，1手10張的整數(shù)倍。深圳股票對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債，沒(méi)有轉(zhuǎn)股代碼，直接在股票欄下的轉(zhuǎn)股回售中輸入可轉(zhuǎn)債代碼進(jìn)行轉(zhuǎn)股。
可轉(zhuǎn)債舉例講解
舉例說(shuō)明：東華轉(zhuǎn)債128002
東華轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格23.70元，因?yàn)?014年7月16日定向增發(fā)股份，所以除權(quán)后的調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格為11.78元，可以轉(zhuǎn)換出100/11.78=8.48股，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為233.36元，但東華轉(zhuǎn)債價(jià)格卻為241.003元，存在（241.003-233.36）/233.36=3.27%的溢價(jià)。
假如目前東華轉(zhuǎn)債價(jià)格低于轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)，存在折價(jià)時(shí)，則可以通過(guò)買入東華轉(zhuǎn)債，在當(dāng)日收盤(pán)前轉(zhuǎn)成股票，第二天賣出轉(zhuǎn)出的股票，這樣就可以完成套利，但該套利第二天才能賣出股票，所以存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
而在可以融券情況下，當(dāng)存在折價(jià)時(shí)，融券賣出東華軟件，同時(shí)買入東華轉(zhuǎn)債，并在當(dāng)日收盤(pán)前轉(zhuǎn)換成股票，第二天用該股票還券，這樣就可以實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。因?yàn)橛袡C(jī)構(gòu)套利的原因所以折價(jià)一般比較小，但前段時(shí)間中行轉(zhuǎn)債一直存在2～3%左右的折價(jià)，這就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，但這也取決于券源是否充足，如果能夠在券商開(kāi)通鎖券功能保證券源充足，再進(jìn)行套利操作，長(zhǎng)期跟蹤進(jìn)行套利操作，可以獲得的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益會(huì)很高，并且在這種確定性收益情況下，可以借杠桿資金來(lái)增大收益。
可轉(zhuǎn)債與股價(jià)關(guān)系
下圖是2005年到現(xiàn)在的滬深300指數(shù)與中證轉(zhuǎn)債指數(shù)對(duì)比圖，起點(diǎn)都設(shè)為0%，從圖中可以看到，漲跌基本同步，漲幅雖不及股票，但中證轉(zhuǎn)債明顯比滬深300指數(shù)波動(dòng)率低，主要因?yàn)楹袀再|(zhì)，所以有一個(gè)債券底價(jià)（按照未來(lái)每期現(xiàn)金流計(jì)算出的現(xiàn)價(jià)），在市場(chǎng)大幅下跌時(shí)有一個(gè)安全墊，不會(huì)隨著股價(jià)無(wú)限下跌。
可轉(zhuǎn)債具有股債雙重特性，雖然長(zhǎng)期來(lái)看，回報(bào)率低于對(duì)應(yīng)的股票，但波動(dòng)率較低，安全性高，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于信用債。從下圖可以看到，牛市可轉(zhuǎn)債漲幅優(yōu)異，熊市可轉(zhuǎn)債跌幅遠(yuǎn)小于對(duì)應(yīng)股票，是長(zhǎng)期投資的優(yōu)選標(biāo)的。 不同的可轉(zhuǎn)債具有不同的債性和股性大小，股性大的跟隨股票波動(dòng)大，債性大的可轉(zhuǎn)債波動(dòng)較小，但安全性更大，怎樣選擇和批判股性和債性會(huì)在后續(xù)的進(jìn)階篇中講解。
下圖是中行轉(zhuǎn)債和中國(guó)銀行的走勢(shì)對(duì)比圖，可以看到基本同步，但在綠色框內(nèi)可以看到中行轉(zhuǎn)債走勢(shì)比較穩(wěn)，而中國(guó)銀行持續(xù)大跌，所以投資可轉(zhuǎn)債安全性較強(qiáng)，有一個(gè)安全墊。
可轉(zhuǎn)債條款解析
可轉(zhuǎn)債重要條款有贖回條款和回售條款等，其中涉及到很多注意點(diǎn)，以下只是簡(jiǎn)單介紹了贖回條款和回售條款，其中贖回條款有利于上市公司，回售條款有利于保護(hù)投資者。其中詳細(xì)的條款細(xì)則可以參考可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)公告。
贖回條款：
回售條款：
可轉(zhuǎn)債投資
可轉(zhuǎn)債具有股債雙重性質(zhì)，且可以T+0交易，所以一般投資者可以進(jìn)行短線的日內(nèi)操作，比如民生銀行遭受黑天鵝事件時(shí)，股價(jià)大跌，很多朋友包括我也進(jìn)行了抄底，第二天賣出賺取3.5%的短線收益，但是第二天股價(jià)并不是能大概率預(yù)測(cè)向上的，這時(shí)可以選擇使用民生轉(zhuǎn)債進(jìn)行抄底投資，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)時(shí)間段大跌抄底買入，等待上漲合理價(jià)位就可以進(jìn)行T+0賣出，如果繼續(xù)下跌就等到第二天賣出，所以當(dāng)日大概率能夠賺取2%~3%左右收益率是很極好的事。
為了讓大家更好理解，就不扯實(shí)值虛值期權(quán)那些東西了，下面實(shí)際操作：
申購(gòu)條件：
不需要市值、不需要資金、只要有證券賬戶就都可以參與申購(gòu)，中簽后繳款，沒(méi)中簽就不管他；中一簽繳款1000元，上市后一般能有10%到30%漲幅（今天林洋轉(zhuǎn)債34%），也別嫌漲的少、蒼蠅蚊子都是肉；參與是一種情懷、中簽是一中快樂(lè)。希望你能中！
怎么樣申購(gòu)：
兩種方式。1、登陸證券賬戶，點(diǎn)擊新股申購(gòu)，里面有個(gè)可轉(zhuǎn)債申購(gòu)功能，直接申購(gòu)就行了；2、像我們平時(shí)買股票一樣，點(diǎn)擊買入、輸入申購(gòu)代碼（申購(gòu)當(dāng)天都會(huì)公布的）、價(jià)格固定的100、數(shù)量按照提示的最大申購(gòu)數(shù)量申購(gòu)（最近幾只數(shù)量都是10000張）。PS：有的朋友看到申購(gòu)數(shù)量10000張嚇到了，要幾百萬(wàn)上千萬(wàn)資金，不敢最大額度申購(gòu)，萬(wàn)一中了擔(dān)心自己沒(méi)錢交款。不用擔(dān)心，你多慮了，能中簽就很不錯(cuò)了，中一個(gè)號(hào)10張，每張100元，繳款1000元就是。
怎么樣查中簽繳款：
和新股一樣，申購(gòu)后T+2個(gè)工作日公布中簽結(jié)果；打個(gè)比方，今天13號(hào)申購(gòu)的濟(jì)川轉(zhuǎn)債，公布中簽結(jié)果就是15號(hào)。中簽后把資金留在賬戶里就行了，收盤(pán)后清算自動(dòng)繳款。
多久上市：
具體上市時(shí)間等上市公司通知，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)一個(gè)月以內(nèi)上市（一般兩周），上市的前一天會(huì)公告。
多久賣：
最簡(jiǎn)單方法：上市后開(kāi)盤(pán)第一天就賣。
也可以玩比較復(fù)雜的：如果不想賣，可轉(zhuǎn)債他有一個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)格，上市半年以后可以根據(jù)他的正股價(jià)格決定是否把他轉(zhuǎn)為股票，如果正股的股價(jià)大于轉(zhuǎn)股價(jià)格就可以轉(zhuǎn)，如果正股價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，轉(zhuǎn)股后會(huì)虧損。在牛市中還有利用可轉(zhuǎn)債進(jìn)行套利的；可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的有個(gè)正股，他們的聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng)，比如一只股票快速大單封住漲停，我們是買不進(jìn)的，這個(gè)時(shí)候如果他有對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債，那么可以觀察可轉(zhuǎn)債是否大幅上漲，沒(méi)有的話可以立刻買入他對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債，當(dāng)可轉(zhuǎn)債拉升后 立即賣出（可轉(zhuǎn)債的交易是T+0），這種情況在牛市行情中可以運(yùn)用。
附28個(gè)可轉(zhuǎn)債套利原理、操作步驟及注意事項(xiàng)項(xiàng)
先說(shuō)套利的原理
1）可轉(zhuǎn)債，是一種附加了轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券。仍然以民生可轉(zhuǎn)債為例，目前轉(zhuǎn)股價(jià)格為8.18元。這代表著持有一張民生可轉(zhuǎn)債，可以選擇在任意時(shí)候，向民生銀行股份公司換100/8.18=12.2249股民生銀行股票；
2）上條換股權(quán)利，不因可轉(zhuǎn)債價(jià)格波動(dòng)改變，也不因民生銀行股票價(jià)格波動(dòng)改變。除非經(jīng)過(guò)民生銀行股東大會(huì)審議通過(guò)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。合約規(guī)定，下調(diào)的條件是：民生銀行股票連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)，有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)的80%。也就是說(shuō)，只有在連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)，有15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于6.55元，才有可能啟動(dòng)轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)議案，改變上條談到的兌換股數(shù)。
3）注意：上一條說(shuō)的“有可能啟動(dòng)轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)”并不代表一定能下調(diào)。2014年2月27日，雪球很多民生銀行股東（包括老唐）都曾對(duì)下調(diào)議案投過(guò)否決票，并最終成功否決了下調(diào)議案。這個(gè)與套利無(wú)關(guān)，各位知道即可；
4）先記住「一張轉(zhuǎn)債=100/8.18股民生銀行」這個(gè)概念，很重要，等下會(huì)用到。轉(zhuǎn)債的報(bào)價(jià)，以一張為單位，一手是10張，最低買賣一手。參照股票理解的話，就是說(shuō)買賣以10股為單位，以當(dāng)前價(jià)格130左右計(jì)算，最低參與起點(diǎn)是一千三百多元。券商傭金手續(xù)費(fèi)和你買賣股票一樣，不收印花稅。
5）因?yàn)椤敢粡堔D(zhuǎn)債=100/8.18股民生銀行股票」，因此，很顯然，他們倆之間的價(jià)格有個(gè)準(zhǔn)確的關(guān)系，就是「轉(zhuǎn)債該有的價(jià)格=民生銀行股票價(jià)格x100/8.18」。
6）然而，由于市場(chǎng)里有各種各樣的投資者，分別交易著可轉(zhuǎn)債和股票，兩者之間可能出現(xiàn)價(jià)格不同步的現(xiàn)象。一般而言，熊市里，保守的投資者偏愛(ài)可轉(zhuǎn)債，而股價(jià)通常跌的厲害，因此，一般可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)高過(guò)「該有的價(jià)格」，體現(xiàn)為溢價(jià)；而牛市里，由于可轉(zhuǎn)債的認(rèn)知度比較低（連雪球這么個(gè)聰明投資者聚集的地方，都有很多人不知），因而，常常出現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)價(jià)格低于「該有的價(jià)格」，此時(shí)為折價(jià)或者叫負(fù)溢價(jià)；
7）由于債可以換成股票，而股票不允許換成債券，因此只有在可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于「該有的價(jià)格」時(shí)，即出現(xiàn)折價(jià)（溢價(jià)率為負(fù)）的時(shí)候，才會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。
8）上面的原理聽(tīng)懂了沒(méi)？如果還沒(méi)有聽(tīng)懂，老唐再舉個(gè)簡(jiǎn)化例子，假設(shè)協(xié)議規(guī)定一張轉(zhuǎn)債可以換10股某股票，但是由于大爺大媽們熟悉股票而不熟悉可轉(zhuǎn)債，因此此時(shí)，股票被更多人買，股價(jià)是13元。轉(zhuǎn)債很少人買價(jià)格是120，于是你將手頭持有的或者借來(lái)的100股股票按照13元賣出，得到1300元。買入10張轉(zhuǎn)債付出1200元，裝兜里100元（實(shí)際略少，要扣交易費(fèi)用），然后拿著10張轉(zhuǎn)債，向公司申請(qǐng)換100股股票，或繼續(xù)持有不變或換給券商。套利完成。
接下來(lái)說(shuō)套利的操作步驟：
9）雪球里點(diǎn)擊民生轉(zhuǎn)債（SH：110023）的頁(yè)面，就有溢價(jià)率實(shí)時(shí)計(jì)算?；蛘唿c(diǎn)擊集思錄的轉(zhuǎn)債行情http://www.jisilu.cn/data/cbnew/#tlink_3 也有實(shí)時(shí)的所有轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率數(shù)據(jù)。順帶，有很多朋友問(wèn)某某轉(zhuǎn)債的代碼，某某轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)等等，老唐哪兒記得到那么多啊，集思錄這個(gè)鏈接里都有，自己看；
10）所謂溢價(jià)率，就等于（轉(zhuǎn)債市價(jià)/該有的價(jià)格-1）x100%。以下面這張雪球行情截圖時(shí)刻為例，10.74*100/8.18=131.2958，這是轉(zhuǎn)債「該有的價(jià)格」，此時(shí)由于市場(chǎng)交易行為導(dǎo)致轉(zhuǎn)債實(shí)際價(jià)格為130.4，因此，溢價(jià)率=（130.4/131.2958-1）x100%=-0.68%；
11）前面說(shuō)過(guò)了，只有這個(gè)溢價(jià)率為負(fù)的時(shí)候，才代表著撿錢的機(jī)會(huì)。一般來(lái)說(shuō)，因?yàn)楣善辟I賣會(huì)產(chǎn)生約0.1%的印花稅，以及0.02%~0.1%不等的傭金，同時(shí)轉(zhuǎn)債的買入也可能產(chǎn)生0.02%~0.1%的傭金，所以，理論上來(lái)說(shuō)，至少要負(fù)溢價(jià)率至少要大過(guò)-0.3%以上，才有價(jià)值。但考慮到買入賣出的幾十秒內(nèi)可能出現(xiàn)的成交價(jià)格變動(dòng)，老唐一般建議負(fù)溢價(jià)超過(guò)-1%時(shí)，才有動(dòng)手價(jià)值。當(dāng)然，熟練工除外。至于傭金還是0.3%的，算了吧，還是先去搞個(gè)優(yōu)惠傭金率再考慮玩；
12）現(xiàn)在，我們假設(shè)你看見(jiàn)了溢價(jià)率超過(guò)-1%了，銀子已經(jīng)白花花的閃了，怎么撿回來(lái)呢？
13）第一步：有民生銀行股票的，賣出民生銀行股票；沒(méi)有民生銀行股票的，看看融券賬戶里能不能借到券，如果可以，借來(lái)賣出它；如果自己沒(méi)有股票，也融不到券，那就洗洗睡了，那堆銀子跟你無(wú)關(guān)；有人問(wèn)，沒(méi)有股票的，為什么不能買進(jìn)折價(jià)轉(zhuǎn)債，再轉(zhuǎn)股來(lái)賣高價(jià)呢？原因是，你買的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股要等第二天才可以賣出股票。因此，你要承擔(dān)今天買入轉(zhuǎn)債后，到明天開(kāi)盤(pán)價(jià)之間的價(jià)格波動(dòng)。萬(wàn)一跌了呢？這就不是撿錢了；
14）第二步：立刻（立刻的意思是不管股價(jià)是多少，有多快搞多快）拿剛剛賣股票的錢，全部買入110023民生可轉(zhuǎn)債；
15）此時(shí)，銀子已
16）如果可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌了呢？不是虧了？沒(méi)虧?；乜次覀兦懊嬲f(shuō)的「一張轉(zhuǎn)債=100/8.18股民生銀行股票」，所以你現(xiàn)在其實(shí)持有的是民生銀行股票，股票的漲跌風(fēng)險(xiǎn)參見(jiàn)上一條。
17）問(wèn)題來(lái)了，既然轉(zhuǎn)債也是股票，為什么我要折騰呢？因?yàn)橐鐑r(jià)率-1%產(chǎn)生的時(shí)候，意味著「一張轉(zhuǎn)債=100/8.18股民生銀行股票」公式的左邊是99，而公式的右邊是100，因而你持有同樣數(shù)量的股票，你可以省下1%的錢在兜里（舉例就暫時(shí)忽略稅費(fèi)了），或者同樣多的錢，你可以多拿1%的股票。別小看了1%哦，敲敲鍵盤(pán)，1000萬(wàn)本金，就收進(jìn)來(lái)10萬(wàn)塊。即便是10萬(wàn)本金，也有1000塊。什么，你只有一萬(wàn)本金，好吧，好歹也可以買兩斤羊肉補(bǔ)補(bǔ)敲鍵盤(pán)花費(fèi)的力氣了；
18）收下了這1%的銀子以后，其實(shí)還有可能一魚(yú)兩吃，再賺一筆。就是等溢價(jià)率由負(fù)轉(zhuǎn)正（今天老唐就完成了一魚(yú)兩吃，哈哈，很開(kāi)心）。一魚(yú)兩吃烹調(diào)技法如下；
19）加保險(xiǎn)繩。進(jìn)入券商交易系統(tǒng)——委托——在轉(zhuǎn)債代碼欄里輸入190023——轉(zhuǎn)股價(jià)格一般是自動(dòng)填好的100元——填入你買回來(lái)的可轉(zhuǎn)債全部數(shù)量——確認(rèn)。這一條里，有幾點(diǎn)被問(wèn)的比較多，下面分條敘述；
20）各個(gè)券商系統(tǒng)，可能會(huì)略有差異。老唐說(shuō)的這個(gè)是國(guó)信的，其他券商的債轉(zhuǎn)股安排在哪兒，問(wèn)自己的券商，別問(wèn)老唐；轉(zhuǎn)債代碼190023，是規(guī)定的。一般買的轉(zhuǎn)債如果是1100XX，這里就是1900XX。玩民生轉(zhuǎn)債以外的轉(zhuǎn)債，代碼可以上前面發(fā)的集思錄那個(gè)鏈接看，點(diǎn)開(kāi)你要的轉(zhuǎn)債，里面有轉(zhuǎn)股代碼；
21）這個(gè)保險(xiǎn)繩，是命令當(dāng)日收盤(pán)后，系統(tǒng)自動(dòng)拿你的轉(zhuǎn)債去民生銀行換成股票，兌換比例就是前面說(shuō)的「轉(zhuǎn)債張數(shù)x100/8.18」，不足1股的，退現(xiàn)金給你。只要夠一股的，都會(huì)給你。至于明天拿到股票，你是還給券商，還是立刻賣掉或者是繼續(xù)持有，隨你了。但記住，其后持有的價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的收益或虧損，與本次套利無(wú)關(guān)，那是你的另一個(gè)決定；
22）完了嗎？沒(méi)有，這條魚(yú)還可以再吃一嘴。你可以全天盯著轉(zhuǎn)債的價(jià)格，如果其溢價(jià)率轉(zhuǎn)為正了（最好在+0.3%以上，原因參見(jiàn)第9條，具體之上多少，自己感覺(jué)了，反正就是多撿少撿的事兒）你還可以賣掉轉(zhuǎn)債（轉(zhuǎn)債是T+0的），然后立刻買回股票。買回股票后的持有、賣掉還是還給券商，和上條一樣，不是套利范疇的事兒，自己決定；
23）千萬(wàn)注意，如果溢價(jià)率不高于+0.3%，就別動(dòng)了，動(dòng)了反而把剛剛套的利吐出去部分。這里的原理，和第15條說(shuō)的一樣，只不過(guò)反過(guò)來(lái)而已。老唐就不解釋了，自己看。實(shí)在不懂呢，背下來(lái)照做即可；
24）如果你執(zhí)行了第22條的行動(dòng)，那么第19步的保險(xiǎn)繩自動(dòng)就廢掉了，對(duì)你毫無(wú)影響。
最后說(shuō)說(shuō)注意事項(xiàng)
25）要注意，民生2015年1月9日要派發(fā)14年中期紅利，12月29日還可以轉(zhuǎn)股。12月30日就不能轉(zhuǎn)股了；目前轉(zhuǎn)股價(jià)為8.18元，12月30日以后的轉(zhuǎn)股價(jià)應(yīng)該會(huì)變成8.18-0.075=8.11（本來(lái)可能是8.105，但估計(jì)會(huì)進(jìn)位成8.11）。屆時(shí)，一張轉(zhuǎn)債能換的股票數(shù)量就是100/8.11=12.33股了，到時(shí)候的轉(zhuǎn)債應(yīng)該有的價(jià)格，同樣會(huì)變成「民生銀行股價(jià)x100/8.11」；
26）特別叮嚀一句，操作轉(zhuǎn)債要選正股和轉(zhuǎn)債成交都比較活躍的，如果成交不活躍，一時(shí)成交不了或者買一賣一盤(pán)價(jià)差挺大，那套利可能變成陷阱。民生不存在這個(gè)問(wèn)題，但其他的轉(zhuǎn)債成交活躍情況，要自己看，老唐也不熟；
27）很多轉(zhuǎn)債有強(qiáng)制回售規(guī)則，就是說(shuō)達(dá)到股票價(jià)格達(dá)到某個(gè)價(jià)位了，如果你不轉(zhuǎn)股或者不賣出轉(zhuǎn)債，公司就會(huì)用一個(gè)很低的價(jià)格強(qiáng)制收回你持有的轉(zhuǎn)債。這是為了逼迫轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股的規(guī)則，如果你忽視了，既沒(méi)有轉(zhuǎn)股，也沒(méi)有賣出，就可能遭受損失，這個(gè)需要各位玩轉(zhuǎn)債的朋友自己注意強(qiáng)制回售規(guī)則；
28）例如民生銀行，強(qiáng)制回售規(guī)則是：民生銀行股票價(jià)格連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%）。也就是說(shuō)如果連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)，有15天收盤(pán)價(jià)≥10.63元（8.18x130%，），公司就有權(quán)以一百零幾元的價(jià)格收購(gòu)你的可轉(zhuǎn)債，你不許抵抗。民生銀行的股價(jià)升破10.63是從昨天（12月25日）開(kāi)始的，考慮到馬上除息了，實(shí)際上10.63元標(biāo)桿會(huì)變成10.54（8.11x130%），玩這個(gè)的話，自己注意一下這兩個(gè)數(shù)字；
撿錢四大規(guī)定姿勢(shì)（各個(gè)轉(zhuǎn)債都是這姿勢(shì)，僅僅是代碼不同）：
1）看見(jiàn)溢價(jià)率-1%以上了，賣出股票600016；
2）立刻（有多快搞多快）拿賣票的錢，買入轉(zhuǎn)債110023；
3）慢悠悠的進(jìn)入券商交易軟件的“轉(zhuǎn)股回售——輸入代碼190023——數(shù)量全部——確認(rèn)”。套利結(jié)束，你的額外的1%左右到手了。
4）另外一包銀子：如果到收盤(pán)前溢價(jià)率變成+0.3%以上（上多少，自己決定，等的久可能撿更多，也可能這包銀子就被別人撿走了）。進(jìn)交易系統(tǒng)，賣掉全部的110023，立刻買回600016。另一包銀子收到。
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最低五萬(wàn)本金嗎
評(píng)論時(shí)間： KK566
總有人喜歡接飛刀，等等右側(cè)不好嗎？
評(píng)論時(shí)間： 星投資
銀輪日線調(diào)整中，關(guān)注小級(jí)別的股票走勢(shì)，有一定反彈機(jī)會(huì)，烽火，周末問(wèn)答就說(shuō)了，注意調(diào)整，日線即被調(diào)整
評(píng)論時(shí)間： 滿江紅配資
即使股票跌破2646，向下空間應(yīng)該也不會(huì)很大了。
評(píng)論時(shí)間： 盒銀杜能權(quán)
喝茅臺(tái)不祥，很多人喝了就垮臺(tái)的。
評(píng)論時(shí)間： 瑞瑞276
虧這么多居然不跳樓心態(tài)真好適合炒股
評(píng)論時(shí)間： 希望happychen
記住一句話：杠桿一定要有確定性！系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下杠桿有確定性么？基本面再好，能抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)么？被動(dòng)賣出都能回撤一半，所以杠桿要分倉(cāng)、要借助趨勢(shì)的力量。投資你還需要弄清楚操作級(jí)別，持有期限按天月年，策論都不一樣的
評(píng)論時(shí)間： 徐歡_ld0
溢價(jià)率只有8個(gè)點(diǎn)吧？高？
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