財務風險分析分析從息前稅后經營利潤和營業(yè)收入利潤率看公司營利能力

發(fā)布時間：2020-01-14 08:07:00 瀏覽：912次收藏：22次評論：2條

息稅前經營利潤、息前稅后經營利潤和營業(yè)收入利潤率的計算公式如下：

息稅前經營利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)費用

息前稅后經營利潤=息稅前經營利潤(1-企業(yè)實際所得稅稅率)

營業(yè)收入利潤率=息前稅后經營利潤營業(yè)收入100%

息稅前經營利潤和息前稅后經營利潤反映一家公司通過營業(yè)活動獲取收益的絕對金額，營業(yè)收入利潤率反映一家公司通過經營活動獲取收益的相對能力。兩者與毛利和毛利率一樣，在一定程度上反映公司經營活動的核心競爭力。

在標準利潤表中，與營業(yè)收入利潤率類似的指標是營業(yè)利潤率，但是標準利潤表中的營業(yè)利潤包括投資收益、公允價值變動收益等很多與公司經營活動無關的項目，導致該指標反映公司經營活動獲利能力的意義大打折扣。

對于一家有發(fā)展前景的公司，息前稅后經營利潤應該穩(wěn)步上升，營業(yè)收入利潤率保持穩(wěn)定或者略有上升；反之，則表明公司發(fā)展前景堪憂。

以萬華化學為例，其2006～2015年的相關數(shù)據如表9-16所示。

根據表9-16可知，萬華化學的息前稅后經營利潤呈波浪式上升，營業(yè)收入利潤率則基本穩(wěn)定在20%～30%。

接下來由財務風險分析來淺論從息前稅后經營利潤和營業(yè)收入利潤率看公司營利能力，堅信大伙兒念完大自然心里有數(shù)。

從息前稅后經營利潤和營業(yè)收入利潤率看公司營利能力：

從息稅前利潤結構看利潤的質量

資產帶來收入和利潤。與資產劃分為金融資產、長期股

權投資和經營資產相對應，利潤包括金融資產收益、長期股權投資收益和經營利潤。

利潤的質量，是指利潤的穩(wěn)定性和持續(xù)性。對于不同來源的利潤，其質量存在著差異。

金融資產收益包括公允價值變動凈收益、利息收入、短期投資收益、匯兌收益和其他綜合收益。這些收益取決于公司的理財能力，但是總體而言風險較大，穩(wěn)定性不夠，經常會大起大落，因此這部分收益的質量不高。當然，對于保險公司，金融資產收益構成了其利潤的最重要部分。因此，投資能力是分析保險公司價值的核心。巴菲特收購保險公司并且取得成功，是以其超常的投資能力為基礎的。

長期股權投資收益主要是公司按照股權比例所享有的聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)凈利潤的份額，取決于被投資企業(yè)的利潤質量。一般而言，相對金融資產收益，長期股權投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性要更高一些，因此長期股權投資收益的質量高于金融資產收益。在一家公司中，如果長期股權投資收益占了利潤的主要部分，則該公司為投資型公司。

經營利潤是一般工商企業(yè)最主要的利潤來源。一般而言，經營利潤的穩(wěn)定性和持續(xù)性比金融資產收益和長期股權投資收益要高，因此經營利潤構成了一般工商企業(yè)的核心利潤財務風險分析分析從息前稅后經營利潤和營業(yè)收入利潤率看公司營利能力。在會計假設中，持續(xù)經營假設即是以一家公司的經營業(yè)務活動持續(xù)穩(wěn)定為前提的。

萬華化學在2013～2015年的息稅前利潤結構如表9-18所示。

表9-18　萬華化學的息稅前利潤結構

從息前稅后經營利潤和營業(yè)收入利潤率看公司營利能力