財務(wù)分析的方法解答如何從財務(wù)報表中分析股票的基本面是否存在價值投資

發(fā)布時間：2020-01-14 22:38:00 瀏覽：220次收藏：28次評論：8條

公司創(chuàng)造價值的過程就是公司財報的生成過程

一家公司創(chuàng)造價值的過程，是該公司根據(jù)所處的商業(yè)環(huán)境制定公司戰(zhàn)略規(guī)劃并付諸實施，最終形成財報結(jié)果的過程。簡言之，公司戰(zhàn)略+戰(zhàn)略執(zhí)行=財報結(jié)果。

商業(yè)環(huán)境是不以某一個公司的主觀意志為轉(zhuǎn)移的，包括公司所處行業(yè)的成長趨勢、商品或服務(wù)市場的競爭情況、上游供應(yīng)商和下游客戶情況、資本市場、人力資源市場、政府行業(yè)管制、宏觀經(jīng)濟周期等諸多因素。公司所處的商業(yè)環(huán)境會決定一個公司的很多財務(wù)數(shù)據(jù)。

比如，資本市場中銀行利率的高低會影響利息費用的多少；隨著人力資源市場中各省市最低工資的普遍提高，公司在員工規(guī)模不變的情況下，人工成本費用越來越高；如果一個公司所處的行業(yè)產(chǎn)能過剩、商品價格下降，那么公司的毛利率就會下降，甚至出現(xiàn)虧損，像2012年、2013年的煤炭采掘行業(yè)、2011年的太陽能光伏行業(yè)，等等。

商業(yè)環(huán)境會影響甚至決定一個公司的戰(zhàn)略選擇。在相同的外部商業(yè)環(huán)境下，公司可以采取不同的應(yīng)對之道，即公司戰(zhàn)略。例如，在單位人工成本上升的趨勢下，在產(chǎn)量和業(yè)務(wù)規(guī)模不變甚至擴大的情況下，為了控制好人工成本，公司可以采取提高自動化、機械化的策略。

如何從財務(wù)報表中分析股票的<a href=http://m.xinjsm.com/jztz/jbm/ target=_blank class=infotextkey><a href=http://m.xinjsm.com/GPRM/sy/851.html target=_blank class=infotextkey>基本面</a></a>是否存在<a href=http://m.xinjsm.com/jztz/ target=_blank class=infotextkey><a href=http://m.xinjsm.com/GPRM/sy/1963.html target=_blank class=infotextkey>價值投資</a></a> 接下來由財務(wù)分析的方法來淺論如何從財務(wù)報表中分析股票的基本面是否存在價值投資，搞不懂的一起看看吧。

如何從財務(wù)報表中分析股票的基本面是否存在價值投資：

看一個公司的好壞，尤其是看一個公司未來的好壞，最重要的是公司戰(zhàn)略。做公司最重要的兩件事，一是做正確的事，二是正確地做事。做正確的事，講的就是公司戰(zhàn)略。

試想，如果在液晶電視發(fā)展已經(jīng)趨勢明顯的情況下，一個公司去發(fā)展彩色顯像管，不管你做得多好，只能是死路一條了；如果在汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)得到發(fā)展的情況下，一個公司上馬新的馬車生產(chǎn)線，只能是被淘汰的命運。

公司戰(zhàn)略需要通過公司的經(jīng)濟活動來貫徹執(zhí)行。公司的經(jīng)濟活動包括投資活動、籌資活動和經(jīng)營活動。在執(zhí)行戰(zhàn)略的過程中，公司的經(jīng)濟活動是從哪一部分開始的呢？我在上課的時候問學員，如果集團公司今天任命你為總經(jīng)理去創(chuàng)辦一個新的公司，你想到的第一個問題是什么？

大多數(shù)人都回答：集團公司給我多少錢？由此可見，大多數(shù)人認為公司戰(zhàn)略執(zhí)行的經(jīng)濟活動從籌資活動開始。其實不然，古語云“運籌帷幄之中，決勝千里之外”，重要的是我們要先做好投資活動決策，想清楚投什么項目，怎么投，投了以后大概會有什么結(jié)果，是自己購建資產(chǎn)還是通過兼并收購。有了錢卻沒有好的投資項目的話，寧可什么都不做，也不要去亂做一氣。很多公司不是因為沒有錢死掉的，而是因為手里的錢多了亂投項目死掉的，這樣的例子實在不勝枚舉。

公司的經(jīng)濟活動經(jīng)過財務(wù)會計處理形成財務(wù)數(shù)字結(jié)果。會計信息系統(tǒng)根據(jù)國家規(guī)定的企業(yè)會計準則，對經(jīng)濟活動進行確認、計量、記錄和報告。

不過，會計處理具有一定的靈活性，其處理質(zhì)量會受到公司治理、外部監(jiān)管、審計質(zhì)量等會計環(huán)境的影響

，以及公司會計政策選擇和會計估計判斷的影響。

比如，一般而言，上市公司的治理結(jié)構(gòu)以及外部監(jiān)管相對非上市公司要完善和嚴格一些，因此上市公司的財務(wù)報告信息質(zhì)量整體就會比非上市公司好一些。財務(wù)結(jié)果應(yīng)當按照規(guī)定的格式進行對外信息披露，就是上市公司財務(wù)報告，包括審計報告、財務(wù)報表和報表附注。

簡而言之，我們可以把上述內(nèi)容財務(wù)分析的方法解答如何從財務(wù)報表中分析股票的基本面是否存在價值投資概括為“起于戰(zhàn)略，重在執(zhí)行，止于財報”，即公司戰(zhàn)略+執(zhí)行過程=財報結(jié)果。

按照“公司戰(zhàn)略+執(zhí)行過程=財報結(jié)果”來分析，一個公司財報結(jié)果的可能情形如圖3-1所示。

如何從財務(wù)報表中分析股票的基本面是否存在價值投資