股票入門基礎(chǔ)知識(shí)：通貨膨脹對(duì)股市的影響

 

通貨膨脹是指再紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力大于產(chǎn)供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍的上漲現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給。

 

通貨膨脹的走勢(shì)與股市的指數(shù)一樣，也可以按月或年訕過曲線表現(xiàn)總體的運(yùn)行狀況。這種運(yùn)行狀況可以反映出很多問題，對(duì)新股民朋友們而言，通脹走勢(shì)也是一種重要的信息。

 

一般情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹總體形勢(shì)是呈現(xiàn)同步運(yùn)行態(tài)勢(shì)的，通脹壓力的大小直接影響到一個(gè)國(guó)家相關(guān)政策的制定，這類政策又會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生重要的影響。通脹發(fā)生之初，貨幣供應(yīng)量必然增多，這種增加的貨幣量一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤(rùn)，從而增加可分派股息。股息的增加會(huì)使股票更具吸引力，于是股票價(jià)格將上漲。但是因?yàn)橥ㄘ浥蛎洿碡泿刨H值，隨后而來的然是股價(jià)的大幅回落。

 

另外，當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè)經(jīng)理和投資者不可能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預(yù)料將來盈利水平。他們無法判斷與物價(jià)有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項(xiàng)成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤(rùn)也會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵露愂罩贫鹊淖兓鴺O大減少甚至消失殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤(rùn)的不穩(wěn)定，會(huì)使新投資裹足不前。

 

就股市的宏觀趨勢(shì)而言，通貨膨脹的壓力加大，必然會(huì)引起政府的關(guān)注，我們可以根據(jù)通脹的走勢(shì)推測(cè)出政府可能推出的措施，并從力度大小的角度把握這些措施對(duì)股市的影響。就中國(guó)而言，過去保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和抑制通貨膨脹始終是一對(duì)矛盾體。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快則通脹壓力加重，要抑制通脹有時(shí)又不可避免地影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。在這個(gè)大前提下，政府宏觀調(diào)控手段的實(shí)施

對(duì)股市具有正反兩方面的影響。

 

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，若通脹率上升過快，政府為保持經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，一般會(huì)采取諸如控制和減少財(cái)政支出，實(shí)行緊縮的貨幣政策，這就會(huì)提高市場(chǎng)利率水平，從而使股票價(jià)格下降。因?yàn)橹袊?guó)股市的升跌起伏很大程度上是機(jī)構(gòu)資金在起作用，這些機(jī)構(gòu)原來大多是國(guó)營(yíng)或集體企業(yè)，極大部分已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜乒?。不管是何種形式，國(guó)家資金是它們的主要依賴對(duì)象。一旦政府收緊資金流出的源頭，限期還貸，就會(huì)造成獲利盤大量的拋股套現(xiàn)壓力，并且這類資金在一定時(shí)間內(nèi)一去不回頭。隨著資金的緊張，公開的拆借市場(chǎng)和民間借貸的利率會(huì)隨之上升，這種相對(duì)穩(wěn)定且可觀的利率收益，又造成股市中的部分資金流出。只出不進(jìn)或出多進(jìn)少的結(jié)果必然造成股市的下跌，若政府已經(jīng)出臺(tái)的調(diào)控措施仍未減緩?fù)泬毫Γ€會(huì)加大力度實(shí)施宏觀調(diào)控，推出更為嚴(yán)厲的措施。

 

一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低（如5％以內(nèi)）時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。貨

幣供應(yīng)量增多在一定程度上激活了股市，使得股票更具吸引力。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)上升的前景就變得難以捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí)，由于企業(yè)對(duì)利潤(rùn)前景并不明確，影響了新資金的注入。當(dāng)通脹壓力逐步加大并引起政府關(guān)注時(shí)，新股民朋友們應(yīng)該考慮到股市的上升空間已經(jīng)接近極限，逐步減倉(cāng)出局方為上策。

 

同樣，當(dāng)通脹見頂回落并達(dá)到合理范圍內(nèi)時(shí)，政府為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展又會(huì)推出如放松銀根、盤活企業(yè)的一系列措施，從而刺激股市活力，為新股民創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

 

其實(shí)新股民朋友們完全可以把通貨膨脹理解為生產(chǎn)能力的不足，當(dāng)生產(chǎn)能力不足時(shí)，任何低效率的企業(yè)都可以分得一部分資源來補(bǔ)足供給，這就意味著整個(gè)經(jīng)濟(jì)體價(jià)值的下降，所以股市預(yù)期下降；而生產(chǎn)能力過剩時(shí)，最先被淘汰的一定是效率低下的企業(yè)，從而意味著整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的效率提高，所以股市預(yù)期上升這就是股市與通貨膨脹、通貨緊縮之間真實(shí)的相互關(guān)系。

 

如果新股民朋友們能夠緊緊把握通貨膨脹的整體發(fā)展趨勢(shì)，分析判斷出通貨膨脹的頂部，就極有可能在股票市場(chǎng)賺到大錢。