投資中的確定性與隨機(jī)性

發(fā)布時(shí)間：2020-03-26 14:06:00 瀏覽：475次收藏：16次評(píng)論：4條

今天聊一聊投資中的確定性和隨機(jī)性。

蘋果樹上掉下來一個(gè)蘋果，蘋果一定是向下掉，而不是向上掉，這是確定的。樹上有幾百個(gè)蘋果，你不知道哪個(gè)蘋果會(huì)是下一個(gè)掉下來的，這是隨機(jī)的。

對(duì)于確定性的事件，我們是可以精確的估計(jì)和預(yù)測(cè)的。對(duì)于隨機(jī)的事件，我們是沒有辦法精確估計(jì)和預(yù)測(cè)的，只能從中找到某些統(tǒng)計(jì)規(guī)律。

舉例來說，西安交通大學(xué)學(xué)生的男

女比例是2:1。如果有人在校門口問我，下一個(gè)出校門的同學(xué)是男生還是女生？我只能說，不知道！因?yàn)檫@是一個(gè)隨機(jī)事件。

但如果這個(gè)人和我打賭，讓我來猜下一個(gè)出校門的是男生還是女生。我如果猜對(duì)了他就給我100塊錢，猜錯(cuò)了我給他100塊錢，那么我是會(huì)非常樂意參與這個(gè)賭博的，而且會(huì)持續(xù)參與。我的策略就是，每次都猜出校門的是男生。

參與這種游戲的時(shí)候，千萬不要自作聰明，去預(yù)測(cè)不可能預(yù)測(cè)準(zhǔn)的隨機(jī)事件。比如連續(xù)出來了2個(gè)男生，我也不會(huì)押寶下一個(gè)就會(huì)出女生（不是說好的2:1嗎？怎么回事^_^）。即使連續(xù)出來5個(gè)女生，我已經(jīng)輸500塊錢了，我也不會(huì)迫于壓力懷疑西安交大的男女比例，我的做法仍然是：繼續(xù)猜下一個(gè)出來的是男生。

我可能會(huì)某一次輸錢或者連續(xù)幾次輸錢，這是確定的。但我知道，我的期望收益是正的，這也是確定的。只要我持續(xù)參與，那么我一定是贏錢的。

投資里面也有大量的確定性和不確定性事件。舉例來說，你按面值買入1萬塊錢的5年期國(guó)債，票面利率是4%。那么5年期間你的現(xiàn)金流就是確定的，期間每年收到400塊錢利息，第5年收到400塊錢利息和1萬塊錢本金。國(guó)家既不會(huì)多給你1分錢，也不會(huì)少給你1分錢。這完全是個(gè)確定性事件。

聽起來很乏味是不是？但如果你投資股市，那就完全不一樣了，每天股票的價(jià)格上下波動(dòng)，如果能預(yù)測(cè)出股票的漲跌，那么豈不是能大賺特賺？

可惜的是，股票的短期漲跌完全是隨機(jī)事件，是沒有辦法預(yù)測(cè)的。

股神巴菲特在致股東的信中寫到：“我無意于預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)，我主要的精力是尋找被低估的證券。”（1958年）

“我們認(rèn)為去測(cè)量大盤的波動(dòng)情況并試圖預(yù)測(cè)其未來走勢(shì)的做法，在長(zhǎng)期而言是很愚蠢的做法。”（1963年）

“我們

深信對(duì)股票或債券價(jià)格所作的短期預(yù)測(cè)根本是沒有用的。（1980年）

但股市就是在完全的隨機(jī)游走嗎？也不是！因?yàn)楣善贝淼氖瞧髽I(yè)，只要企業(yè)在不斷賺錢，那么股票長(zhǎng)期走勢(shì)也是不斷向上的。

賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院的西格爾教授統(tǒng)計(jì)了美國(guó)自1801-2014年以來的各種資產(chǎn)大類的走勢(shì)。扣除通貨膨脹因素，按照購(gòu)買力計(jì)算，最終的結(jié)論是：

1. 現(xiàn)金經(jīng)過200多年，從1美元變成了5美分，損失了95%的購(gòu)買力。（通貨膨脹真是財(cái)富殺手?。?br />
2. 黃金從1美元變成了3.12美元，有保值功能，但增值功能不明顯。

3. 短期政府債券漲了275倍，長(zhǎng)期政府債券漲了1642倍。

4. 股票漲了100多萬倍，1美元變成了103萬美元。

100萬倍看起來嚇人，其實(shí)也就不過是復(fù)利年化6.7%的回報(bào)而已。愛因斯坦說過，復(fù)利比******還可怕?？梢娝褟?fù)利稱之為世界第八大奇跡是有道理的。

我們能從中得到什么呢？股票短期走勢(shì)是隨機(jī)的，但長(zhǎng)期來看，卻是最確定的保值增值工具。

只要你不要把股票當(dāng)成一個(gè)符號(hào)去猜漲跌，而是牢牢把握我上周說的“三種驅(qū)動(dòng)力”，那么你就走向了一條陽(yáng)光大道。

如果能從股市中額外的再獲取些超額收益，那就是再好不過的事了。我再給大家分享幾個(gè)可以獲得超額收益的投資策略。

1. 證券賬戶里有股票的，可以持續(xù)打新股獲得額外收益。新股不敗是咱們國(guó)家的特有神話，所以就在這個(gè)神話還在持續(xù)的時(shí)候，也參與一把。

對(duì)于小散戶來說，目前上海和深圳各買10萬市值股票效率是最高的，打新額外收益大概一年平均15%。如果錢多點(diǎn)，可以考慮把老婆爸媽的賬戶也用上。如果錢再多的話，打新增厚收益的效果就不明顯了。

對(duì)于幾千萬的大鱷來說，可以參與網(wǎng)下打新，每次穩(wěn)中簽，一年能獲得打新額外收益有幾百萬。

2. 對(duì)于幾百萬的中等戶來說，一種獲得超額收益的策略是可以考慮做多中證500股指期貨。由于IC（中證500股指期貨）是貼水的，每月貼水1.5-2%不等。所以持有IC多單，年化可以穩(wěn)穩(wěn)跑贏中證500指數(shù)20%以上。

3.還有一種方法我上周提過了，就是買入折價(jià)的封閉式基金。比如買入國(guó)投瑞盈，財(cái)通精選，基金鴻陽(yáng)等馬上就到期的封閉式基金。等封閉式基金到期后就變成開放式基金了，可以按照凈值贖回了。買入這些基金，可以每月額外獲得1.2%以上的折價(jià)縮小的超額收益，年化超額收益也超過15%了。

每年能跑贏大盤15%是什么概念呢？也就是在大盤不漲不跌的情況下，資產(chǎn)5年翻番。大家知道股市是長(zhǎng)期向上的，長(zhǎng)期這么做就是在享受大盤上漲的情況下，資產(chǎn)每5年再額外翻一番。

舉例來說，現(xiàn)在大盤是3200點(diǎn)，10年后大盤翻一番，6400點(diǎn)了。那么你每5年額外翻一番，10年就是4倍。10年后的資產(chǎn)就是現(xiàn)在的8倍了。當(dāng)然，中間的波動(dòng)你是要承擔(dān)的，但波動(dòng)不代表?yè)p失，長(zhǎng)期來看，波動(dòng)是可以互相抵消的。

打新收益，吃貼水收益，吃折價(jià)收益，這都是確定的收益。股市長(zhǎng)期向上也是確定的，但股市的短期波動(dòng)是隨機(jī)的。我們的正確做法就是：把握確定性的投資機(jī)會(huì)，不試圖從隨機(jī)波動(dòng)的中獲利。

最后送給大家2句話：

1.承認(rèn)自己沒有預(yù)測(cè)股市短期漲跌的能力，也不相信任何人有這個(gè)能力，是你走向股市投資成功之路的第一步。

2. 牢牢把握“三種驅(qū)動(dòng)力”，享受復(fù)利增長(zhǎng)，是實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健增值的陽(yáng)光大道。

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