財(cái)務(wù)分析的方法侃一侃財(cái)務(wù)指標(biāo)看法-如何從報(bào)表數(shù)據(jù)分析個(gè)股行業(yè)前景

發(fā)布時(shí)間：2020-01-13 07:00:06 瀏覽：309次收藏：16次評(píng)論：2條

行業(yè)前景分析

在對(duì)公司的行業(yè)前景進(jìn)行分析的時(shí)候，我們可以運(yùn)用哈佛大學(xué)教授邁克爾波特的五力分析模型來考慮。美國(guó)著名的管理戰(zhàn)略學(xué)家邁克爾波特教授的研究表明，某行業(yè)的平均利潤(rùn)率受五種因素的影響，即現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)、新加入企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)威脅、替代品的威脅、買方的議價(jià)能力和賣方的議價(jià)能力。行業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法侃一侃財(cái)務(wù)指標(biāo)看法-如何從報(bào)表數(shù)據(jù)分析個(gè)股行業(yè)前景分析實(shí)際上就是要求我們搞清楚這五種競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)行業(yè)的影響程度。

(1)現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)

在大多數(shù)行業(yè)中，平均利潤(rùn)水平主要取決于該行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)狀況。一個(gè)行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度受下列幾個(gè)因素的影響。

1)行業(yè)成長(zhǎng)性。

如果某行業(yè)增長(zhǎng)迅速，那么現(xiàn)有企業(yè)不必為自身發(fā)展而相互爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。相反，在停滯的行業(yè)中，現(xiàn)有企業(yè)增長(zhǎng)的唯一辦法是奪取其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額。在這種情況下，企業(yè)間將爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)。

2)競(jìng)爭(zhēng)者的集中程度。

一個(gè)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少及其規(guī)模大小決定了該行業(yè)的集中程度，這種集中程度影響著企業(yè)調(diào)整定價(jià)和其他競(jìng)爭(zhēng)措施的力度。例如，美國(guó)軟飲料行業(yè)基本上由可口可樂和百事可樂控制，它們可以心照不宣地進(jìn)行相互合作，以避免破壞性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)的石油行業(yè)也基本上由中國(guó)石油和中國(guó)石化壟斷，除了受到國(guó)際油價(jià)的影響外，兩者之間不會(huì)出現(xiàn)激烈的價(jià)格戰(zhàn)。反之，如果行業(yè)處于分庭割據(jù)狀態(tài)(如國(guó)內(nèi)的家電業(yè))，那么其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)通常十分殘酷。

接下來由財(cái)務(wù)分析的方法來探析財(cái)務(wù)指標(biāo)看法-如何從報(bào)表數(shù)據(jù)分析個(gè)股行業(yè)前景，學(xué)得就是說掙到，趕快來了解一下吧。

財(cái)務(wù)指標(biāo)看法-如何從報(bào)表數(shù)據(jù)分析個(gè)股行業(yè)前景：

3)產(chǎn)品差異化和轉(zhuǎn)換成本。

同一行業(yè)中的企業(yè)能在多大程度上避免正面競(jìng)爭(zhēng)，取決于它們所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的差異程度。一般來說，對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，比較難以體現(xiàn)差異程度。轉(zhuǎn)換成本也決定著消費(fèi)者產(chǎn)品的選擇傾向。當(dāng)轉(zhuǎn)換成本較低時(shí)，企業(yè)間被迫進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

4)規(guī)模/學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)和固定–變動(dòng)成本比率。

如果學(xué)習(xí)曲線很陡峭，或同一行業(yè)存在其他類型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，那么企業(yè)規(guī)模將是一個(gè)決定性因素。在這種情況下，企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，將展開激烈

競(jìng)爭(zhēng)。

同樣，如果固定–變動(dòng)成本比率很高，企業(yè)將積極降低價(jià)格，以充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能力。固定成本是指成本總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)影響而能保持不變的成本；變動(dòng)成本是指那些成本的總發(fā)生額在相關(guān)范圍內(nèi)，隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而呈線性變動(dòng)的成本。航空業(yè)即是一個(gè)典型例證，其價(jià)格戰(zhàn)非常普遍。

筆者曾經(jīng)以2.5折的價(jià)格購買機(jī)票，機(jī)票價(jià)格低跟航空業(yè)的成本結(jié)構(gòu)是密切相關(guān)的：航空業(yè)的主要成本對(duì)于乘客來說是固定成本，不受乘客數(shù)量多少的影響，包括飛機(jī)折舊、航油、地勤等；而隨著乘客數(shù)量的變動(dòng)而變動(dòng)的成本很少，只有乘客在飛機(jī)上接受的服務(wù)(喝點(diǎn)兒飲料，吃個(gè)快餐的成本太低了)。如果變動(dòng)成本是30元，那么理論上來說只要機(jī)票價(jià)格高于30元，航空公司就應(yīng)該把機(jī)票賣給乘客，因?yàn)楦哂?0元的部分，可以用來彌補(bǔ)固定成本。這就是全球的航空業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈的重要原因。

5)超額能力和退出壁壘。

如果行業(yè)的生產(chǎn)能力大于消費(fèi)者的需求，企業(yè)將被迫削減價(jià)格以使生產(chǎn)能力滿負(fù)荷。如果企業(yè)退出該行業(yè)有巨大障礙(如有特殊用途的固定資產(chǎn))，那么企業(yè)的超額能力問題將變得更加嚴(yán)重。這一點(diǎn)也適用于對(duì)航空業(yè)的分析，因?yàn)楹娇展咀钪饕馁Y產(chǎn)——飛機(jī)具有很強(qiáng)的專用性。

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