公司行業(yè)選擇在很大程度上會直接決定財(cái)報(bào)的很多數(shù)字特征。我們以不同行業(yè)的公司2015年年度財(cái)報(bào)為例，來說明行業(yè)與財(cái)報(bào)的關(guān)系。
哪些行業(yè)是重資產(chǎn)，哪些行業(yè)是輕資產(chǎn)；哪些行業(yè)賺錢容易，哪些行業(yè)賺錢艱辛。從這些財(cái)報(bào)的數(shù)字中，我們可以一目了然地做出判斷。
表4-1列出了?？低?、貴州茅臺、鞍鋼股份、萬科A、大秦鐵路、南方航空、白云機(jī)場和浦發(fā)銀行的主要財(cái)報(bào)數(shù)字及其結(jié)構(gòu)百分比。
所謂結(jié)構(gòu)百分比，又稱縱向分析，是指同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，主要通過編制百分比報(bào)表進(jìn)行分析，即將財(cái)務(wù)報(bào)表中某一重要項(xiàng)目的數(shù)據(jù)作為100%，然后將其余項(xiàng)目都以這一項(xiàng)目的百分比形式做縱向排列，從而揭示出各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在公司財(cái)務(wù)中的比例關(guān)系。一般來說，資產(chǎn)負(fù)債表以資產(chǎn)總額為基數(shù)，利潤表以營業(yè)收入為基數(shù)。
接下來由基本面分析行業(yè)來教您公司行業(yè)與公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系，不明白的趕快讀一讀下面，你能搞清楚許多大道理。
公司行業(yè)與公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系：
從表4-1中我們可以看到，海康威視、貴州茅臺、萬科A的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動資產(chǎn)占大頭，類似企業(yè)可以被稱為“輕資產(chǎn)”公司，但是萬科A的存貨具有開發(fā)周期比較長的特點(diǎn)，因此需要與一般的輕資產(chǎn)公司做區(qū)分；鞍鋼股份、大秦鐵路、南方航空和白云機(jī)場的固定資產(chǎn)占大頭，類似企業(yè)可以被稱為“重資產(chǎn)”公司；浦發(fā)銀行則不區(qū)分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，因?yàn)槠职l(fā)銀行的資產(chǎn)主要就
基本面分析行業(yè)跟你侃公司行業(yè)與公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系是金融資產(chǎn)。
在這些公司中，貴州茅臺的毛利率最高，鞍鋼股份的毛利率最低。
從2015年凈
資產(chǎn)收益率的角度來看，從高到低依次為?？低暋①F州茅臺、萬科A、浦發(fā)銀行、大秦鐵路、白云機(jī)場、南方航空和鞍鋼股份。
上述數(shù)字特征在很大程度上是由行業(yè)所決定的，所以說“行業(yè)決定一個(gè)公司的命”，公司戰(zhàn)略首先要解決的就是公司準(zhǔn)備進(jìn)入哪些行業(yè)這一方向性問題。也就是說，換個(gè)能力一般的董事長和總經(jīng)理到貴州茅臺，可能照樣可以賺很多錢；換個(gè)能力更高的董事長和總經(jīng)理到鞍鋼股份，也可能無濟(jì)于事，只能賺很少的錢。
?？低暿羌夹g(shù)型公司，其定位是領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品和內(nèi)容服務(wù)提供商，面向全球提供領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品、專業(yè)的行業(yè)解決方案與內(nèi)容服務(wù)。技術(shù)型公司一般來說無須非常多的固定資產(chǎn)投資。
研發(fā)投入較多按理會形成專利技術(shù)等無形資產(chǎn)，但是多數(shù)公司的研發(fā)支出都采用當(dāng)期費(fèi)用化的會計(jì)處理，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表上無形資產(chǎn)項(xiàng)目的金額比較低。最終財(cái)報(bào)上看起來非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重會比較低，比如?？低暤倪@一比例為11.99%。
有競爭力的技術(shù)型公司在提供產(chǎn)品和服務(wù)的過程中，往往有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，獲取現(xiàn)金的能力比較強(qiáng)，銷售過程也會有比較多的應(yīng)收賬款，因而財(cái)報(bào)上預(yù)收款項(xiàng)和貨幣資金等流動資產(chǎn)會比較多。
?？低暤牧鲃淤Y產(chǎn)占比88.01%。技術(shù)型公司因?yàn)橹苯由a(chǎn)成本低，具有技術(shù)
溢價(jià)能力，毛利率往往比較高。
?？低暤拿蕿?0.10%，在貴州茅臺之后排在上述公司第二位。海康威視較好地運(yùn)用了財(cái)務(wù)杠桿，因此雖然毛利率比貴州茅臺低，但2015年的
凈資產(chǎn)收益率為30.48%，在貴州茅臺之前排在上述公司第一位。
一般來
說，技術(shù)型公司為輕資產(chǎn)公司，非流動資產(chǎn)占比較低，具有技術(shù)定價(jià)權(quán)，毛利率較高，故往往能夠給股東帶來比較好的回報(bào)。
表4-1 不同行業(yè)的報(bào)表結(jié)構(gòu)和報(bào)表特征
通過上述分析我們可以得出，公司所處的行業(yè)將在很大程度上決定公司財(cái)報(bào)的結(jié)構(gòu)特征以及盈利水平。對于不同行業(yè)的公司，
財(cái)報(bào)分析的重點(diǎn)往往也存在著差異。
比如，重資產(chǎn)行業(yè)的公司在分析的時(shí)候，需要重點(diǎn)分析公司長期資產(chǎn)
周轉(zhuǎn)率，以判斷長期資產(chǎn)的使用效率以及成本管理情況；輕資產(chǎn)行業(yè)的公司在分析的時(shí)候，需要重點(diǎn)分析公司的品牌、技術(shù)和研發(fā)投入，以及這些資源所帶來的溢價(jià)能力和高毛利率是否可以持續(xù)；金融公司在分析的時(shí)候，重點(diǎn)分析公司風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。
在對一家公司的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析之前，我們一定要了解公司所處的行業(yè)對財(cái)報(bào)數(shù)字的影響，并確定分析的重點(diǎn)。對于公司的管理決策者而言，尤其是對于企業(yè)家和首席財(cái)務(wù)官，在制定公司現(xiàn)有的競爭策略以及進(jìn)行未來的投資決策之前，一定要充分了解公司現(xiàn)在所處行業(yè)的特征以及未來擬進(jìn)入行業(yè)的特征，因?yàn)樾袠I(yè)決定了一個(gè)公司創(chuàng)造價(jià)值的大格局。
如果看完上文，想必朋友們應(yīng)該知道公司行業(yè)與公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系了吧！基本面分析行業(yè)早已在上述文章為大伙兒開展了詳盡的解讀，堅(jiān)信大伙兒在看了以后應(yīng)該可以迅速學(xué)好哦。
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